香港銀行板塊近期表現亮眼，推動力量來自於資產回報率的超預期上升。根據業界分析，這波漲勢背後反映出銀行有形淨資產回報率ROTE的改善，為股東帶來了豐厚的投資回報。展望明年，市場機構認為上市香港銀行的資本回報水平有望維持在相對高位。預計資本回報率將保持在10%至17%區間，這在當前低利率環境下屬於較為理想的表現。**利率週期轉向 銀行淨利收入承壓**美聯儲最新點陣圖釋放出明確信號，2026年可能面臨1至2次降息，2027年進一步降至0至1次。隨著降息周期的推進，利率最終或將回落至3%的水平。這一變化對香港銀行的經營環境構成挑戰。在降息預期下，香港銀行的核心盈利指標——淨息差或將繼續走弱。不過，只要降息幅度符合市場預期，銀行淨利息收入的下滑幅度應會保持在低個位數水平，不至於出現大幅波動。整體而言，香港銀行的回報能力仍有支撐。
香港銀行2026年回報有望保持強勢 淨息差面臨下行壓力
香港銀行板塊近期表現亮眼，推動力量來自於資產回報率的超預期上升。根據業界分析，這波漲勢背後反映出銀行有形淨資產回報率ROTE的改善，為股東帶來了豐厚的投資回報。
展望明年，市場機構認為上市香港銀行的資本回報水平有望維持在相對高位。預計資本回報率將保持在10%至17%區間，這在當前低利率環境下屬於較為理想的表現。
利率週期轉向 銀行淨利收入承壓
美聯儲最新點陣圖釋放出明確信號，2026年可能面臨1至2次降息，2027年進一步降至0至1次。隨著降息周期的推進，利率最終或將回落至3%的水平。這一變化對香港銀行的經營環境構成挑戰。
在降息預期下，香港銀行的核心盈利指標——淨息差或將繼續走弱。不過，只要降息幅度符合市場預期，銀行淨利息收入的下滑幅度應會保持在低個位數水平，不至於出現大幅波動。整體而言，香港銀行的回報能力仍有支撐。