Ethenaのこの一手はかなり攻めている——直接HyperliquidのHIP3で自分たちのパーペチュアル契約市場「HyENA」をローンチし、しかも手数料の50%を分配できるのがポイントだ。

この計算は非常に興味深い。Hyperliquidの現在の年間手数料収入は10億米ドル規模に達しており、たとえHyENAがその20%の規模にしかならなくても、それでも2億ドルの市場となる。5:5の分配とすると、Ethenaは年間1億米ドルを手にできる計算だ。

この数字がどれだけ大きいかは比較するとよく分かる——Ethenaの昨年通年の総収入はわずか4.3億だった。この予想が実現すれば、この1つの展開だけで収入規模が23%増加することになる。もちろん、前提としてその規模に本当に到達できるかどうかだが、パーペチュアル契約市場の競争は生半可なものではない。