まだ基本面分析がかつて取引界の唯一正道だったことを覚えている人はいますか？私は1978年から取引を始めましたが、その頃はテクニカル分析を行う人はごくわずかで、市場の大多数の人はテクニカル分析をする人を頭がおかしいと思っていました。皮肉なことに、最近ではウォール街の大手ファンドや金融機関が振り向き、テクニカル分析を偽科学とみなすようになっています。

今はどうでしょうか？状況は完全に逆転しています。少しでも経験のあるトレーダーなら、誰もが何らかのテクニカル分析ツールを使って取引を計画しています。本当に「純粋」なファンダメンタル分析に固執している人はもうほとんどいなくなり、世間から隔絶された学者派だけになっています。

この考え方の大きな変化の背後にある理由は、実は非常に単純です——お金です。純粋なファンダメンタル分析だけで取引判断を行うと、根本的に致命的な問題があります：長期的に安定した利益を得られないことです。

もしあなたがファンダメンタル分析とは何かあまりよく知らないなら、簡単に説明します。株式、コモディティ、金融商品を問わず、ファンダメンタル分析とは供給と需要に影響を与えるすべての変数を考慮に入れることです。数学モデルを使ってさまざまな要素——金利、財務諸表、天気、思いつく限りのもの——を評価し、最終的に価格がどこに向かうべきかを予測します。

しかし、このモデルの致命的な欠点は、他のトレーダーという変数を完全に無視している点です。市場価格は、取引者たちの信念と予想によって動かされており、モデルの推進によるものではありません。取引量はトレーダーから生じますが、もしトレーダーたちがあなたのモデルを全く知らなかったり、信じていなかったりすれば、そのモデルに基づいたすべての変数は紙くずと化します。分析予測？それもほとんど役に立たなくなります。