ソース：Cryptonewsオリジナルタイトル：Coinbase bulls face make-or-break test as ARK flags Q4 underperformanceオリジナルリンク：## Q4パフォーマンス概要**Coinbase**は、2025年第4四半期にARK Investのイノベーション重視の上場投資信託全体で最大のマイナス寄与となった。中央集権型取引所の暗号通貨現物取引高は前四半期比9％減少し、暗号資産関連の保有に圧力をかけた。10月10日の清算イベントにより、暗号通貨セクター全体で$21 十億ドルのレバレッジポジションが清算され、パフォーマンスにさらなる影響を与えた。## 市場の逆風と勝者**Roblox Corp.**は、第三四半期の予約成長率が前年比51％増と報告した後、2026年の運営マージンの低下を見込んでおり、期待外れとなった。ロシアによる子供の安全性を理由としたRobloxの禁止措置により、プラットフォームの日次アクティブユーザーの約8％が削減されたが、地域の収益は全体の1％未満だった。一方、いくつかの保有銘柄は堅調なリターンを示した：- **AMD**は、OpenAIやOracle Corp.とのAIパートナーシップによる公開AIスーパークラスターの構築により、今四半期の最も強力な寄与者となった。第三四半期の収益は、データセンターとゲーミングセグメントの需要により前年比36％増となった。- **Shopify**は、OpenAIとの統合により、ChatGPTユーザー向けのインスタントチャット内チェックアウトを可能にし、株価を押し上げた。第三四半期の収益は、総商品価値と収益の両方で前年比32％増を記録した。- **Rocket Lab USA**の株価は、$816 百万ドルの契約により、低軌道に18基のミサイル警報・追跡・防衛衛星を提供する契約を獲得し、同社史上最大の契約となったことで急騰した。## 戦略的ピボット：「すべての取引所」Coinbaseは2026年に「すべての取引所」戦略を実行し、暗号通貨、株式、予測市場、コモディティをスポット、先物、オプション商品にまたがって統合する。Q4中には、オンチェーン株式、予測市場、AI搭載のポートフォリオアドバイザーを紹介する製品イベントを開催した。主な取り組みは以下の通り：- **予測市場**：米国商品先物取引委員会（CFTC）により承認された連邦規制プラットフォームKalshiとの提携により、Coinbase Financial Marketsを通じてUSDCまたはUSDの取引をサポートし、経済、政治、スポーツ、テクノロジーのカテゴリをカバー。- **トークン化株式**：外部パートナーを介さずに自社でトークン化株式を発行する計画であり、競合他社が第三者提供者に依存しているのとは一線を画す。- **規制支援**：Goldman Sachsは2024年1月6日にCoinbaseの格付けを「中立」から「買い」に引き上げ、12か月の目標株価を引き上げた。これは、同社の多角化戦略に対する信頼の高まりを示している。アナリストのJames Yaroは、インフラ、トークン化、予測市場の取り組みを成長の潜在的な原動力として強調した。## 2026年の見通しCoinbaseの経営陣は、2026年により広範な暗号通貨の普及が見込まれ、リテールおよび機関投資家の参加増加と規制の明確化により推進されると予測している。CEOのBrian Armstrongは、Coinbaseを世界No.1の金融アプリにすることを目標とし、製品の質と自動化への投資が拡大を支えると述べた。しかし、同取引所は、業界が効果的に分散型金融を終わらせると主張する最後の瞬間の変更を受けて、進行中のCrypto Market Structure Billの支持を撤回する可能性を示唆している。ARKのアクティブ運用のETFのうち4つはQ4においてグローバル株価指数を下回った一方、2つは上回るか、または結果が混在した。Woodは、イノベーション分野は回復しつつあり、再評価されていると述べ、以前は破壊的技術に圧力をかけていた逆風が構造的な追い風に変わりつつあると指摘した。
Coinbaseの強気派は、ARKが第4四半期のパフォーマンス不振を指摘する中、正念場の試練に直面
ソース：Cryptonews オリジナルタイトル：Coinbase bulls face make-or-break test as ARK flags Q4 underperformance オリジナルリンク：
Q4パフォーマンス概要
Coinbaseは、2025年第4四半期にARK Investのイノベーション重視の上場投資信託全体で最大のマイナス寄与となった。中央集権型取引所の暗号通貨現物取引高は前四半期比9％減少し、暗号資産関連の保有に圧力をかけた。10月10日の清算イベントにより、暗号通貨セクター全体で$21 十億ドルのレバレッジポジションが清算され、パフォーマンスにさらなる影響を与えた。
市場の逆風と勝者
**Roblox Corp.**は、第三四半期の予約成長率が前年比51％増と報告した後、2026年の運営マージンの低下を見込んでおり、期待外れとなった。ロシアによる子供の安全性を理由としたRobloxの禁止措置により、プラットフォームの日次アクティブユーザーの約8％が削減されたが、地域の収益は全体の1％未満だった。
一方、いくつかの保有銘柄は堅調なリターンを示した：
AMDは、OpenAIやOracle Corp.とのAIパートナーシップによる公開AIスーパークラスターの構築により、今四半期の最も強力な寄与者となった。第三四半期の収益は、データセンターとゲーミングセグメントの需要により前年比36％増となった。
Shopifyは、OpenAIとの統合により、ChatGPTユーザー向けのインスタントチャット内チェックアウトを可能にし、株価を押し上げた。第三四半期の収益は、総商品価値と収益の両方で前年比32％増を記録した。
Rocket Lab USAの株価は、$816 百万ドルの契約により、低軌道に18基のミサイル警報・追跡・防衛衛星を提供する契約を獲得し、同社史上最大の契約となったことで急騰した。
戦略的ピボット：「すべての取引所」
Coinbaseは2026年に「すべての取引所」戦略を実行し、暗号通貨、株式、予測市場、コモディティをスポット、先物、オプション商品にまたがって統合する。Q4中には、オンチェーン株式、予測市場、AI搭載のポートフォリオアドバイザーを紹介する製品イベントを開催した。
主な取り組みは以下の通り：
予測市場：米国商品先物取引委員会（CFTC）により承認された連邦規制プラットフォームKalshiとの提携により、Coinbase Financial Marketsを通じてUSDCまたはUSDの取引をサポートし、経済、政治、スポーツ、テクノロジーのカテゴリをカバー。
トークン化株式：外部パートナーを介さずに自社でトークン化株式を発行する計画であり、競合他社が第三者提供者に依存しているのとは一線を画す。
規制支援：Goldman Sachsは2024年1月6日にCoinbaseの格付けを「中立」から「買い」に引き上げ、12か月の目標株価を引き上げた。これは、同社の多角化戦略に対する信頼の高まりを示している。アナリストのJames Yaroは、インフラ、トークン化、予測市場の取り組みを成長の潜在的な原動力として強調した。
2026年の見通し
Coinbaseの経営陣は、2026年により広範な暗号通貨の普及が見込まれ、リテールおよび機関投資家の参加増加と規制の明確化により推進されると予測している。CEOのBrian Armstrongは、Coinbaseを世界No.1の金融アプリにすることを目標とし、製品の質と自動化への投資が拡大を支えると述べた。
しかし、同取引所は、業界が効果的に分散型金融を終わらせると主張する最後の瞬間の変更を受けて、進行中のCrypto Market Structure Billの支持を撤回する可能性を示唆している。
ARKのアクティブ運用のETFのうち4つはQ4においてグローバル株価指数を下回った一方、2つは上回るか、または結果が混在した。Woodは、イノベーション分野は回復しつつあり、再評価されていると述べ、以前は破壊的技術に圧力をかけていた逆風が構造的な追い風に変わりつつあると指摘した。