## 台幣憑什麼暴衝？三大因素點燃升值引擎還記得一個月前嗎？市場充斥著對台灣經濟的悲觀預期——新台幣恐怕要跌破34、甚至35元的關卡。誰也沒想到，短短30天的時間，美金台幣走勢竟上演了劇情反轉。5月初那幾天發生的事，堪稱匯市異奇：5月2日新台幣對美元單日狂漲5%，創下40年來最大單日漲幅紀錄；5月5日再接再厲，盤中一舉攻破30元心理關卡，最低來到29.59元。短短兩個交易日，新台幣累計升幅近10%，引爆外匯市場創下歷史第三大交易量。這波氣勢如虹的升值行情，究竟是怎麼煽動起來的？**第一個推手是川普的關稅政策。** 當特朗普政府宣布將對等關稅延後90天時，全球市場馬上閃現出兩道亮光：一是國際企業可能集中採購台灣商品以規避關稅，二是IMF意外調高台灣經濟成長預測。這些利多像鞭炮一樣炸開，外資瞬間湧入台灣市場，成為新台幣升值的第一波能量。**第二個推手來自央行的政策困境。** 5月2日當天，央行雖然緊急聲明回應，但對市場最關心的問題——美台談判中是否涉及匯率條款——卻支吾其詞。事實上，川普政府的「公平互惠計畫」明確將「匯率干預」列為審查對象，這讓央行陷入了前後受敵的尷尬局面：干預，可能被控為匯率操縱國；不干預，新台幣又會因為台灣龐大的貿易順差而持續升值。台灣第一季對美貿易順差暴增134%至220.9億美元，如果央行缺席，新台幣的升值壓力根本擋不住。**第三個推手是金融體系內部的連鎖反應。** 根據瑞銀最新研究，台灣保險業者持有高達1.7兆美元的海外資產（主要是美國公債），長期卻缺乏充分的匯率避險手段。過往他們之所以敢這麼做，是因為台灣央行總能有效壓低新台幣升勢。但現在情況變了——央行擔心干預會被美國財政部盯上，保險業者於是陷入恐慌，開始搶著避險自己的美元資產，這場「恐慌性操作」反而進一步推高了美金台幣走勢的漲幅。英國《金融時報》甚至指出，這波升值的主要推手正是壽險業的避險潮。不過央行總裁楊金龍隨後否認了這一說法。## 美金台幣走勢未來會怎麼走？升值空間還剩多少？既然已經破了30大關，投資者最想知道的問題就是：還會繼續漲嗎？市場的共識是：**很難再往上衝。**一般業內人士研判，新台幣升至28元兌1美元的可能性微乎其微。要判斷這個說法是否合理，國際清算銀行(BIS)編制的實質有效匯率指數(REER)提供了一個重要參考。這個指數以100為均衡值，超過100表示貨幣被高估，低於100則表示低估。截至3月底的數據顯示：- 美元REER約為113 → 明顯被高估- 新台幣REER約96 → 合理偏低- 日元REER只有73 → 更加低估- 韓元REER為89 → 同樣低估從數據看，新台幣還有上升空間，但不會太大。如果把時間框架拉長，從年初至今觀察，新台幣升值幅度其實與區域內其他主要貨幣同步：台幣升8.74%、日圓升8.47%、韓元升7.17%。說穿了，大家都在漲，新台幣只是最近才跟上這波升值潮。瑞銀的最新報告更是直言不諱：雖然新台幣近期漲勢凶悍，但從估值模型、外匯衍生品市場預期、歷史走勢等多個維度看，**新台幣升值趨勢確實還會繼續**。估值模型顯示新台幣已從適度低估轉為相對公允價值高出2.7個標準差；外匯衍生品市場顯示5年來最強升值預期；歷史經驗表明大幅單日上漲後往往不會立即回調。不過瑞銀也給出了一個隱含的風險預警：當新台幣貿易加權指數再漲3%時（接近央行容忍上限），官方可能加大干預力度平緩波動。## 把握美金台幣走勢機會：三種投資玩法想要在這波行情中賺一筆，策略因人而異。**對於經驗豐富的外匯交易者：** 直接在外匯平台上做USD/TWD或相關貨幣對的短線交易，透過抓幾天甚至當日波動來獲利，是最直接的方式。如果手上本來就持有美元資產，也可以透過遠期合約等衍生商品鎖住升值紅利，同時進行避險。**對於初入外匯市場的新手：** 誘惑很大，但風險也很大。一定要記住三個原則：第一，用小錢試水溫，絕不衝動持續加碼；第二，設定止損點保護自己，不要讓單次虧損超過總資本的2%；第三，選擇有模擬帳戶的平台先練手，測試自己的交易策略是否可行。許多外匯交易平台都提供模擬交易功能，可以用虛擬資金先打磨技術。同時要時刻關注台灣央行的最新動作和美台貿易談判進展，這些都會直接影響美金台幣走勢的方向。**對於長期資產配置者：** 台灣經濟基本面穩健，半導體出口旺盛，新台幣在30到30.5元區間長期震盪的機率較高。但要記住一個投資鐵律：外匯部位不要超過總資產的5%-10%，剩餘資金應分散到全球各類資產中，這樣才能將風險控制在可承受範圍。可以考慮用低槓桿操作USD/TWD，穩穩地賺匯差收益。另外，搭配一些台股或債券投資，可以進一步對沖單一資產類別帶來的波動風險。## 拉長歷史視野：美金台幣走勢的十年回顧要理解當前的美金台幣走勢有多「異常」，得看看過去十年發生了什麼。從2014年10月到2024年10月，新台幣兌美元匯率在27到34之間震盪，波幅約23%。相比之下，日圓兌美元在99到161之間波動，波幅高達50%，是台幣的兩倍。這說明台幣其實是相對穩定的貨幣。台幣升跌的關鍵不在台灣央行，而在美聯儲。**美金台幣走勢的故事，說穿了就是美聯儲政策的故事。**2015到2018年間，中國股市波動、歐債危機餘波未消，美聯儲放緩縮表速度，甚至重啟量化寬鬆，台幣因此走強。2018年後美聯儲判斷經濟向好，開始升息，並打算逐步縮小資產負債表。但2020年疫情突然降臨，美聯儲改口了——直接把資產負債表從4.5兆美元擴大到9兆，利率降到近零。在如此寬鬆的環境下，美元變得不值錢，新台幣一路飆升，甚至一度來到27元就能換1美元的歷史低點。轉折發生在2022年。美國通膨失控迫使美聯儲改弦更張，開始高速大幅升息。美元從此重新吃香，新台幣也隨之回跌，匯率從27一路調升。直到2024年9月美聯儲宣布結束高息循環並開始降息，美金台幣走勢才再度出現鬆動跡象。更早的歷史告訴我們：2008年金融危機後，美聯儲啟動三輪量化寬鬆。2013年12月美聯儲宣佈減速第三輪QE，美國市場利率因此走高，資本從新興市場回流美國，美元兌台幣匯率從此一路上升，最高衝到33，形成了一個長達十多年的升值週期。**綜合十年經驗，投資者心中多少都有一把尺。** 大多數人認為1比30以下的美元值得買進，32以上則應該考慮賣出。想做長期匯兌投資，不妨就以30和32作為心理參考點，在這個區間內進行定期佈局和減碼。## 寫在最後：抓住機會但別冒進この一連の米ドル台幣の異常な変動は、確かに投資家にチャンスをもたらした。しかし、チャンスにはリスクも伴う——特に中央銀行が政策困難に陥り、金融システムに構造的な脆弱性がある場合はなおさらだ。短期トレーダーも長期投資家も、常に心に留めておくべきこと：為替レートという変数にすべてを賭けてはいけない。多資産分散、リスク管理、適度なレバレッジ、これらの原則はどんな時も古びない。最後に、米連邦準備制度の動向と米台貿易交渉の進展を継続的に注視しよう。実際に米ドル台幣の動きを動かしているのは、台湾ではなく、これらのより大きな地政学的経済ゲームの中にある力なのだから。
米ドルと台湾ドルの動きが逆転！価値下落の恐怖から30を突破するまで、その背後の真実を徹底解説
台幣憑什麼暴衝？三大因素點燃升值引擎
還記得一個月前嗎？市場充斥著對台灣經濟的悲觀預期——新台幣恐怕要跌破34、甚至35元的關卡。誰也沒想到，短短30天的時間，美金台幣走勢竟上演了劇情反轉。
5月初那幾天發生的事，堪稱匯市異奇：5月2日新台幣對美元單日狂漲5%，創下40年來最大單日漲幅紀錄；5月5日再接再厲，盤中一舉攻破30元心理關卡，最低來到29.59元。短短兩個交易日，新台幣累計升幅近10%，引爆外匯市場創下歷史第三大交易量。
這波氣勢如虹的升值行情，究竟是怎麼煽動起來的？
第一個推手是川普的關稅政策。 當特朗普政府宣布將對等關稅延後90天時，全球市場馬上閃現出兩道亮光：一是國際企業可能集中採購台灣商品以規避關稅，二是IMF意外調高台灣經濟成長預測。這些利多像鞭炮一樣炸開，外資瞬間湧入台灣市場，成為新台幣升值的第一波能量。
第二個推手來自央行的政策困境。 5月2日當天，央行雖然緊急聲明回應，但對市場最關心的問題——美台談判中是否涉及匯率條款——卻支吾其詞。事實上，川普政府的「公平互惠計畫」明確將「匯率干預」列為審查對象，這讓央行陷入了前後受敵的尷尬局面：干預，可能被控為匯率操縱國；不干預，新台幣又會因為台灣龐大的貿易順差而持續升值。台灣第一季對美貿易順差暴增134%至220.9億美元，如果央行缺席，新台幣的升值壓力根本擋不住。
第三個推手是金融體系內部的連鎖反應。 根據瑞銀最新研究，台灣保險業者持有高達1.7兆美元的海外資產（主要是美國公債），長期卻缺乏充分的匯率避險手段。過往他們之所以敢這麼做，是因為台灣央行總能有效壓低新台幣升勢。但現在情況變了——央行擔心干預會被美國財政部盯上，保險業者於是陷入恐慌，開始搶著避險自己的美元資產，這場「恐慌性操作」反而進一步推高了美金台幣走勢的漲幅。英國《金融時報》甚至指出，這波升值的主要推手正是壽險業的避險潮。不過央行總裁楊金龍隨後否認了這一說法。
美金台幣走勢未來會怎麼走？升值空間還剩多少？
既然已經破了30大關，投資者最想知道的問題就是：還會繼續漲嗎？
市場的共識是：很難再往上衝。
一般業內人士研判，新台幣升至28元兌1美元的可能性微乎其微。要判斷這個說法是否合理，國際清算銀行(BIS)編制的實質有效匯率指數(REER)提供了一個重要參考。這個指數以100為均衡值，超過100表示貨幣被高估，低於100則表示低估。
截至3月底的數據顯示：
從數據看，新台幣還有上升空間，但不會太大。
如果把時間框架拉長，從年初至今觀察，新台幣升值幅度其實與區域內其他主要貨幣同步：台幣升8.74%、日圓升8.47%、韓元升7.17%。說穿了，大家都在漲，新台幣只是最近才跟上這波升值潮。
瑞銀的最新報告更是直言不諱：雖然新台幣近期漲勢凶悍，但從估值模型、外匯衍生品市場預期、歷史走勢等多個維度看，新台幣升值趨勢確實還會繼續。估值模型顯示新台幣已從適度低估轉為相對公允價值高出2.7個標準差；外匯衍生品市場顯示5年來最強升值預期；歷史經驗表明大幅單日上漲後往往不會立即回調。
不過瑞銀也給出了一個隱含的風險預警：當新台幣貿易加權指數再漲3%時（接近央行容忍上限），官方可能加大干預力度平緩波動。
把握美金台幣走勢機會：三種投資玩法
想要在這波行情中賺一筆，策略因人而異。
對於經驗豐富的外匯交易者： 直接在外匯平台上做USD/TWD或相關貨幣對的短線交易，透過抓幾天甚至當日波動來獲利，是最直接的方式。如果手上本來就持有美元資產，也可以透過遠期合約等衍生商品鎖住升值紅利，同時進行避險。
對於初入外匯市場的新手： 誘惑很大，但風險也很大。一定要記住三個原則：第一，用小錢試水溫，絕不衝動持續加碼；第二，設定止損點保護自己，不要讓單次虧損超過總資本的2%；第三，選擇有模擬帳戶的平台先練手，測試自己的交易策略是否可行。許多外匯交易平台都提供模擬交易功能，可以用虛擬資金先打磨技術。同時要時刻關注台灣央行的最新動作和美台貿易談判進展，這些都會直接影響美金台幣走勢的方向。
對於長期資產配置者： 台灣經濟基本面穩健，半導體出口旺盛，新台幣在30到30.5元區間長期震盪的機率較高。但要記住一個投資鐵律：外匯部位不要超過總資產的5%-10%，剩餘資金應分散到全球各類資產中，這樣才能將風險控制在可承受範圍。可以考慮用低槓桿操作USD/TWD，穩穩地賺匯差收益。另外，搭配一些台股或債券投資，可以進一步對沖單一資產類別帶來的波動風險。
拉長歷史視野：美金台幣走勢的十年回顧
要理解當前的美金台幣走勢有多「異常」，得看看過去十年發生了什麼。
從2014年10月到2024年10月，新台幣兌美元匯率在27到34之間震盪，波幅約23%。相比之下，日圓兌美元在99到161之間波動，波幅高達50%，是台幣的兩倍。這說明台幣其實是相對穩定的貨幣。
台幣升跌的關鍵不在台灣央行，而在美聯儲。美金台幣走勢的故事，說穿了就是美聯儲政策的故事。
2015到2018年間，中國股市波動、歐債危機餘波未消，美聯儲放緩縮表速度，甚至重啟量化寬鬆，台幣因此走強。2018年後美聯儲判斷經濟向好，開始升息，並打算逐步縮小資產負債表。但2020年疫情突然降臨，美聯儲改口了——直接把資產負債表從4.5兆美元擴大到9兆，利率降到近零。在如此寬鬆的環境下，美元變得不值錢，新台幣一路飆升，甚至一度來到27元就能換1美元的歷史低點。
轉折發生在2022年。美國通膨失控迫使美聯儲改弦更張，開始高速大幅升息。美元從此重新吃香，新台幣也隨之回跌，匯率從27一路調升。直到2024年9月美聯儲宣布結束高息循環並開始降息，美金台幣走勢才再度出現鬆動跡象。
更早的歷史告訴我們：2008年金融危機後，美聯儲啟動三輪量化寬鬆。2013年12月美聯儲宣佈減速第三輪QE，美國市場利率因此走高，資本從新興市場回流美國，美元兌台幣匯率從此一路上升，最高衝到33，形成了一個長達十多年的升值週期。
綜合十年經驗，投資者心中多少都有一把尺。 大多數人認為1比30以下的美元值得買進，32以上則應該考慮賣出。想做長期匯兌投資，不妨就以30和32作為心理參考點，在這個區間內進行定期佈局和減碼。
寫在最後：抓住機會但別冒進
この一連の米ドル台幣の異常な変動は、確かに投資家にチャンスをもたらした。しかし、チャンスにはリスクも伴う——特に中央銀行が政策困難に陥り、金融システムに構造的な脆弱性がある場合はなおさらだ。
短期トレーダーも長期投資家も、常に心に留めておくべきこと：為替レートという変数にすべてを賭けてはいけない。多資産分散、リスク管理、適度なレバレッジ、これらの原則はどんな時も古びない。最後に、米連邦準備制度の動向と米台貿易交渉の進展を継続的に注視しよう。実際に米ドル台幣の動きを動かしているのは、台湾ではなく、これらのより大きな地政学的経済ゲームの中にある力なのだから。