インフレを引き起こしている要因について話すと、多くの人は関税に注目します。でも、それは全体像の一部に過ぎず、正直なところ、最も大きな部分ではありません。表面下にはもっと多くの要素が潜んでいます。

例えば、医療費を考えてみてください。医療費は他のすべてを凌駕するペースで上昇しています。これは、貿易戦争のように見出しを飾るわけではない構造的な圧力の一つですが、静かにあらゆる価格に影響を与えています。住宅、エネルギー、サプライチェーンの摩擦を考慮すると、関税だけでは説明できない、はるかに複雑なインフレ環境が見えてきます。

これは、市場を注視するすべての人にとって重要です。インフレが期待に固定されると、中央銀行は板挟み状態に陥ります。彼らは単に一つの政策レバーを調整してすべてを解決することはできません。これらの層状の圧力を理解することは、金利の動向を理解するのに役立ちます—そして、それは資産全体にとって実際に重要な意味を持ちます。