## なぜ2025年に銀の1オンスの価格が史上最高値に達したのか？

銀は今年、非常に特別な年を迎え、市場で最も注目される金属の一つとして位置付けられました。12月9日、価格は史上初の**60ドル/オンス**を超え、その数日後には**66.8ドル**の最高値を記録し、数十年ぶりの壁を破りました。このパフォーマンスは偶然の産物ではありません。1月の控えめな基礎から始まり、金のパフォーマンスを60%以上上回る利益を積み重ね、多くの伝統的な株価指数を凌駕しました。

## この前例のない上昇の背後にある柱

銀の価格上昇は、アナリストが基本的な要因と認識する複合的な要素に支えられています。まず、供給の構造的な赤字が持続しています。鉱業は需要の増加に追いつけず、市場は一貫した上昇でこれを打ち消しています。

物理的な需要も重要な役割を果たしています。太陽光発電、エレクトロニクス、クリーンテクノロジーなどのセクターは、銀の消費を大幅に増加させています。同時に、より緩やかな金融政策への期待が貴金属の機会コストを低減し、機関投資家や個人投資家の両方を引きつけています。これに加え、世界的なリスク認識も高まっています。経済の不確実性が高まる局面では、銀のようなヘッジ資産が強化されます。

## 大手金融機関の予測

主要な投資会社は、金属の見通しを上方修正しています。

**HSBC**は、2025年の平均価格が従来の予測を上回ると見込み、2026年には安全資産の需要が堅調に推移する中、さらに高い水準を予測しています。**UBS**も楽観的で、2026年には産業需要の継続とETF（上場投資信託）への資金流入により、銀が持続的に高いレンジに定着する可能性を示唆しています。**Scotiabank**は、産業の回復と安定した資金流入を背景に、より控えめながらも前向きな見解を示しています。一方、**Citi Research**は、テクニカルサポート、実需、世界的な在庫動向のバランスを前提に、高い目標値を提示しています。

## 2026年の展望（テクニカル分析）

市場は中期的に上昇トレンドの構造を示しています。60ドル超の史上最高値をつけ、最近では63〜64ドルの範囲で推移していることから、銀は堅調さを見せています。ただし、重要な心理的レベルに近いため、連続的な爆発的動きよりも、調整と上昇への試みを繰り返す可能性があります。

ファンダメンタルズの観点からは、金利の低下による機会コストの削減、新興技術における産業需要の堅持、経済の不確実性による防衛資産の需要増が、金属を支えています。年末の取引量は通常少なくなるため、広範な動きではなく、範囲内の調整や技術的な振れ幅が見られることが予想されます。

## 最終的な考察

2025年に銀の価格が倍増したことは、この資産に対する実質的な構造的関心が存在することを示しています。短期的には調整局面も予想されますが、供給不足、技術需要の増加、ヘッジ需要といった基本的な要因は、今後も好調な展望を示しています。投資家は、重要なテクニカルレベルと産業需要の動向を注視しながら、自らのポジションを調整していくでしょう。