**銀市場の逆風**2024年1月8日木曜日の米国取引時間中、貴金属セクターは大幅な下落を記録しました。特に銀は、短期投機家による利益確定と弱まった買い持ちの決済に牽引され、非常に急激な下落を経験しました。このシナリオは銀のチャートに下落局面をもたらし、両金属の買いポジションを維持していた投資家の間にパニックを引き起こしました。3月満期の銀先物は大きな変動を見せ、1オンスあたり73.83ドルで取引され、3.783ドルの下落となりました。同時に、2月満期の金先物は1オンスあたり4431.7ドルで取引され、前回のセッションから30.8ドル下落しました。**上昇局面の持続性：好材料の役割**金融市場で確立された原則によると、成熟した上昇サイクルは絶え間ない好材料の流入を必要とします。現状、貴金属はそのような基本的な支援を欠いているように見え、さらなる価値上昇を期待していた投資家にとっては展望が難しくなっています。この状況は、逆行するチャートの構成からくる技術的圧力とも相まっています。**コモディティインデックスのリバランス：決定的なイベント**市場参加者は、年次のコモディティインデックスのリバランス作業に備えています。これは、今後数日間にわたり大規模な売り圧力をもたらす可能性があります。シティグループは、リバランスにより銀の契約約68億ドルの売却が行われ、金市場からも同様の資金流出が見込まれると推定しています。この売り圧力の背景には、コモディティの基準インデックスにおける貴金属の比重が大幅に増加したことがあります。**銀のテクニカル分析と短期見通し**銀の3月契約については、特に懸念が高まっています。週次の動きは、日足チャートに逆二重頂の形状を描き、今後の下落リスクを示唆しています。買い側は、契約の史上最高値である82.67ドルを上回る終値を次の目標としています。一方、売り側は、先週の安値69.225ドルを下回ることを狙っています。重要な抵抗線は75.00ドルと76.00ドルに位置し、主要なサポートは74.00ドルと72.50ドルにあります。2月の金先物については、次の上昇ターゲットは史上最高値の4584.00ドルを超えること、下落ターゲットは4284.30ドルを下回ることです。直近の抵抗線は4475.20ドルと4500.00ドル、サポートは4400.00ドルと4354.60ドルです。**米国の労働市場：矛盾するシグナル**失業率のデータは複雑な背景を示しています。コンサルティング会社のChallenger, Gray & Christmasによると、2024年12月の米国の解雇件数は、2024年7月以来最低の35,553件となり、11月の71,321件から8%減少しました。しかし、2025年の年間データは異なる物語を語っています。雇用者は合計1,206,374件の解雇を報告しており、これは2024年比58%増で、2020年以来の最高水準です。政府部門は308,167件の解雇を主に連邦レベルで集中させており、民間のテクノロジー部門は154,445件の解雇を記録し、全セクター中最大となっています。**規制と貿易政策の問題**米国最高裁判所は、トランプ政権による関税の合憲性について、間もなく判断を下す可能性があります。中心的な問題は、1977年の国際緊急経済権限法（IEEPA）を大統領が適用できるかどうかです。この法律はこれまでこの目的で使われたことがなく、広範な報復関税や中国、カナダ、メキシコに対する特定の関税措置を正当化するために用いられる可能性があります。下級裁判所はすでに、この法的根拠は大統領の権限を超えていると判断しています。もしこれらの関税が違法と判決された場合、トランプ政権の第2任期中に課された関税の大部分が無効となり、政府は数十億ドルの返金を余儀なくされる可能性があります。しかし、政府には関税政策を継続するための代替手段もあります。憲法は議会に関税を課す権限を与えていますが、議員はさまざまな法令を通じてこの権限の一部を行政に委譲しています。これらの代替法は、トランプ氏に少なくとも5つの異なる関税適用の選択肢を提供しますが、一般的に手続き上の制約や厳格な要件が伴い、即時かつ恣意的な課税を制限しています。**防衛費の拡大**トランプ大統領は、米国の防衛予算を年間5000億ドル増やし、合計1兆5000億ドルに引き上げる意向を表明しました。同時に、主要な防衛請負業者に対し、株式の買戻しや配当の支払いを停止させる行政命令に署名し、これらの企業の経営幹部の報酬上限を年間500万ドルに設定しました。これらの政策は、レイセオン・テクノロジーズ、ノースロップ・グラマン、ロッキード・マーティン、ジェネラル・ダイナミクスなどの株価に下落圧力をもたらしています。**米国のベネズエラ産原油戦略：市場への影響**トランプ政権は、最大で5000万バレルのベネズエラ産原油を獲得する戦略を描いています。これは、近年最も大きな供給変化の一つとなる可能性があります。大統領は火曜日の夜、ソーシャルメディアを通じてこの政策を発表し、エネルギー長官のクリス・ライトは水曜日に詳細を説明しました。この戦略は、連邦政府が国際原油市場に直接関与し、長年制裁により停止されていたベネズエラの原油輸送を再開させることを目的としています。米国の石油トレーダーや精製業者は、すでに迅速に戦略を再調整し、ベネズエラ産原油の供給確保に動いています。この原油の米国買い戻しは、過去数十年の世界エネルギーの再編の中でも最も重要なものの一つとなる可能性があります。発表により、カナダ産原油の価格は急落し、基準となる原油先物に圧力がかかっています。ベネズエラは世界最大の原油埋蔵量を誇りますが、長年の資金不足、貿易制裁、経済孤立により生産量は約100万バレル/日まで縮小しています。主要な米国石油企業は今後数日以内にホワイトハウスで会合を予定していますが、ブルームバーグのアナリストは、明確な政治的・法的保証がなければ、多くの掘削会社は慎重な立場を維持し、ベネズエラ市場に再参入または進入する前に待機する可能性が高いと指摘しています。**市場の状況：主要指標と展望**ドル指数は本日の取引でわずかに上昇しました。原油価格は上昇傾向を示し、1バレルあたり57.00ドル付近で推移しています。米国10年国債の利回りは4.16%です。
貴金属の下落：木曜日の取引で金と銀が圧力を受ける
銀市場の逆風
2024年1月8日木曜日の米国取引時間中、貴金属セクターは大幅な下落を記録しました。特に銀は、短期投機家による利益確定と弱まった買い持ちの決済に牽引され、非常に急激な下落を経験しました。このシナリオは銀のチャートに下落局面をもたらし、両金属の買いポジションを維持していた投資家の間にパニックを引き起こしました。
3月満期の銀先物は大きな変動を見せ、1オンスあたり73.83ドルで取引され、3.783ドルの下落となりました。同時に、2月満期の金先物は1オンスあたり4431.7ドルで取引され、前回のセッションから30.8ドル下落しました。
上昇局面の持続性：好材料の役割
金融市場で確立された原則によると、成熟した上昇サイクルは絶え間ない好材料の流入を必要とします。現状、貴金属はそのような基本的な支援を欠いているように見え、さらなる価値上昇を期待していた投資家にとっては展望が難しくなっています。この状況は、逆行するチャートの構成からくる技術的圧力とも相まっています。
コモディティインデックスのリバランス：決定的なイベント
市場参加者は、年次のコモディティインデックスのリバランス作業に備えています。これは、今後数日間にわたり大規模な売り圧力をもたらす可能性があります。シティグループは、リバランスにより銀の契約約68億ドルの売却が行われ、金市場からも同様の資金流出が見込まれると推定しています。この売り圧力の背景には、コモディティの基準インデックスにおける貴金属の比重が大幅に増加したことがあります。
銀のテクニカル分析と短期見通し
銀の3月契約については、特に懸念が高まっています。週次の動きは、日足チャートに逆二重頂の形状を描き、今後の下落リスクを示唆しています。買い側は、契約の史上最高値である82.67ドルを上回る終値を次の目標としています。一方、売り側は、先週の安値69.225ドルを下回ることを狙っています。
重要な抵抗線は75.00ドルと76.00ドルに位置し、主要なサポートは74.00ドルと72.50ドルにあります。2月の金先物については、次の上昇ターゲットは史上最高値の4584.00ドルを超えること、下落ターゲットは4284.30ドルを下回ることです。直近の抵抗線は4475.20ドルと4500.00ドル、サポートは4400.00ドルと4354.60ドルです。
米国の労働市場：矛盾するシグナル
失業率のデータは複雑な背景を示しています。コンサルティング会社のChallenger, Gray & Christmasによると、2024年12月の米国の解雇件数は、2024年7月以来最低の35,553件となり、11月の71,321件から8%減少しました。しかし、2025年の年間データは異なる物語を語っています。雇用者は合計1,206,374件の解雇を報告しており、これは2024年比58%増で、2020年以来の最高水準です。政府部門は308,167件の解雇を主に連邦レベルで集中させており、民間のテクノロジー部門は154,445件の解雇を記録し、全セクター中最大となっています。
規制と貿易政策の問題
米国最高裁判所は、トランプ政権による関税の合憲性について、間もなく判断を下す可能性があります。中心的な問題は、1977年の国際緊急経済権限法（IEEPA）を大統領が適用できるかどうかです。この法律はこれまでこの目的で使われたことがなく、広範な報復関税や中国、カナダ、メキシコに対する特定の関税措置を正当化するために用いられる可能性があります。下級裁判所はすでに、この法的根拠は大統領の権限を超えていると判断しています。もしこれらの関税が違法と判決された場合、トランプ政権の第2任期中に課された関税の大部分が無効となり、政府は数十億ドルの返金を余儀なくされる可能性があります。
しかし、政府には関税政策を継続するための代替手段もあります。憲法は議会に関税を課す権限を与えていますが、議員はさまざまな法令を通じてこの権限の一部を行政に委譲しています。これらの代替法は、トランプ氏に少なくとも5つの異なる関税適用の選択肢を提供しますが、一般的に手続き上の制約や厳格な要件が伴い、即時かつ恣意的な課税を制限しています。
防衛費の拡大
トランプ大統領は、米国の防衛予算を年間5000億ドル増やし、合計1兆5000億ドルに引き上げる意向を表明しました。同時に、主要な防衛請負業者に対し、株式の買戻しや配当の支払いを停止させる行政命令に署名し、これらの企業の経営幹部の報酬上限を年間500万ドルに設定しました。これらの政策は、レイセオン・テクノロジーズ、ノースロップ・グラマン、ロッキード・マーティン、ジェネラル・ダイナミクスなどの株価に下落圧力をもたらしています。
米国のベネズエラ産原油戦略：市場への影響
トランプ政権は、最大で5000万バレルのベネズエラ産原油を獲得する戦略を描いています。これは、近年最も大きな供給変化の一つとなる可能性があります。大統領は火曜日の夜、ソーシャルメディアを通じてこの政策を発表し、エネルギー長官のクリス・ライトは水曜日に詳細を説明しました。この戦略は、連邦政府が国際原油市場に直接関与し、長年制裁により停止されていたベネズエラの原油輸送を再開させることを目的としています。
米国の石油トレーダーや精製業者は、すでに迅速に戦略を再調整し、ベネズエラ産原油の供給確保に動いています。この原油の米国買い戻しは、過去数十年の世界エネルギーの再編の中でも最も重要なものの一つとなる可能性があります。発表により、カナダ産原油の価格は急落し、基準となる原油先物に圧力がかかっています。ベネズエラは世界最大の原油埋蔵量を誇りますが、長年の資金不足、貿易制裁、経済孤立により生産量は約100万バレル/日まで縮小しています。主要な米国石油企業は今後数日以内にホワイトハウスで会合を予定していますが、ブルームバーグのアナリストは、明確な政治的・法的保証がなければ、多くの掘削会社は慎重な立場を維持し、ベネズエラ市場に再参入または進入する前に待機する可能性が高いと指摘しています。
市場の状況：主要指標と展望
ドル指数は本日の取引でわずかに上昇しました。原油価格は上昇傾向を示し、1バレルあたり57.00ドル付近で推移しています。米国10年国債の利回りは4.16%です。