テック巨人のコアの堀が彼らを守る理由：マイケル・バリーのAIバブルショートに関する見解

伝説的な投資家マイケル・バーリーは、予見的な「ビッグショート」ベットで有名ですが、メガキャップのテクノロジー企業の空売りには慎重な姿勢を示しています。ただし、すべてのテック株に対して弱気というわけではありません。現在、オラクルの空売りを行っているバーリーは、Meta、Alphabet、Microsoftが、人工知能の過熱にほぼ完全に依存した企業と比べて、根本的に異なる空売りの機会を提供している理由を最近説明しました。

AI依存型と多角化したテック巨人の違い

バーリーの核心的な論点は、重要な区別にあります：これら3社に対して空売りを仕掛けるには、単にAIへのエクスポージャーだけでなく、複数の収益源を同時に空売りする必要があるということです。例えばAlphabetを例にとると、空売りポジションはGoogleの検索支配、Androidエコシステムの市場浸透、Waymoの自動運転車の野望に対する弱気の賭けを含むことになり、これらはAIトレンドとは独立した競争優位性です。

同様に、Microsoftの投資家は単に生成AIの物語に乗っているわけではありません。彼らは、企業のロックインが依然として強固な世界的な生産性ソフトウェアプラットフォームへのエクスポージャーを得ているのです。Metaの状況もこれに似ており、その広告とソーシャルメディアのインフラは、人工知能のベンチャーとは関係なくキャッシュフローを生み出しています。

資産の帳簿価値下落は衰退を意味しない

これらのテクノロジーリーダーは、確かに短期的には現在のAI投資サイクルから圧力を受ける可能性があります。資本支出を抑制したり、過剰なキャパシティの損失を吸収したり、投機的熱狂が冷めたときに資産の減損を認識したりすることもあり得ます。しかし、バーリーは彼らの根本的な競争ポジションは堅固なままであると主張します。

「これら3社は決して単純に衰退しない」と投資家は強調しました。その理由は明白です：検索、クラウドサービス、ソーシャル広告といったコア市場への浸透が構造的なレジリエンスを生み出しているからです。たとえAIへの投資を半減させたとしても、従来の事業セグメントはおそらく利益を維持し、防御可能なままでしょう。

オラクルの疑問と市場の選別

バーリーがオラクルの空売りを決断した背景には、異なる計算があります。多角化した巨大企業とは異なり、オラクルの魅力は、継続的なイノベーションと競争力のある実行を必要とするデータベースインフラとエンタープライズソフトウェアの約束にますます集中しています。これにより、多くのセクターで要塞のような市場ポジションを持つ企業には存在しない脆弱性が生まれています。

投資家へのメッセージ：テック株に対する一律の悲観論は、バーリーの微妙なポジショニングを見落としています。AIの過剰供給は現実ですが、企業の存続は、音楽が止まったときに何を所有しているかにかかっています。