穩定幣は暗号通貨の世界で最も実用的な発明です。簡単に言えば、穩定幣は何らかの錨定メカニズムを通じて価格変動を合理的な範囲内に抑える暗号資産の一種です。ビットコインやイーサリアムの「ジェットコースター」的な相場と比べて、穩定幣は比較的予測可能な価値保存手段を提供します。
なぜ穩定幣がこれほど重要なのか理解するには、あなたがカフェのオーナーだと想像してください。今日、顧客から1ビットコインを受け取り、その時点のレートで5000ドルの価値があったとします。しかし、24時間後、市場の変動により同じビットコインの価値は3000ドルに下落したり、逆に8000ドルに高騰したりすることもあります。この不確実性により、商売は暗号通貨を日常の決済手段として受け入れることができません。穩定幣はこの課題を解決します。
2014年にTetherが最初の穩定幣USDTをリリースし、その後、MakerDAO（2015年）、PaxosやGemini（2018年）などが続きました。2020年のDeFiブーム期には、さまざまな穩定幣が次々と登場し、今日の千億ドルを超える巨大市場を形成しています。
基盤資産の違いにより、穩定幣は大きく4つの陣営に分かれ、それぞれに長所と短所があります。
法定通貨担保型穩定幣
これは市場シェアが最も高いタイプです。発行者は実際の米ドル、ユーロ、香港ドルなどの法定通貨を銀行や信託口座に預け、1:1の比率で対応する暗号トークンを発行します。USDT、USDC、TUSD、BUSDなどがこれに該当します。最大の利点は安定性が最も高いことですが、中央集権的な管理に依存しているため、資産凍結や規制介入のリスクがあります。
暗号資産担保型穩定幣
このタイプは法定通貨を支えとせず、BTCやETHなどの暗号資産を担保にして生成されます。代表例はDAI、MIM、sUSDです。暗号資産の価格変動が大きいため、発行者は通常、担保率を超える額（例：150ドルのETHで100ドルの穩定幣を生成）を要求し、スマートコントラクトは担保率不足時に自動的に清算します。これにより、穩定幣の価値を維持します。こちらはより分散化されていますが、ユーザーは清算リスクを負います。
商品連動型穩定幣
金や銀、その他のコモディティを準備資産とするタイプです。PAXG、XAUTなどが代表例です。インフレヘッジに適していますが、流動性は一般的に低く、取引の深さも限定的です。
アルゴリズム型穩定幣
最も革新的でありながらリスクも高いタイプです。実物の担保に依存せず、供給量を動的に調整して価格を維持します。AMPL、USDDは一時代表例でしたが、2022年のTerraUSD（UST）の崩壊事件は、このタイプの脆弱性を十分に露呈しました。
穩定幣は一見シンプルに見えますが、暗号金融エコシステムの血液とも言える存在です。その核心的価値は次の3つの側面にあります。
決済と清算
穩定幣は国境を越えた送金に最適です。従来の銀行送金は3〜7日かかり、高額な手数料も伴います。一方、穩定幣を使えば、数分以内にグローバルな送金が完了し、手数料も数セントに抑えられます。これは東南アジアやアフリカなど、金融インフラが未発達な地域にとって特に意義があります。
リスクヘッジ
暗号市場は毎日10%以上の変動が普通です。市場がパニックに陥り、ビットコインが暴落したとき、投資家は素早く資産を穩定幣に変換し、資産の価値の毀損を防ぐことができます。穩定幣は投資家にとって市場の嵐の中の「避難港」となります。
DeFiインフラ
DeFiのエコシステムはすべて穩定幣を基盤としています。ユーザーは暗号資産を担保にして穩定幣を借りたり、預けて利息を得たり、穩定幣を使ってさまざまな資産を取引したりします。MakerDAO、Aave、Compoundなどの主要なDeFiプロトコルは、穩定幣の流動性に大きく依存しています。さらには、分散型取引所（DEX）においても、穩定幣は最も主要な取引ペアの基盤資産となり、低スリッページの取引体験を提供しています。
市場規模
2025年8月5日時点で、世界の穩定幣の時価総額は既に2681.8億ドルを超え、継続的に拡大しています。そのうち、90%以上はドルに連動した穩定幣が占めていますが、多通貨型の穩定幣のシェアも増加しています。
規制の加速
50以上の法域で穩定幣に関する規制が導入または改訂されており、世界的な政策の焦点となっています。米国の《GENIUS法案》(2025年7月施行)は、ライセンスを持つ機関による支払い用穩定幣の発行を認め、香港の《穩定幣条例》は法定通貨穩定幣に関する最初の包括的立法枠組みとなっています。EUのMiCA、英国の《金融サービスと市場法》、シンガポールのMASライセンス制度なども整備が進められています。規制は穩定幣の存続にとって重要な要素となるでしょう。
核心的課題
市場は繁栄していますが、穩定幣は依然として多くの課題に直面しています。
マルチ通貨時代の到来
現在の「ドル一強」状態は崩れつつあります。香港の金管局が推進するmBridgeのクロスボーダーCBDC実験、日本のJPY穩定幣（例：GYEN）、ブラジルやアルゼンチンの自国通貨穩定幣の試験運用など、各国が金融主権を重視しています。今後、穩定幣市場は「多通貨、多地域、多中心化」の構造へと進化していくでしょう。
応用シーンの拡大
穩定幣はすでに取引ペアにとどまらず、利用範囲を広げています。高インフレ国では、穩定幣が法定通貨の代替として貯蓄手段となっています。RWA（実体資産のトークン化）分野では、資金の流入出の主要な橋渡し役として、債券や不動産、証券の清算に使われています。クロスボーダー決済では、穩定幣はSWIFTに代わる潜在的なツールとして注目されています。
技術革新
マルチチェーンエコシステムの拡大、スマートコントラクトの最適化、ゼロ知識証明などのプライバシー技術の導入により、穩定幣の信頼性と柔軟性は向上していきます。
規制とコンプライアンスの役割
将来的には、各国の規制当局に認められた穩定幣だけが長期的に存続できるでしょう。規制に適合しないプロジェクトは市場から淘汰され、「優勝劣敗」の原則が実現します。
投資家にとって、穩定幣は価格変動が少ないものの、アービトラージの余地は存在します。
短期取引戦略
穩定幣は価格変動が限定的ですが、為替取引のように利用できます。例えば、多量のUSDCを保有していて、USDT/USDCの取引ペアで短期的に下落が見られた場合、USDTを買い、価格が回復したら売却して利益を得る、といった戦略です。これは市場の動きを鋭敏に察知し、迅速に行動できる経験豊富な投資家に向いています。ただし、ブラックスワン（予測不可能な大事件）には注意が必要です。稀に穩定幣のペグ脱落が起きることもあり、その際の予測は困難です。
利回り獲得戦略
取引よりも安定した方法は、担保や流動性提供を通じて利回りを得ることです。新興の穩定幣プロジェクトは、立ち上げ初期に高い利回りを提供し、資金を集めます。このタイミングで参入すれば、かなりのリターンを得られる可能性があります。ただし、リスク評価を怠らず、過剰な追い高は避けるべきです。
総じて、穩定幣は単なる「リスク回避ツール」から、暗号金融の中核インフラへと進化しています。日常の決済、投資のヘッジ、DeFiの運用など、さまざまな場面で欠かせない存在となっています。世界的な規制枠組みの整備と多通貨エコシステムの成熟に伴い、穩定幣市場の次なる成長余地は依然として巨大です。
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穩定幣崛起の背後にあるロジック
穩定幣は暗号通貨の世界で最も実用的な発明です。簡単に言えば、穩定幣は何らかの錨定メカニズムを通じて価格変動を合理的な範囲内に抑える暗号資産の一種です。ビットコインやイーサリアムの「ジェットコースター」的な相場と比べて、穩定幣は比較的予測可能な価値保存手段を提供します。
なぜ穩定幣がこれほど重要なのか理解するには、あなたがカフェのオーナーだと想像してください。今日、顧客から1ビットコインを受け取り、その時点のレートで5000ドルの価値があったとします。しかし、24時間後、市場の変動により同じビットコインの価値は3000ドルに下落したり、逆に8000ドルに高騰したりすることもあります。この不確実性により、商売は暗号通貨を日常の決済手段として受け入れることができません。穩定幣はこの課題を解決します。
2014年にTetherが最初の穩定幣USDTをリリースし、その後、MakerDAO（2015年）、PaxosやGemini（2018年）などが続きました。2020年のDeFiブーム期には、さまざまな穩定幣が次々と登場し、今日の千億ドルを超える巨大市場を形成しています。
穩定幣の4つの分類とそれぞれの特徴
基盤資産の違いにより、穩定幣は大きく4つの陣営に分かれ、それぞれに長所と短所があります。
法定通貨担保型穩定幣
これは市場シェアが最も高いタイプです。発行者は実際の米ドル、ユーロ、香港ドルなどの法定通貨を銀行や信託口座に預け、1:1の比率で対応する暗号トークンを発行します。USDT、USDC、TUSD、BUSDなどがこれに該当します。最大の利点は安定性が最も高いことですが、中央集権的な管理に依存しているため、資産凍結や規制介入のリスクがあります。
暗号資産担保型穩定幣
このタイプは法定通貨を支えとせず、BTCやETHなどの暗号資産を担保にして生成されます。代表例はDAI、MIM、sUSDです。暗号資産の価格変動が大きいため、発行者は通常、担保率を超える額（例：150ドルのETHで100ドルの穩定幣を生成）を要求し、スマートコントラクトは担保率不足時に自動的に清算します。これにより、穩定幣の価値を維持します。こちらはより分散化されていますが、ユーザーは清算リスクを負います。
商品連動型穩定幣
金や銀、その他のコモディティを準備資産とするタイプです。PAXG、XAUTなどが代表例です。インフレヘッジに適していますが、流動性は一般的に低く、取引の深さも限定的です。
アルゴリズム型穩定幣
最も革新的でありながらリスクも高いタイプです。実物の担保に依存せず、供給量を動的に調整して価格を維持します。AMPL、USDDは一時代表例でしたが、2022年のTerraUSD（UST）の崩壊事件は、このタイプの脆弱性を十分に露呈しました。
穩定幣は暗号金融をどう推進するか
穩定幣は一見シンプルに見えますが、暗号金融エコシステムの血液とも言える存在です。その核心的価値は次の3つの側面にあります。
決済と清算
穩定幣は国境を越えた送金に最適です。従来の銀行送金は3〜7日かかり、高額な手数料も伴います。一方、穩定幣を使えば、数分以内にグローバルな送金が完了し、手数料も数セントに抑えられます。これは東南アジアやアフリカなど、金融インフラが未発達な地域にとって特に意義があります。
リスクヘッジ
暗号市場は毎日10%以上の変動が普通です。市場がパニックに陥り、ビットコインが暴落したとき、投資家は素早く資産を穩定幣に変換し、資産の価値の毀損を防ぐことができます。穩定幣は投資家にとって市場の嵐の中の「避難港」となります。
DeFiインフラ
DeFiのエコシステムはすべて穩定幣を基盤としています。ユーザーは暗号資産を担保にして穩定幣を借りたり、預けて利息を得たり、穩定幣を使ってさまざまな資産を取引したりします。MakerDAO、Aave、Compoundなどの主要なDeFiプロトコルは、穩定幣の流動性に大きく依存しています。さらには、分散型取引所（DEX）においても、穩定幣は最も主要な取引ペアの基盤資産となり、低スリッページの取引体験を提供しています。
現在の市場構造と発展の課題
市場規模
2025年8月5日時点で、世界の穩定幣の時価総額は既に2681.8億ドルを超え、継続的に拡大しています。そのうち、90%以上はドルに連動した穩定幣が占めていますが、多通貨型の穩定幣のシェアも増加しています。
規制の加速
50以上の法域で穩定幣に関する規制が導入または改訂されており、世界的な政策の焦点となっています。米国の《GENIUS法案》(2025年7月施行)は、ライセンスを持つ機関による支払い用穩定幣の発行を認め、香港の《穩定幣条例》は法定通貨穩定幣に関する最初の包括的立法枠組みとなっています。EUのMiCA、英国の《金融サービスと市場法》、シンガポールのMASライセンス制度なども整備が進められています。規制は穩定幣の存続にとって重要な要素となるでしょう。
核心的課題
市場は繁栄していますが、穩定幣は依然として多くの課題に直面しています。
穩定幣の未来像
マルチ通貨時代の到来
現在の「ドル一強」状態は崩れつつあります。香港の金管局が推進するmBridgeのクロスボーダーCBDC実験、日本のJPY穩定幣（例：GYEN）、ブラジルやアルゼンチンの自国通貨穩定幣の試験運用など、各国が金融主権を重視しています。今後、穩定幣市場は「多通貨、多地域、多中心化」の構造へと進化していくでしょう。
応用シーンの拡大
穩定幣はすでに取引ペアにとどまらず、利用範囲を広げています。高インフレ国では、穩定幣が法定通貨の代替として貯蓄手段となっています。RWA（実体資産のトークン化）分野では、資金の流入出の主要な橋渡し役として、債券や不動産、証券の清算に使われています。クロスボーダー決済では、穩定幣はSWIFTに代わる潜在的なツールとして注目されています。
技術革新
マルチチェーンエコシステムの拡大、スマートコントラクトの最適化、ゼロ知識証明などのプライバシー技術の導入により、穩定幣の信頼性と柔軟性は向上していきます。
規制とコンプライアンスの役割
将来的には、各国の規制当局に認められた穩定幣だけが長期的に存続できるでしょう。規制に適合しないプロジェクトは市場から淘汰され、「優勝劣敗」の原則が実現します。
穩定幣市場への参加方法
投資家にとって、穩定幣は価格変動が少ないものの、アービトラージの余地は存在します。
短期取引戦略
穩定幣は価格変動が限定的ですが、為替取引のように利用できます。例えば、多量のUSDCを保有していて、USDT/USDCの取引ペアで短期的に下落が見られた場合、USDTを買い、価格が回復したら売却して利益を得る、といった戦略です。これは市場の動きを鋭敏に察知し、迅速に行動できる経験豊富な投資家に向いています。ただし、ブラックスワン（予測不可能な大事件）には注意が必要です。稀に穩定幣のペグ脱落が起きることもあり、その際の予測は困難です。
利回り獲得戦略
取引よりも安定した方法は、担保や流動性提供を通じて利回りを得ることです。新興の穩定幣プロジェクトは、立ち上げ初期に高い利回りを提供し、資金を集めます。このタイミングで参入すれば、かなりのリターンを得られる可能性があります。ただし、リスク評価を怠らず、過剰な追い高は避けるべきです。
総じて、穩定幣は単なる「リスク回避ツール」から、暗号金融の中核インフラへと進化しています。日常の決済、投資のヘッジ、DeFiの運用など、さまざまな場面で欠かせない存在となっています。世界的な規制枠組みの整備と多通貨エコシステムの成熟に伴い、穩定幣市場の次なる成長余地は依然として巨大です。