今、市場で何か異常なことが起こっています。資産クラス間の伝統的な相関が、しばらく見られなかった方法で崩れています。

株は上昇を続けています。金は新たな高値を更新しています。それに対してビットコインはどうでしょうか？数ヶ月間維持されていたパターンから逸脱し、逆方向に動いています。

この乖離は疑問を引き起こします。ビットコインはデジタルゴールドとしての物語を失いつつあるのでしょうか？マクロな力が従来の資産を一方向に引っ張る一方で、暗号通貨は独自の逆風に直面しているのでしょうか？それとも、次の大きな動きの前のただのノイズなのでしょうか？

これらの市場に資本を配分する人にとって、これは重要です。相関が変化すると、ポートフォリオの仮定を更新する必要があります。すべてが一緒に動いていたときに機能したものは、そうでないときには機能しません。

鍵はどの資産が勝つかを予測することではありません。私たちが異なる要因に反応している各市場のフェーズにいることを理解することです。リスクオンのセンチメントが株式を押し上げ、安全資産の需要が金を支え、一方で暗号通貨は規制の不確実性や変化する機関投資家のフローに苦しんでいます。

柔軟性を持ち続けてください。マクロのクロスカレントを観察しましょう。そして、昨日の相関が明日も続くと仮定しないでください。