市場の連邦準備制度の決定への危険な依存：ブライアン・モイニハンが経済誤解に警鐘を鳴らす理由

民間セクターこそが経済成長の礎であり、金融政策の微調整ではない—それにもかかわらず、市場は依然として連邦準備制度のシグナルに危険なほど固執している。バンク・オブ・アメリカのCEO、ブライアン・モイニハンは、12月30日にCBSの「Face the Nation」出演時にこの厳しい見解を示し、市場参加者の米国経済の真の原動力に対する理解を歪めている中央銀行の介入への過剰依存を指摘した。

連邦準備制度の役割：危機管理者であり、成長エンジンではない

モイニハンの批判は、構造的な問題の核心に触れている。経済緊急時における連邦準備制度の重要な役割を認めつつも、彼は通常の状況下では、その機関は「見えざる手」として機能すべきであり、見出しや取引アルゴリズムを支配すべきではないと強調した。Fedの政策に過度に依存し、市場の羅針盤とみなすことは、根本的に「逆行」していると彼は表現し、わずかな金利調整がイノベーション、生産性、事業拡大よりもはるかに大きな力を持つと誤信していると指摘した。

独立性の脅威

市場心理よりもむしろ、より憂慮すべきは連邦準備制度の独立性そのものへの脅威だ。モイニハンは、中央銀行の自治権が直接的な圧力や政策操作の懸念によって侵食されると、深刻な市場の混乱を引き起こす可能性があると警告した。政治的な声が強まり、積極的な利下げを求める声が高まる中、投資家は制度の信用が揺らぐ重要な転換点に直面している。

トランプ政権の利下げ推進が圧力を増す

モイニハンの発言のタイミングは、金利政策を巡る緊張の高まりを反映している。トランプ氏による低金利推進の記録は、Fedの政治的影響からの隔離をますます脆弱にしている。利下げを期待する市場参加者は、外部の影響を受けた結果と有機的な金融決定の区別が曖昧になる中、まるで不安定な地面の上に立っているかのような立場を築いている。

根本的なメッセージ：市場は依存関係のマトリックスを再調整すべきだ。経済の強さは、企業とイノベーションから生まれるものであり、Fedのコミュニケーションに対するアルゴリズム的反応からではない。この過剰な依存が解消されるまでは、市場も政策決定者も、繁栄の真の原動力を隠すサイクルにとらわれ続けるだろう。