暗号市場のQ1は圧力に直面する運命か？ CLARITY法案の進展が重要な要素に

《CLARITY法案》の目的は、米国のデジタル資産（暗号資産）市場に「監規ボーダーの明確性（clarity）」を提供することです。2025年5月29日にRep. French Hillを主導発起人として下院に提出され、現在「上院での受け取りと委員会付託」の段階で足止めされています。市場では懸念が広がっており、CLARITY法案がQ1で顕著な進展を遂げなければ、ますます不利になるのではないかと懸念されています。

その理由は複雑です：

1月は上院における数少ない構造的立法スライスウィンドウです

毎年1～3月は上院が高い複雑性を持つ非緊急法案を処理する主な時間帯です。CLARITYは「高複雑性＋高争議性＋非緊急」という市場構造法案であり、先順位がより低い位置にあります。1月に実質的な推進（例えば委員会レベルでの明確なアクション）に入ることができなければ、全体的な立法スケジュールから「自然に排除される」可能性が高くなります。

CLARITYは政策パッチではなく、「監管権力の再構築」です。このタイプの法案の特徴は、推進が遅い、修正が繰り返し要求される、延期されやすい、否決される可能性は低いということです。

中期選挙後まで遅延すると、変動は急速に増加します

中期選挙＝国会権力構造のリセット。推進されているが未完了の法案の優先順位は再度洗い直されます。CLARITYのような、未施行、 強い超党派的コンセンサスなし、現在の委員会サポートに高度に依存している法案は、権力構造の変化後に「再評価」、さらには再起草される可能性が非常に高いです。

中期選挙で民主党が優位を占めた場合、可決確率はさらに低くなります。民主党の主流立場は、証券法カバレッジの強化、規制機関の解釈の柔軟性を維持、「立法による執行機関の権限制限」に対する高度の慎重さを傾向としています。一方、CLARITYの核心的効果は、監規ボーダーの一部を事前に固定化し、「regulation by enforcement」を制限し、SECのグレーゾーンにおける自由裁量権を低下させることです。したがって民主党が優位を占める上院環境では、CLARITYはより以下のようになる可能性があります：大幅な修正（実質的な再起草）が要求される、複数の子法案に分割される、または長期間棚上げされる。

ここで米国加暗号業界人士がCLARITY法案への注視と不安、および現在の暗号市場の低迷について理解できるようになったのではないでしょうか？