2023年10月10日に何が本当に起こったのか？技術的な観点から考えてみてください。マーケットメーカーはAPIにアクセスできず、システムはロックされ、注文は停止していました。では、問題は何だったのか：すべての清算が注文板に流れ込むのを誰が吸収したのか。通常の市場参加者がブロックされている中で、買い圧力はどこから来たのか？

最も可能性の高いシナリオは？取引所自体が介入してカスケードを管理したということです。流動性を保持していた者は、その強制的なレバレッジ縮小を吸収しなければなりませんでした。選択肢はあまりなかった—ブラックホールに spiraling させるか、バックストップを提供するか。これがインフラが崩壊したときの市場構造の仕組みです。