## ベトナムの輸出ブームとブラジルの生産急増が逆風を生むコーヒー市場は、天候に起因する生産制約を上回る世界的な供給見通しの高まりにより、著しい逆風に直面しています。Barchartのコモディティ分析によると、3月のアラビカコーヒー先物 (KCH26) は本日3.41%下落し、一方3月のICEロブスタコーヒー (RMH26) は1.02%下落しました。これは、即時の不足ではなく、供給過剰の期待によるより広範な弱気のセンチメントを反映しています。世界最大のロブスタ生産国であるベトナムは、重要な価格圧力ポイントとして浮上しています。2025年のコーヒー輸出は前年比17.5%増の158万トンに達し、堅調な生産能力を示しています。2025/26年度には、ベトナムのロブスタ生産量は6.2%増の3,080万袋に上ると予測されており、これは4年ぶりの高水準です。ベトナムコーヒー・カカオ協会は、天候が良好に推移すれば、10%の成長も見込めると期待しています。## ブラジルのアラビカ生産は干ばつ後も回復今週、ブラジル中部で予報通り降雨があったことで降雨懸念は和らぎましたが、供給の見通しは依然として強気です。ブラジルの作物予測機関Conabは、2025年の収穫予測を12月に2.4%増の5654万袋に引き上げました。一方、USDAの予測では、2025/26年の収穫量は3.1%減の6300万袋と見込まれています。この差異は、気象条件の変化や予測手法の違いを反映しています。ミナスジェライス州（ブラジルの主要なアラビカ地域）での早期の干ばつは、一時的に価格を押し上げました。1月2日までの週にこの地域はわずか47.9mmの降雨しかなく、過去の平均の67%にとどまりました。しかし、この短期的な供給懸念は、長期的な生産成長の見通しによって覆われています。## 通貨と在庫動向が複雑さを増す米ドルの強化により、4週間ぶりの高値に達し、商品価格の下押し圧力が強まっています。さらに、ICEで追跡されるアラビカ在庫は、11月に1.75年ぶりの低水準の398,645袋に落ち込みましたが、水曜日には461,829袋に回復し、供給状況の安定を示唆しています。米国の輸入動向は、以前の関税の影響により依然として制約されています。ブラジルからの米国向けコーヒー輸入は、関税ピーク時の8月から10月にかけて前年比52%減少し、合計はわずか983,970袋にとどまっています。関税は引き下げられましたが、米国のコーヒー在庫は依然として限られており、価格をささやかに支えています。## グローバル展望：記録的な生産予測が市場心理に重荷国際コーヒー機関（ICO）は、今年のマーケティング年度における世界のコーヒー輸出が前年比0.3%減の1億3865.8万袋となったと報告しています。しかし、USDAの予測は、供給面で強気の見通しを示しています。2025/26年の世界のコーヒー生産量は、記録的な1億7884.8万袋に達し、前年比2%増となる見込みです。この記録には、地域ごとの異なる動向が含まれています。アラビカの生産は4.7%減の9551.5万袋に落ち込む一方、ロブスタは10.9%増の8333.3万袋に急増します。特にベトナムの拡大によるロブスタの回復が、市場の弱気圧力の大部分を占めています。2025/26年の期末在庫は、2024/25年の2130.7万袋から5.4%減の2014.8万袋に縮小すると予測されており、記録的な生産にもかかわらず、在庫圧力は依然として適度に支えられています。ベトナムの輸出勢い、ブラジルの生産回復、通貨の逆風が重なることで、構造的な供給制約が残る中でも、コーヒー生産者にとっては価格形成の難しい環境となっています。
世界的なコーヒー供給の増加が干ばつ懸念を上回り、市場価格に圧力をかける
ベトナムの輸出ブームとブラジルの生産急増が逆風を生む
コーヒー市場は、天候に起因する生産制約を上回る世界的な供給見通しの高まりにより、著しい逆風に直面しています。Barchartのコモディティ分析によると、3月のアラビカコーヒー先物 (KCH26) は本日3.41%下落し、一方3月のICEロブスタコーヒー (RMH26) は1.02%下落しました。これは、即時の不足ではなく、供給過剰の期待によるより広範な弱気のセンチメントを反映しています。
世界最大のロブスタ生産国であるベトナムは、重要な価格圧力ポイントとして浮上しています。2025年のコーヒー輸出は前年比17.5%増の158万トンに達し、堅調な生産能力を示しています。2025/26年度には、ベトナムのロブスタ生産量は6.2%増の3,080万袋に上ると予測されており、これは4年ぶりの高水準です。ベトナムコーヒー・カカオ協会は、天候が良好に推移すれば、10%の成長も見込めると期待しています。
ブラジルのアラビカ生産は干ばつ後も回復
今週、ブラジル中部で予報通り降雨があったことで降雨懸念は和らぎましたが、供給の見通しは依然として強気です。ブラジルの作物予測機関Conabは、2025年の収穫予測を12月に2.4%増の5654万袋に引き上げました。一方、USDAの予測では、2025/26年の収穫量は3.1%減の6300万袋と見込まれています。この差異は、気象条件の変化や予測手法の違いを反映しています。
ミナスジェライス州（ブラジルの主要なアラビカ地域）での早期の干ばつは、一時的に価格を押し上げました。1月2日までの週にこの地域はわずか47.9mmの降雨しかなく、過去の平均の67%にとどまりました。しかし、この短期的な供給懸念は、長期的な生産成長の見通しによって覆われています。
通貨と在庫動向が複雑さを増す
米ドルの強化により、4週間ぶりの高値に達し、商品価格の下押し圧力が強まっています。さらに、ICEで追跡されるアラビカ在庫は、11月に1.75年ぶりの低水準の398,645袋に落ち込みましたが、水曜日には461,829袋に回復し、供給状況の安定を示唆しています。
米国の輸入動向は、以前の関税の影響により依然として制約されています。ブラジルからの米国向けコーヒー輸入は、関税ピーク時の8月から10月にかけて前年比52%減少し、合計はわずか983,970袋にとどまっています。関税は引き下げられましたが、米国のコーヒー在庫は依然として限られており、価格をささやかに支えています。
グローバル展望：記録的な生産予測が市場心理に重荷
国際コーヒー機関（ICO）は、今年のマーケティング年度における世界のコーヒー輸出が前年比0.3%減の1億3865.8万袋となったと報告しています。しかし、USDAの予測は、供給面で強気の見通しを示しています。2025/26年の世界のコーヒー生産量は、記録的な1億7884.8万袋に達し、前年比2%増となる見込みです。
この記録には、地域ごとの異なる動向が含まれています。アラビカの生産は4.7%減の9551.5万袋に落ち込む一方、ロブスタは10.9%増の8333.3万袋に急増します。特にベトナムの拡大によるロブスタの回復が、市場の弱気圧力の大部分を占めています。2025/26年の期末在庫は、2024/25年の2130.7万袋から5.4%減の2014.8万袋に縮小すると予測されており、記録的な生産にもかかわらず、在庫圧力は依然として適度に支えられています。
ベトナムの輸出勢い、ブラジルの生産回復、通貨の逆風が重なることで、構造的な供給制約が残る中でも、コーヒー生産者にとっては価格形成の難しい環境となっています。