金の強気派、ビットコインの「パラボリック」ラリー遅れで正念場の試練

出典：Cryptonews オリジナルタイトル：Gold bulls face make-or-break test as Bitcoin lags ‘parabolic’ rally オリジナルリンク：

市場の状況

今週、世界の貴金属市場は前例のない水準に達し、金と銀は過去最高値を更新しました。ハード資産の急増は、世界的なマクロ経済の不確実性の高まりの中で、投資家が国債から資金を移動させていることを反映しています。同じ期間にビットコインは年初来最高値を超えましたが、その動きは貴金属と比べてより抑制されたものでした。

金とビットコインのローテーション理論

Bitwise Europeのリサーチ責任者アンドレ・ドラゴシュは、金価格が暗号通貨市場の先行指標として機能していると主張します。統計的因果性テストを通じて、ドラゴシュは金がビットコインの動きを4〜7ヶ月の遅れで予測する傾向があることを示しました。この「金からビットコインへのローテーション」パターンは、リスク志向が安定した後、機関投資資金が最初に金に避難した後、デジタル資産に移動することを示唆しています。

アナリストの観察によると、金は「放物線的な価格発見」の段階にある一方で、ビットコインは対応する変化の初期段階にあると指摘しています。

供給動態とETFの影響

Bitwiseの最高投資責任者マット・ホーガンは、現在のビットコイン市場を金の最近のラリーと比較しました。ホーガンは、金の放物線的なラリーは、長年にわたる中央銀行の大量買いによる供給枯渇から生じたと説明します。

2024年1月にスポットビットコインETFが開始されて以来、これらの金融商品は新規発行供給の100％以上を購入しています。価格は長期保有者の売却によって抑制されていますが、これらの売り手が保有を使い果たすと、金と同様にビットコインも大きな再評価を迎える可能性があります。

市場のセンチメントとオプションのポジショニング

最近のマクロ経済のストレスや政策に関する不確実性は、ドルの安定性に影響を与えています。市場のアナリストは、金は安全資産として即座に反応する一方で、ビットコインは最初の市場ショックを吸収した後に資金を引きつけると指摘します。

デリバティブ市場では、トレーダーは今後数ヶ月の高ストライクコールを積極的にポジショニングしています。アナリストは、金との歴史的な相関関係が持続すれば、ビットコインの上昇目標は大きくなると指摘します。これは、貴金属のパフォーマンスと類似したパーセンテージの上昇を示し、銀は歴史的にブル・コモディティ市場の後期段階で金を上回る傾向があります。