ドルの上昇は止まらず、円は158を割る背景にある3つのロジック【今週の為替観察】

上週行情回顧：非美貨幣集體走弱

上週美元指數上揚0.72%、非美貨幣普遍承壓。欧元下滑0.73%、日圓貶值0.65%、英鎊跌0.41%、澳幣跌幅相對溫和僅0.06%。這波跌勢背後，是アメリカ経済の堅調さと地政学リスクの双方の推進によるもの。

1. アメリカ経済は予想以上に強く、連邦準備制度の利下げ期待は再び延期

非農雇用統計は労働市場の堅調さを隠せず

12月の非農就業者数は5万人増加、予想ほど強くはなかったものの、失業率は予想外に4.4%に低下し、アメリカの労働市場は依然として堅調を示した。これを受け、市場は1月の連邦準備制度の利下げ可能性をほぼ排除し、初の利下げ期待は6月に延期された。

EUR/USDはこれに応じて0.73%下落し、雇用データの支えもあってドルは引き続き強さを維持。

地政学的緊張の高まりが下落圧力を加える

地政学的不確実性の高まりは、ユーロの見通しにさらなる打撃を与える。アメリカがベネズエラに軍事行動を取り、同国の指導者を拘束したほか、トランプ前大統領はイランへの軍事攻撃計画を検討していると報じられる。こうした事件はエネルギー価格を押し上げ、ユーロにとって明らかなネガティブ材料となる。

今週の注目：アメリカ12月CPIデータの発表

1月13日に発表される12月のCPIは、決定的なシグナルとなる。市場はCPIの前年比上昇率が2.7%で維持されると予想し、コアCPIは2.6%から2.7%に上昇する見込み。

もしCPIが予想を上回れば、ドルはさらに上昇し、EUR/USDは下落リスクに直面。逆に、予想を下回れば、連邦準備制度の利下げ期待が強まり、ユーロの反発に好材料となる。

テクニカル展望

EUR/USDはすでに100日移動平均線を回復。これを堅持できれば、次のターゲットは21日移動平均線1.173と前回高値1.181。逆に、再び100日移動平均線を割り込めば、サポートラインは直近の安値1.149となる。

2. 日圓は158の節目まで下落、政治の変動がカギに

ドル/円が158を突破した背景

ドル/円は先週0.65%上昇し、158の節目を割った。主な要因はドルの堅調と日本の政治リスクの高まり。

1月9日に、日本の首相高市早苗が1月23日に衆議院を解散し、2月中旬に総選挙を行う計画と報じられた。高市早苗は積極的な財政政策を主張しており、史上最大規模の財政刺激策は円にとって潜在的なネガティブ材料となる。市場はこれにより、日本銀行の利上げスケジュールの遅延を懸念している。

機関の予測：158はあくまでスタート地点

三菱UFJモルガン・スタンレー証券は2026年までにドル/円は160に達すると予測。福岡フィナンシャル・グループの予測はさらに積極的で、ドル高を背景に2026年に165まで上昇する可能性を示唆。

リスク要因は無視できない

見通しは強気だが、日本政府の介入リスクは依然として存在。また、トランプ前大統領が最速1月内に次期日銀総裁を指名する可能性もあり、政策の突発的な変動がドル高の軌道を乱す恐れもある。ドル/円の下落リスクも引き続き警戒が必要。

今週のポイント

日本の政治動向と米国経済指標に注目。連邦準備制度の利下げ期待が高まるか、日本銀行の利上げ期待が弱まると、ドル/円は調整局面に入る可能性。逆に、強含みが続けば上昇基調が維持される。

テクニカル分析

ドル/円は158を割った後にやや反落。今週、重要な節目を守れるかどうかが今後の動きを左右する。158を守れば次のターゲットは160。下値は引き続き158以下にあり、下落リスクが高まる。サポートラインは21日移動平均線156.3と直近の安値154.3。

今週の取引のヒント

米国CPIデータ、日本の政治動向、連邦準備制度の次期議長候補などの重要イベントに注目。地政学リスクも引き続き監視し、新たな展開があれば市場の再評価を促す可能性がある。