11月の米国雇用データは、本当に少し魔法のように感じられます。

企業のリストラに関しては、数字が驚くほど急増しています。チャレンジャー・レポートによると、単月で15.3万人が解雇され、リストラ年率は一気に175.3%、月率はさらにすごくて183%。どういうことかというと、今月解雇された人数は、ほぼ先月の3倍です。企業がコスト削減に動いており、その手際は本当に早いです。

しかし不思議なのは、失業データの方は「まあまあ」という感じです。11月29日までの週の新規失業保険申請者数は21.6万人で、市場予想の22万人をやや下回りました。4週移動平均も22.375万人に上昇していますが、継続失業保険受給者数（11月22日の週）は196万人で、予想の196.1万人とほぼ一致しています。

これは何を意味するのでしょうか？解雇された人たちがすぐに新しい仕事を見つけているのでしょうか？それともデータ伝達にタイムラグがあるのでしょうか？

他のいくつかの指標も見てみましょう。11月の世界サプライチェーン圧力指数は-0.06まで下がり、供給網の緊張が確かに緩和されています。EIAの天然ガス在庫は110億立方フィート減少しましたが、予想の180億より少なく、エネルギー需要はあまり強くないようです。

今、市場は一つの問題に注目しています。リストラの波が激しいのに、失業データは安定している——これは労働市場がまだ耐えているということなのか、それとも悪いニュースがまだ完全には反映されていないのか？

今後数ヶ月の雇用レポートが、さらに重要になるでしょう。