礼来が1兆ドルの時価総額を突破：糖尿病治療薬からダイエット神器への逆襲

デジタルが語る

昨日、エリ・リリー（Eli Lilly）は、取引中に時価総額が初めて1兆ドルの大台に達しました。この製薬大手は、テクノロジーの「七雄」、サウジアラムコ、バークシャー・ハサウェイに続く、1兆ドルクラブの新たなメンバーとなりました。市場の反応は非常に直接的で、LLYの株価は2025年までに38%上昇し、5年間で累計645%の上昇となっています。

なんで突然こんなに強いの？3つの理由

第一：GLP-1トラックの絶対的な覇者

礼来（Eli Lilly）のtirzepatideは、最近、メルクのKeytrudaを超えて、世界で最も売上の高い薬剤となりました。このGLP-1のスター薬は、Mounjaroが糖尿病を治療し、Zepboundが減量を助けるという二重の用途を持っています。GLP-1市場全体は、2024年の520億ドルから2032年には1870億ドルに急増すると予測されており、年平均成長率は17%です。重要なのは、礼来が第3四半期に58%の市場シェアを獲得したことです。言い換えれば、GLP-1の収益の半分が礼来のポケットに入ったということです。

第二に、政策配当が来る

11月初、リリーと競合のノボノルディスクはトランプ政権と合意に達しました——三年間の関税免除と引き換えに、両社は大幅な値下げに同意しました。Zepboundのメディケア/メディケイド価格は1000ドル/月から299ドル/月に直接引き下げられました。これは譲歩のように見えますが、実際には6800万人の高齢者と7100万人の低所得者層にとっての超巨大な金鉱を開くことを意味します。アメリカのメディケアシステムは世界最大規模であり、この取引はリリーの製品のカバレッジが民間市場から政府支払いへと跳躍し、天井が完全に開かれることを意味します。

第三に、内服薬がやってくる

リライアンスのGLP-1経口版は臨床テストを通過し、効果は注射剤と同じくらいです——72週間で患者の平均体重が27ポンド減少（体重の12.4%減）。年末までにFDAに承認を提出する計画で、2026年初頭に市場に出る予定です。この信号は非常に重要です：注射から服用に変わることで、患者の使用ハードルが下がり、市場規模はさらに倍増するでしょう。

市場はどれほど狂っているのか？

2019年以降、アメリカの非糖尿病患者によるGLP-1の使用者数が700%増加しました。そして、医学界は新たな用途を掘り下げています——パーキンソン病、アルツハイマー病、関節炎、依存症疾患が実験リストに含まれています。

デジタルの背後にある疑問

現在LLYのP/E比は52倍に達しており、ある視点から見ると非常に高い。しかし、GLP-1市場の指数関数的成長、メディケアの画期的な進展、そして経口薬の発売が間近に迫っていることを考慮すると、この評価は会社の長期的な潜在能力を過小評価している可能性がある。

もし手元に借金がなく、緊急資金も不足していないなら、1000ドルを礼来に投資することを検討する価値があるかもしれません。ただし、個別株への投資を行う前に、しっかりとリサーチを行うことをお勧めします。