連邦準備制度理事会（Fed）の関係者は、慎重な経済の道筋を示しています。ウィリアムズは、2026年の米国の成長率が2.5%から2.75%の範囲に落ち着くと予測しており、これは爆発的な拡大も縮小も示唆しない穏やかなペースです。重要なのは、関税がインフレを押し上げる場合、アメリカの消費者や企業が大部分の負担を負うことになり、グローバルなサプライチェーンの他の部分で価格が吸収されるわけではないという点です。

これは、インフレ期待を追跡する市場参加者にとって重要です。関税による価格圧力が持続すれば、連邦準備制度は政策調整を余儀なくされる可能性があります。一方、ウィリアムズは、流動性状況が引き締まる場合、Fedがリポ操作をより積極的に展開する準備があることを示しました。これは単なる技術的な専門用語ではなく、Fedが今後の潜在的なストレスポイントを認識し、必要に応じて金融市場に資金を注入するためのツールを準備していることを示しています。

より広い文脈：スタグフレーションのリスクは依然として存在しています。適度な成長と頑固なインフレ圧力の組み合わせは、資産全体にとってより厳しい運用環境をもたらします。暗号資産投資家は、今後数ヶ月にわたり、これらのマクロシグナルがFedのコミュニケーションや実体経済データにどのように反映されるかに注目すべきです。