Source: CryptoNewsNetOriginal Title: こちらがビットコイン価格が10万ドルを超える可能性がある理由Original Link: 過去24時間で97,000ドルを一時超えたビットコインの短期的な上昇は、資本の資産クラスとの相互作用において構造的な変化を示唆するメカニズムの兆候を延長しています。BTCは97,860ドルのピークに達し、昨年11月以来の最高値を更新しました。この価格パフォーマンスは、主要なデジタル資産の今年の好調なスタートを引き続き示しており、より広範な暗号市場を牽引しています。しかし、この上昇は投機的な空間だけで起きていたわけではありません。むしろ、主要なオンチェーン指標によって支えられており、再び機関投資家の需要が高まる一方で、供給側が突然売却を停止した状況を示しています。## ビットコインのスポット買いとホエールの支配価格上昇の最も直接的な要因は、米国のスポットビットコインETFの流入の急激な再加速でした。データによると、12のビットコインETF商品は、過去2日間だけで15億ドル以上の流入を記録しています。これらは単なる大きな数字ではなく、機械的に重要です。半減期後、ビットコインの新規発行量はおよそ450 BTC/日です。現在の価格では、これは高流入ETFの日に示唆される需要と比較して、相対的に小さなドル額を表しています。ETFの流れはスポット買いの唯一の源ではなく、すべてのケースで即時の「市場買い」に1:1で対応しているわけではありません。それでも、これらは規制された目に見えるルートであり、市場に段階的な需要を迅速に引き込むことができます。特に、機関投資家がリバランスを行う場合や、より広範な「リスクオン」フローが金融市場に戻る場合に効果的です。このダイナミクスにより、ETFの流入データは暗号セクターの毎日のマクロ的なシグナルとなっています。これにより、暗号ネイティブのナarrativesが静かなときでもビットコインが上昇できる理由が説明されます。オンチェーン指標は、このスポット主導の強さの物語を補強しています。90日間のスポットテイカーCVDは、86,000ドル付近でプラスに転じ始め、テイカー買いの支配が強まっていることを示しています。この指標は、市場の買い取引量が価格が現在の高値に達するずっと前から売り取引量を上回っていたことを示しています。さらに、この買いの質も明確でした。同じ期間中にスポット平均注文サイズは「ホエール注文」を示しました。これは、大口の買いが散在する個人投資家の投機ではなく、大型のエンティティによるものであることを示しています。これらの投資家は、脆弱なレバレッジに頼るのではなく、スポット購入を通じてこのラリーの先頭に立ちました。## 利益確定の鈍化動きの第2の段階は、否定的な力の不在によって定義されます：絶え間ない利益確定の停止です。最近の市場データは、実現利益が第4四半期の高水準から急激に低下していることを示しています。BTCの長期保有者の7日間移動平均実現利益は、1日あたり約1億8,380万ドルに落ち込みました。これは、2025年末の1日あたり10億ドル超の水準から大きく減少しています。これは重要です。なぜなら、ビットコインの上昇には買い手だけでなく、売り手の少なさも必要だからです。利益確定の勢いが弱まると、需要が適度であっても価格を押し上げることができるからです。市場は、保有者が利益確定を行う分布によって絶えず「補充」される必要がなくなるためです。特に、この売却意欲の低下は、「バリューデイズ破壊指標（VDD）」によってさらに裏付けられています。この指標は、ビットコインが移動される前に何日間非アクティブだったかを、移動されたBTCの量に重み付けして計算します。低い値は、若いコインが移動されていることを示し、高い値は、長期保有されてきた古いコインが使われていることを示します。2026年1月現在、VDDは約0.53と、歴史的に低い水準です。これは、ネットワーク上で移動されているBTCが比較的若いことを示し、古いコインは手つかずのままであることを意味します。過去のサイクルは、ビットコインの価格上昇とVDDの鈍さが組み合わさると、堅実な拡大を示すことを示唆しています。この環境では、新たな需要は構造的な売りの壁を突破する必要がなく、入札が価格をより効率的に引き上げることができます。したがって、現在の抵抗線突破は、長期保有者の非活動によって支えられています。これは、実際の市場の強さが一時的な反発ではなく、短期的な投機による脆弱な反発ではなく、資産を押し上げていることを強化します。## デリバティブが加速剤に3つ目の要因は、クラシックな加速剤：デリバティブのポジショニングです。ビットコインが上昇するにつれて、暗号市場はショートの清算の波を追いました。これは、動きに逆張りしているトレーダーによる強制的な買い戻しです。これらのイベントは、ストップがヒットし、清算が連鎖することで突発的な「エアポケット」を生むことがあります。実際、データは、最新の動きが10月10日以来最大のショート清算イベントを引き起こしたことを示しています。これは、トップ500の暗号通貨全体に及びました。![]$1 https://img-cdn.gateio.im/social/moments-5f13ba9272-f549b12858-8b7abd-e2c905(しかし、見出しの清算数を超えて、より構造的な変化はオプションに起きた可能性があります。市場は、12月末の満期付近で最大のオープンインタレストのリセットを経験し、オープンインタレストは579,258 BTCから316,472 BTCに減少しました。これは45%以上の削減を意味します。市場関係者にとって、オプションのオープンインタレストは重要です。なぜなら、それがマーケットメイカーのリスクヘッジの方法を変える可能性があるからです。ディーラーのガンマは、約95,000ドル～104,000ドルのゾーンでショートでした。この設定は、価格が上昇し始めるときに、ヘッジングの流れが動きと整列し、上昇を増幅させることができます。簡単に言えば、ラリーは新たな買い手を惹きつけただけでなく、重要なレベルに挑戦したときに清算やヘッジ行動を通じて買いを強制しました。一方、先物の参加は後から入り、リテール活動が支配的でした。BTCの先物テイカー買い量は、約91,400ドル付近でプラスに転じました。これはスポット買いより少し遅れましたが、暗号通貨の上昇トレンドと一致し、市場の強さを裏付けました。## マクロと政策の追い風ビットコインは孤立して取引されるわけではなく、今週のマクロ経済の動きも追い風となりました。最新の米国CPI発表では、12月のヘッドラインインフレ率は前年比2.7%、コアCPIは2.6%でした。月次では、ヘッドラインCPIは0.3%の季節調整済みでした。市場はこれを単純に次のように解釈します：インフレ圧力が実質利回りを高止まりさせ、金融条件を引き締め続けるのか、それともリスク志向を拡大させるのか。実質利回りは、最近の米国10年TIPS利回りで約1.83%と歴史的に意味のある水準にありますが、インフレの勢いが緩やかであれば、さらなる引き締めショックの可能性は低下し、高ベータ資産を支えることができます。ビットコインのマクロ感応度は、体制によって異なります。ただし、暗号が「リスクオン」の代理として取引される期間では、インフレ不安が少ないことだけでも反発を支えることがあります。特に、スポットフローとポジショニングが整合している場合です。一方、米国の暗号市場構造に関する政策議論も静かに進展しています。米国の立法者は、CLARITY法案を、各機関間の境界を明確にし、「執行による規制」のダイナミクスを減少させる重要な法案と位置付けています。この法案は、市場関係者からさまざまな反応を受けていますが、業界のプレイヤーは、リスクプレミアムを圧縮し、より友好的な規制体制を作ることで、BTCにとってプラスになる可能性があると一致しています。## ビットコインはこの勢いを維持できるか？今後の焦点は、ビットコインがこの反発を持続的な上昇モメンタムに変えられるかどうかです。アナリストは、短期保有者（STH）のコストベースが約99,100ドル付近にあることを重要な閾値と指摘しています。シンプルな論理です。最近の買い手が損益分岐点または利益圏にいる場合、小さな調整で売る可能性は低くなり、モメンタムトレーダーは自信を持ちやすくなります。![])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b341118c8f-752f84ae23-8b7abd-e2c905(同時に、ビットコインは、多くの買い手のコストベースが集中する上値の供給ゾーンに入っています。おおよそ92,100ドルから117,400ドルの広範な範囲です。これは、価格が上昇するにつれて、利益分岐点付近で売りたい層に何度も遭遇する可能性を示しています。これにより、2つのシナリオが考えられます。継続シナリオでは、ETFの流入が一貫してプラスを維持し、価格が約99,000ドルを回復すれば、市場は供給を吸収しながら上昇を続けることができるでしょう)特にデリバティブのヘッジが支援的であれば(。失敗シナリオでは、価格が繰り返し短期保有者のコストベース以下で拒否され、マクロ環境がより引き締まり、実質利回りが上昇すると、上値の供給が再び現れ、レンジ相場のような動きに終わるリスクがあります。
ビットコイン価格が10万ドルを超える理由
Source: CryptoNewsNet Original Title: こちらがビットコイン価格が10万ドルを超える可能性がある理由 Original Link: 過去24時間で97,000ドルを一時超えたビットコインの短期的な上昇は、資本の資産クラスとの相互作用において構造的な変化を示唆するメカニズムの兆候を延長しています。
BTCは97,860ドルのピークに達し、昨年11月以来の最高値を更新しました。この価格パフォーマンスは、主要なデジタル資産の今年の好調なスタートを引き続き示しており、より広範な暗号市場を牽引しています。
しかし、この上昇は投機的な空間だけで起きていたわけではありません。むしろ、主要なオンチェーン指標によって支えられており、再び機関投資家の需要が高まる一方で、供給側が突然売却を停止した状況を示しています。
ビットコインのスポット買いとホエールの支配
価格上昇の最も直接的な要因は、米国のスポットビットコインETFの流入の急激な再加速でした。
データによると、12のビットコインETF商品は、過去2日間だけで15億ドル以上の流入を記録しています。
これらは単なる大きな数字ではなく、機械的に重要です。半減期後、ビットコインの新規発行量はおよそ450 BTC/日です。現在の価格では、これは高流入ETFの日に示唆される需要と比較して、相対的に小さなドル額を表しています。
ETFの流れはスポット買いの唯一の源ではなく、すべてのケースで即時の「市場買い」に1:1で対応しているわけではありません。それでも、これらは規制された目に見えるルートであり、市場に段階的な需要を迅速に引き込むことができます。
特に、機関投資家がリバランスを行う場合や、より広範な「リスクオン」フローが金融市場に戻る場合に効果的です。このダイナミクスにより、ETFの流入データは暗号セクターの毎日のマクロ的なシグナルとなっています。これにより、暗号ネイティブのナarrativesが静かなときでもビットコインが上昇できる理由が説明されます。
オンチェーン指標は、このスポット主導の強さの物語を補強しています。90日間のスポットテイカーCVDは、86,000ドル付近でプラスに転じ始め、テイカー買いの支配が強まっていることを示しています。この指標は、市場の買い取引量が価格が現在の高値に達するずっと前から売り取引量を上回っていたことを示しています。
さらに、この買いの質も明確でした。同じ期間中にスポット平均注文サイズは「ホエール注文」を示しました。これは、大口の買いが散在する個人投資家の投機ではなく、大型のエンティティによるものであることを示しています。
これらの投資家は、脆弱なレバレッジに頼るのではなく、スポット購入を通じてこのラリーの先頭に立ちました。
利益確定の鈍化
動きの第2の段階は、否定的な力の不在によって定義されます：絶え間ない利益確定の停止です。
最近の市場データは、実現利益が第4四半期の高水準から急激に低下していることを示しています。BTCの長期保有者の7日間移動平均実現利益は、1日あたり約1億8,380万ドルに落ち込みました。これは、2025年末の1日あたり10億ドル超の水準から大きく減少しています。
これは重要です。なぜなら、ビットコインの上昇には買い手だけでなく、売り手の少なさも必要だからです。
利益確定の勢いが弱まると、需要が適度であっても価格を押し上げることができるからです。市場は、保有者が利益確定を行う分布によって絶えず「補充」される必要がなくなるためです。
特に、この売却意欲の低下は、「バリューデイズ破壊指標（VDD）」によってさらに裏付けられています。この指標は、ビットコインが移動される前に何日間非アクティブだったかを、移動されたBTCの量に重み付けして計算します。
低い値は、若いコインが移動されていることを示し、高い値は、長期保有されてきた古いコインが使われていることを示します。2026年1月現在、VDDは約0.53と、歴史的に低い水準です。これは、ネットワーク上で移動されているBTCが比較的若いことを示し、古いコインは手つかずのままであることを意味します。
過去のサイクルは、ビットコインの価格上昇とVDDの鈍さが組み合わさると、堅実な拡大を示すことを示唆しています。この環境では、新たな需要は構造的な売りの壁を突破する必要がなく、入札が価格をより効率的に引き上げることができます。
したがって、現在の抵抗線突破は、長期保有者の非活動によって支えられています。これは、実際の市場の強さが一時的な反発ではなく、短期的な投機による脆弱な反発ではなく、資産を押し上げていることを強化します。
デリバティブが加速剤に
3つ目の要因は、クラシックな加速剤：デリバティブのポジショニングです。
ビットコインが上昇するにつれて、暗号市場はショートの清算の波を追いました。これは、動きに逆張りしているトレーダーによる強制的な買い戻しです。これらのイベントは、ストップがヒットし、清算が連鎖することで突発的な「エアポケット」を生むことがあります。
実際、データは、最新の動きが10月10日以来最大のショート清算イベントを引き起こしたことを示しています。これは、トップ500の暗号通貨全体に及びました。
![]$1 https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5f13ba9272-f549b12858-8b7abd-e2c905.webp(
しかし、見出しの清算数を超えて、より構造的な変化はオプションに起きた可能性があります。市場は、12月末の満期付近で最大のオープンインタレストのリセットを経験し、オープンインタレストは579,258 BTCから316,472 BTCに減少しました。これは45%以上の削減を意味します。
市場関係者にとって、オプションのオープンインタレストは重要です。なぜなら、それがマーケットメイカーのリスクヘッジの方法を変える可能性があるからです。ディーラーのガンマは、約95,000ドル～104,000ドルのゾーンでショートでした。この設定は、価格が上昇し始めるときに、ヘッジングの流れが動きと整列し、上昇を増幅させることができます。
簡単に言えば、ラリーは新たな買い手を惹きつけただけでなく、重要なレベルに挑戦したときに清算やヘッジ行動を通じて買いを強制しました。
一方、先物の参加は後から入り、リテール活動が支配的でした。BTCの先物テイカー買い量は、約91,400ドル付近でプラスに転じました。これはスポット買いより少し遅れましたが、暗号通貨の上昇トレンドと一致し、市場の強さを裏付けました。
マクロと政策の追い風
ビットコインは孤立して取引されるわけではなく、今週のマクロ経済の動きも追い風となりました。
最新の米国CPI発表では、12月のヘッドラインインフレ率は前年比2.7%、コアCPIは2.6%でした。月次では、ヘッドラインCPIは0.3%の季節調整済みでした。
市場はこれを単純に次のように解釈します：インフレ圧力が実質利回りを高止まりさせ、金融条件を引き締め続けるのか、それともリスク志向を拡大させるのか。
実質利回りは、最近の米国10年TIPS利回りで約1.83%と歴史的に意味のある水準にありますが、インフレの勢いが緩やかであれば、さらなる引き締めショックの可能性は低下し、高ベータ資産を支えることができます。
ビットコインのマクロ感応度は、体制によって異なります。ただし、暗号が「リスクオン」の代理として取引される期間では、インフレ不安が少ないことだけでも反発を支えることがあります。特に、スポットフローとポジショニングが整合している場合です。
一方、米国の暗号市場構造に関する政策議論も静かに進展しています。米国の立法者は、CLARITY法案を、各機関間の境界を明確にし、「執行による規制」のダイナミクスを減少させる重要な法案と位置付けています。
この法案は、市場関係者からさまざまな反応を受けていますが、業界のプレイヤーは、リスクプレミアムを圧縮し、より友好的な規制体制を作ることで、BTCにとってプラスになる可能性があると一致しています。
ビットコインはこの勢いを維持できるか？
今後の焦点は、ビットコインがこの反発を持続的な上昇モメンタムに変えられるかどうかです。
アナリストは、短期保有者（STH）のコストベースが約99,100ドル付近にあることを重要な閾値と指摘しています。シンプルな論理です。最近の買い手が損益分岐点または利益圏にいる場合、小さな調整で売る可能性は低くなり、モメンタムトレーダーは自信を持ちやすくなります。
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同時に、ビットコインは、多くの買い手のコストベースが集中する上値の供給ゾーンに入っています。おおよそ92,100ドルから117,400ドルの広範な範囲です。
これは、価格が上昇するにつれて、利益分岐点付近で売りたい層に何度も遭遇する可能性を示しています。
これにより、2つのシナリオが考えられます。継続シナリオでは、ETFの流入が一貫してプラスを維持し、価格が約99,000ドルを回復すれば、市場は供給を吸収しながら上昇を続けることができるでしょう)特にデリバティブのヘッジが支援的であれば(。
失敗シナリオでは、価格が繰り返し短期保有者のコストベース以下で拒否され、マクロ環境がより引き締まり、実質利回りが上昇すると、上値の供給が再び現れ、レンジ相場のような動きに終わるリスクがあります。