連邦準備制度の混乱したシグナルが日本の利上げ観測の中でUSD/JPYを押し上げる

USD/JPYペアは、アメリカの政策当局者からの矛盾した金融政策見通しにより、ドルにとっての機会を生み出しながら、156.50に向かって力を増しています。複数の連邦準備制度理事会（Fed）当局者が今後の金利決定に対してより抑制的な姿勢を示しており、月曜日のアジア早朝の取引でドルの魅力を高めています。

Fed、金利路線について矛盾したメッセージを発信

米国の金融政策に関する見通しは依然として不透明です。ボストン連邦準備銀行のスーザン・コリンズ総裁は、現在の金利水準は「適切な位置にある」と述べ、直ちに利下げの必要性はないことを示唆しました。同様に、ダラス連邦準備銀行のロリー・ローガン総裁も、金利を「しばらく」維持し、経済全体への波及効果を適切に評価すべきだと示しました。2025年10月のFed議事録もこの慎重な姿勢を強調し、多くの政策担当者が12月の利下げに懐疑的であることを示しました。

しかしながら、この合意は崩れ、ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁が金曜日に、インフレ目標を損なうことなく「近い将来」に利下げが可能であると再確認したことで、ドルに対して重しとなり、USD/JPYのボラティリティを引き起こしています。

トレーダーは火曜日の米国9月の生産者物価指数（PPI）に備えており、これがこれまでの政策シグナルの混乱の中で、市場に必要な方向性をもたらす可能性があります。

日本、日銀の引き締めを見据えた為替介入を検討

日本の当局者は、円安を抑制するための介入の可能性についてますます声を高めています。片山さつき財務大臣は金曜日に、過度な変動や投機的な資金流入に対して政府が対応する準備ができていることを示しました。

一方、日銀は基準金利を0.5％に維持していますが、差し迫った行動の兆候も明確に示しています。植田和男総裁は、12月または翌年1月に動きがあることを強く示唆しています。最近のロイター経済学者調査によると、市場の期待は12月に日銀の金利を0.75％に引き上げることに固まっていますが、一部の参加者は依然として1月のタイムラインに賭けています。

この政策の乖離—Fedが慎重な姿勢を取り、日銀が引き締めに向かう準備をしている—は、USD/JPYの現在の156.50付近のポジショニングの背景を形成していますが、日本当局が介入の脅しを実行に移す場合、上昇余地は限定的となる可能性があります。