Strategy、ビットコイン貸付で大手銀行との提携を模索

2025-12-04 03:06:22

信頼できる編集コンテンツは、業界の第一線で活躍する専門家と経験豊富な編集者によってレビューされています。広告開示 StrategyのCEOであるPhong Le氏は、主要な米国銀行が機関投資家向けのカストディおよびレンディングインフラとともに市場に本格参入した際には、同社が保有するビットコインの一部を最終的に貸し出す可能性があることを示唆しました。一方で、コア戦略は「ビットコインを買って保有する」ことに変わりはないと強調しました。

ビットコインを核としたドルのバッファ構築

Le氏は12月2日のBloomberg Cryptoで、BTC価格が10月初旬の約$125,000の高値から急落し、11月にはさらに17%下落して$92,000超まで回復したにもかかわらず、同社が配当や利息の支払いのために14億ドルの準備金を築いた理由を説明しました。

Le氏は、Strategyのバランスシートを長期的なBTCエクスポージャーと短期的な現金債務のバーベル構造として位置付けました。「我々には長期戦略があり、それはビットコインを買って保有することです。これは我々の主要な財務準備資産です。そして、優先株に対する配当があるため、短期的なドルの債務もあります。」

関連記事：Bitcoin Checkout：スイスのスーパーマーケットが全国で暗号決済を導入会社の株価が保有資産価値と同等またはそれ以下で取引される場合にBTCの売却を余儀なくされることを避けるため、Strategyは専用の米ドル準備金を設けました。「本当に盤石なバランスシートを作りたいなら、長期にはグローバルリザーブデジタル資産のビットコイン、短期にはグローバルリザーブデジタル通貨として米ドルを保有することです。これが短期的な配当支払いのために米ドル準備金を作った理由です。」

Le氏によれば、Strategyは最近「8.5日」かけて株式を発行し、約21か月分の優先株配当を事前に調達しました。今後は「2～3年分の配当」に相当する現金バッファを維持することを目指しており、この方針は「今後5～10年」は維持し、資本構成の変化に応じて再評価する予定です。

また、同社が配当を継続することにこだわる理由について、配当停止は「恐怖、不確実性、疑念」を生み、株主に害を及ぼすと主張しました。「我々の目標は永続的に配当を支払い続けることです。絶対とは言いませんが、配当の支払いを守ることは短期的にも正しい選択だと考えています。また、ビットコイン資産クラスにとっても重要です。」

関連記事：ビットコイントレーダーは後退しているのか？オープンインタレストが50%急減、市場の急激なリセット同時に、Strategyが過剰なレバレッジをかけている、またはBTC売却の差し迫ったリスクがあるとの懸念を払拭しようとしました。Le氏は、同社の負債のみで「12%のレバレッジ」、優先株を含めても「27%のレバレッジ」であり、一般的な米国上場企業の「60～80%」に比べて低いと述べました。複数年分の配当をカバーする現金準備を増やし続ければ、「現実的にビットコインを売却して配当を賄う可能性が考えられるのは2028年末ごろになる」と指摘しました。

また、MSCIが「デジタル資産財務」企業はファンドに類似し、指数から除外される可能性があるという指摘に対しても反論しました。Strategyは「完全統合型、垂直統合型のビットコイン運営会社」であり、ビットコインの購入、証券の発行、製品の創出、営業収入の創出、完全な企業スタッフの雇用を行っているため、「財務や営業利益を時間とともに成長させる能力」を反映したプレミアムで取引されるべきだと主張しました。

HODLからビットコインレンディングの検討へ

レンディングについて、Le氏はこれまで「非常にシンプル」に事業を展開してきたと述べました。「我々はビットコインを買い、保有する。」

しかし、伝統的金融機関がBTC関連サービスを拡大するにつれて状況は変わるかもしれません。「今後1年の間に […] 大手銀行がカストディ、レンディングサービス、ステーキングなどを提供するようになるでしょう。彼らがその分野に参入し、さまざまなカウンターパーティを持つようになれば、我々も検討し、前向きに捉えると思います。」

Le氏はまた、Strategyがすでにビットコインのカストディ、取引、レンディングに取り組む米大手銀行と「多くの建設的な議論」を重ねており、これらのプラットフォームが完全に整った際には「彼らと提携することを楽しみにしている」と述べました。

記事執筆時点で、ビットコインは$92,997で取引されています。

ビットコイン強気派は0.618フィボナッチに直面、1週間チャート | 出典: TradingView.com上のBTCUSDT特集画像はDALL.Eで作成、チャートはTradingView.comより 編集プロセス bitcoinistの編集プロセスは、徹底的に調査された、正確で公平なコンテンツの提供を中心に据えています。私たちは厳格な情報源基準を守り、各ページはトップクラスの技術専門家と経験豊富な編集者による綿密なレビューを受けます。このプロセスにより、読者の皆様にとってコンテンツの信頼性、関連性、価値が確保されます。