2025年のゴールドはまだ投資価値があるのか？個人投資家の視点から見る金価格上昇のロジック

最近黃金価格の上昇傾向は驚くべきもので、昨年末から2024年10月にかけて一時的に4,400ドル/オンスの歴史的最高値に迫った。しかし、これほど長く上昇している今、買うべきか？多くの投資家はこの問題に頭を悩ませている。盲目的に追随するのではなく、まずなぜ金価格が上昇しているのか、今後の動向はどうなるのかを理解することが重要だ。

今回の金価格上昇はどれほど凄いのか？

ロイターのデータによると、2024-2025年の金の上昇率は過去30年で最高水準に近づいており、2007年の31%や2010年の29%を超えている。これは小幅な調整ではなく、真の強気相場である。

国際現物金XAU/USDは今年、4,300ドルの大台を突破し、10月には新高値を記録した。しかし、最近の調整局面も見られ、これは新規参入の投資家にとってリスクであると同時に、チャンスともなり得る。

金価格上昇の三大主要ドライバー

政策不確実性がリスク回避需要を高める

トランプ就任後の一連の関税政策が今年の金価格上昇の引き金となった。次々と行われる貿易政策の調整により、市場の不確実性が大きく増加し、リスク回避のムードが高まった。歴史的に見ても、政策不確実期間（例：2018年の米中貿易戦争）には、金は短期的に5-10%上昇することが多い。市場が迷走しているとき、金は安全資産としての魅力を一層高める。

金の魅力度に直接影響を与える金利変動

連邦準備制度の利下げ政策は、金価格と明確な負の相関関係にある。利率が下がると、金の魅力は増す。これは金が利息を生まない資産であり、ドル金利が低下すると、金を持つコストが下がるためだ。

実質金利＝名目金利－インフレ率。FRBの利下げ決定は実質金利に大きな影響を与え、それが金価格の変動を促す。CMEの金利ツールによると、12月のFOMC会合で25ベーシスポイントの利下げ確率は84.7%。経済がさらに弱まれば、利下げペースは加速し、長期的な金の支援材料となる。

ただし、9月のFOMC後に金が下落したのは、利下げ25ベーシスポイントが市場の予想通りだったため、すでに織り込み済みだったことによる。市場は今後の利下げペースに対して慎重な姿勢に変わった。

世界の中央銀行による金保有増加

世界金協会（WGC）のデータによると、2025年前の9ヶ月間で、世界の中央銀行は約634トンの金を買い増し、第三四半期だけで220トンを純購入した。これは前期比28%増である。さらに、調査対象の中央銀行の76%は、今後5年間で金の保有比率を増やす意向を示し、多くはドル準備の比率が低下すると予想している。これは、世界の中央銀行が体系的に金を増やしている長期トレンドであり、逆転しにくい。

他に金価格を押し上げる要因は何か？

世界的な高債務環境が政策の柔軟性を制約

2025年までに、世界の債務総額は約307兆ドルに達している。この高水準は各国の金利政策の余地を狭め、今後の金融政策はより緩和的になる可能性が高い。緩和的な政策は実質金利を低下させ、金の相対的な魅力を高める。

ドルの信頼低下

ドルが弱くなる、または市場のドル信頼が低下すると、ドル建て資産である金は相対的に恩恵を受けやすく、多くの資金流入を誘発する。これが金とドルの負の相関を説明している。

地政学的リスク

ロシア・ウクライナ戦争や中東の紛争などの事件は、市場のリスク回避需要を高め、貴金属は安全資産として買われやすくなる。こうしたブラックスワン的な出来事は短期的に激しい変動を引き起こす。

短期的な資金流入とメディア効果

連日のメディア報道やSNSの感情操作により、多くの短期資金が金市場に流入し、上昇を加速させている。ただし、これらの短期要因は激しい変動を招きやすく、長期的なトレンドが必ずしも続くわけではない。

台湾の投資家にとっては、外貨建ての金もドル/台幣の為替変動を考慮する必要があり、最終的な換算益に影響を与える。

機関は2025年以降の金価格をどう見ているか？

最近の金の動きにもかかわらず、主流の機関は楽観的な見方を維持している。

JPモルガンのコモディティチームは、今回の調整は「健全な調整」であり、短期リスクに警鐘を鳴らしつつも、長期的な展望を重視し、2026年第4四半期の目標価格を1オンスあたり5,055ドルに引き上げた。

ゴールドマン・サックスは、2026年末の金の目標価格を1オンス4,900ドルに再確認し、楽観的な見通しを示している。

バンク・オブ・アメリカのストラテジストは、2026年の金の目標価格を1オンス5,000ドルに引き上げ、6,000ドル突破も視野に入れている。

国内の有名宝飾チェーン（周大福、六福、潮宏基、周生生など）による純金ジュエリーの参考価格は依然として1グラムあたり1,100元以上を維持しており、大きな下落は見られない。これは市場の長期的な金価格への信頼を反映している。

個人投資家は今、参入すべきか？

答えは：あなたの投資スタイルとリスク許容度次第だ。

短期トレーダーの場合

金の価格変動は短期的なチャンスを多く提供する。市場が急騰・急落したとき、買いと売りの勢力は明確になりやすく、タイミングを掴めば利益を得られる。ただし、一定の取引経験と精神的な強さが必要だ。経済カレンダーを利用して米国経済指標や重要会議の前後の動きを追い、判断材料とするのが良い。特に米国経済指標の発表や重要会議の前後は、値動きが最も激しくなる。

初心者の短期取引を考えている場合

まずは少額から試すことを強く推奨する。盲目的に資金を投入しないこと。金の年間平均変動幅は19.4%であり、S&P500の14.7%を上回るため、波動はかなり大きい。心が折れるとすぐに損失が膨らむ可能性がある。

長期的に実物金を買って保有したい場合

大きな価格変動に耐える覚悟が必要だ。実物金の取引コストは一般的に5-20%と高めであり、長期的には保値・増価のために10年以上の時間が必要となる。短期的には半減のリスクもあり、長期的に見ても10年以上のスパンで考えるべきだ。

投資ポートフォリオに金を組み込みたい場合

もちろん可能だが、全資産を投入しないこと。金のボラティリティは株式と比べても低くなく、分散投資の一部として位置付けるべきだ。割合は適切な範囲に抑えるのが望ましい。

上級者向け：長期保有＋短期波動トレード

一定の経験とリスク管理能力があれば、長期保有を基本としつつ、価格変動を利用した短期売買も可能だ。米国市場のデータ発表前後は値動きが激しくなりやすく、この時間帯に取引チャンスを掴むのが効果的だ。

金投資前に知っておくべきこと

金は「世界的に信頼される準備資産」の性質を持ち、中長期的な支えは変わっていない。ただし、実際の運用にあたっては以下のリスクに注意が必要だ。

まず、金の年間平均ボラティリティは19.4%であり、株価指数の平均を超えている。リスクを過小評価しないこと。

次に、金のサイクルは非常に長い。資産保全の手段として、10年以上のスパンで考える必要があるが、その間に倍増することもあれば、半減することもある。

最後に、実物金の取引コストは高く、5-20%に及ぶため、短期的な利益には大きな影響を与える。ドル/台幣の為替変動も考慮しなければならない。

総合的に見て、2025年の金相場はまだ終わっていないが、盲目的に追いかけて参入するのは賢明ではない。自身の投資経験、リスク許容度、資金状況に応じて、合理的な投資計画を立てることが最も堅実な選択だ。