米連邦準備制度（FRB）は今回は本当に動くのか？市場と当局の間で「情報戦」が繰り広げられている。

当局は慎重な観察が必要だと口では言うが、トレーダーたちはそんな発言をまるで聞く耳を持たない。先物市場はすでに構えを整え、年末までに25ベーシスポイントの利下げが実現する方に賭けている。この期待のズレが、金融業界全体をどこか不可解な雰囲気にしている。

ある機関は「12月の利下げはほぼ確実」とまで断言し、FRBが同時に経済予測も更新する可能性が高いとしている——成長データはこれまでの予想よりも明るく、インフレ圧力はむしろそれほど大きくないという。聞こえはいいが、市場がここまで楽観的でいられる根拠は一体どこにあるのか？

端的に言えば、今はまさに駆け引きの局面。これから発表されるいくつかの重要経済指標こそが決定打となる。こうした確かなデータがない限り、パウエルが何を発言しても市場の熱気は収まらないだろう。何しろ、みんなが金融緩和政策を待ち望んで久しいのだから。

金融政策の行方は、結局のところ、信頼できるデータが物を言う。今結論を出すのは時期尚早で、まずはこれから出てくるレポートを見守るのが賢明だろう。いずれにせよ、FRBの動向はどんな資産にも小さくない影響を与えるはずだ——もちろん、私たちが注目するデジタル資産市場も例外ではない。