レバレッジベットで$440M を超える損失、ビットコインが$94K のピークから後退し撤退

ビットコインの2026年初頭の有望な勢いは今週、大きな試練に直面しました。急激な売り圧力により、年初の上昇の大部分が消され、デリバティブ市場全体で大規模な清算が引き起こされました。レバレッジポジションは$440 百万ドル以上が強制的に閉じられ、価格は局所的な高値の94,420ドルから約92,618ドルまで下落しました。この逆転は、多くのロングトレーダーを不意を突きました。

長続きしなかったラリー

暗号通貨は最近数週間で印象的な上昇を記録し、1月以降7%以上上昇し、より広範なデジタル資産エコシステムの時価総額を約$250 十億ドル押し上げました。この上昇は、2026年後半の連邦準備制度の金利引き下げ期待と、流動性状況の顕著な改善という二つの追い風によって支えられました。これにより、リスク資産への買い意欲が再燃し、ビットコインETFの資金流入もプラス圏に戻り、機関投資家の回復ストーリーに対する信頼を示しました。

しかし、この楽観的な表面の下には、市場構造に重要な制約が見られました。レバレッジは驚くほど控えめで、ボラティリティも抑えられており、これはラリーが意図的な資産再配分であり、爆発的な動きを促すような積極的なポジショニングではなかったことを示しています。市場参加者は、この環境を高いセンチメントの共鳴と積極的なレバレッジの蓄積による長期的な上昇トレンドを支える「攻撃的な状態」が欠如していると表現しました。

楽観主義と現実の衝突

転換点は、ビットコインが94,000ドルの閾値に達した後に停滞したときに訪れました。上昇の勢いが十分でなく、テクニカルサポートが崩れ始めると、利益確定の動きがすぐに強制売却へと波及しました。3%の下落だけで、多くの損失が継続的な価値上昇に賭けていたトレーダーに集中し、清算の波を引き起こしました。

特に注目すべきは、このタイミングが機関投資家の保管スペースの動きと一致したことです。指数提供者のMSCIは、MicroStrategyやその他の暗号通貨に焦点を当てた財務会社をベンチマークから除外しないと発表しました。これは、パッシブファンドのポジショニングに具体的な影響を及ぼす決定です。除外されると、パッシブ運用からの大規模な償還が必要となり、市場のセンチメントと価格動向に逆風をもたらす可能性があります。

ビットコインの今後

2026年残りの期間について、市場関係者はビットコインの動きが、構造的な上昇とともに変動性を伴うものであり、一直線の上昇ではないと予測しています。今後の道筋は、投機的レバレッジの自己強化的な勢いよりも、特定のカタリストやマクロ経済の動きによって左右される可能性が高いです。

より魅力的な長期のストーリーラインは、スポットETFを通じた機関投資家の採用に焦点を当てています。これらは資本を着実に吸収し続け、ビットコインの短期トレーダーへの依存を徐々に減少させています。この構造的な需要は、弱いプロジェクトを排除し、実世界のユースケース、決済インフラ、決済ソリューションに結びついた資産を優遇することで、2026年の展開とともにより成熟した市場構成を形成すると期待されています。