インフレはさらに1年続く見込み、FRB当局者が一斉にタカ派に転じ、利下げ期待が大きく調整される

博スティック日前表示、予想されるインフレ圧力は2026年まで続く見込みです。この表明は一見短いものに見えますが、その背後には米連邦準備制度理事会（FRB）が現在のインフレ状況をどのように判断しているかの真意が反映されており、市場の利下げ幻想を徹底的に打ち破る必要性を示しています。最近のFRB当局者の集団的な発言と合わせて、次の明確なシグナルが見えてきます：短期的な利下げは望めず、利下げサイクルの開始時期は大幅に後ろ倒しされる。

なぜインフレはこんなに長引くのか

最新のデータによると、2025年12月の米国コアCPIは前年比2.6%、総合CPIは2.7%であり、いずれもFRBの2%のインフレ目標を上回っています。これは小さな差ではありません。

博スティックは声明の中で、「2%のインフレ目標までにはかなりの距離があり、政策は引き締めを維持し続ける必要がある」と強調しています。これには次の意味があります：

• 現在のインフレ水準はさらに低下する必要がある
• 経済の耐性は依然として強く、緊急の利下げの必要性はない
• FRBは市場の圧力に屈して早期に妥協しない

一方、FRB理事のミランは、インフレは正しい軌道をたどっていると考え、年内に1.5ポイントの利下げが必要になる可能性を示唆しています。しかし、この意見は少数派であり、多くの当局者のコンセンサスはよりハト派的です。

当局者集団の声明の背後にある政策の方向性

今回のFRB当局者の発言は、単にインフレと利下げについてだけでなく、政策の独立性を明確に示す姿勢でもあります。

複数の当局者は、1月下旬のFOMC会合ではほぼ利下げなしの見込みを明確に示しています。これは市場にとって、「利下げなし」の明確なシグナルです。

利下げ予想の現実的な調整

過去1年間、市場の利下げ幻想は次のようなものでした：2025年にFRBが連続3回の利下げを行い、合計75ベーシスポイント（0.75%）の緩和を実現し、ウォール街の機関は一斉に「2026年に利下げサイクルが始まる」と叫びました。しかし、今やこの予想は大きく見直す必要があります。

市場の新たなコンセンサス

• 1月の会合：金利は据え置き
• 最も早い利下げの時期：6月以降
• 年間の利下げ幅：予想よりもかなり小さくなる可能性

この調整は何を意味するのでしょうか？それは、高金利環境が市場予想よりも長く続くことを意味します。リスク資産にとっては、これは悪いニュースとして受け止める必要があります。

暗号市場への影響

短期的には、ビットコインや主要仮想通貨に圧力がかかる可能性があります。高金利環境下では、伝統的な金融資産の魅力が相対的に高まり、暗号通貨への資金流入は抑制されるでしょう。

しかし、長期的に見れば、必ずしも悪いことばかりではありません。

• FRBが独立性を堅持し、政策の操縦リスクを低減
• 経済は耐性を持ち、底堅さを示している
• もし下半期にインフレが本当に2%近くまで低下すれば、利下げの扉が開き、資金が一気に流入する可能性もある

今後の重要なタイミング

当局者の発言と市場の予想を踏まえ、注目すべきポイントは次の通りです：

• 1月下旬のFOMC会合：金利据え置きの確認
• 3月～5月：インフレデータの動向を観察
• 6月のFOMC：初の利下げの可能性が高まる
• 下半期：インフレが引き続き低下すれば、新たな利下げサイクルの開始も視野に入る

まとめ

博スティックの発言は、現実を改めて示しています：インフレ圧力は2026年いっぱい続く見込みであり、FRBは短期的に引き締め政策を変えるつもりはありません。市場は1月や第一四半期の利下げ幻想を捨て、6月以降に目を向ける必要があります。

暗号市場にとっては、短期的には高金利環境に適応する必要がありますが、逆に言えば、利下げサイクルが本格的に始まれば、一波の強い上昇局面が訪れる可能性もあります。重要なのは、短期の政策シグナルに惑わされず、忍耐強く待つことです。