12月の英国小売データが発表されましたが、期待外れです。同一店舗売上高は前年比1.0％増にとどまり、市場の期待を大きく下回っています。このような消費者支出の弱さは、重要なことを示しています：景気後退の懸念はしばらく解消されそうにありません。

従来の小売業がつまずくときは、通常、家計の財布が締まっていることを示しています。人々は控えめに行動しています。このようなマクロの逆風は、歴史的にすべての資産クラスにおいてリスク志向の低下につながります。暗号資産も例外ではありません。私たちはこのパターンを以前にも目にしています：経済の不確実性 → 現金の貯蓄 → 機関投資家のデジタル資産への流入減少。

マクロサイクルを注視しているトレーダーにとっては、これは重要なポイントです。今後数週間で防御的なポジショニングが見られることに驚かないでください。より広い疑問は：中央銀行は追加の景気刺激策を行うのか、それとも金利を維持するのか？それが最終的に、この減速が抑えられるのか、それとも何か大きなものに波及するのかを左右します。