コーヒーの歴史的価格が圧力に：ブラジルの雨と強いドルが回復を妨げる

コーヒー市場の転換点

3月のアラビカコーヒー先物 (KCH26) は本日3.41%下落し、一方ICEのロブスタコーヒー先物 (RMH26) は1.02%下落しました。この動きの背後には、3つの決定的な要因が絡んでいます：今後数日のブラジルの降雨予報、4週間の高値を更新した米ドルの強さ、そして供給過剰のグローバルな状況が市場の期待を再構築しています。

なぜ今コーヒー価格は下落しているのか？

ブラジルの干ばつ緩和

先週、ブラジル最大の生産地域ミナスジェライスで記録された干ばつにより、アラビカコーヒーは4週間ぶりの高値をつけました。気象データのSomarによると、1月2日に締めくくられた期間の降雨量はわずか47.9mmで、(67%の歴史的平均)にとどまりました。しかし、ブラジル中央部での降雨が差し迫っているとの見通しが、上昇ムードを逆転させ、コーヒー豆の供給に対する緊張感を和らげています。

ベトナムがロブスタ供給で先行

世界最大のロブスタ生産国であるベトナムは、2025年のコーヒー輸出が前年比17.5%増の1.58百万トンに達すると報告しました。より野心的な予測では、2025/26年度の収穫量は1.76百万トン(29.4百万袋)に達し、4年ぶりの最高値となる見込みです。特に気象条件が良好に保たれる場合です。

在庫回復が価格を押し下げる

ICEが監視するコーヒー在庫は、数週間前の歴史的最低値である11月20日のアラビカ袋数398,645袋を記録しましたが、その後状況は改善しています。アラビカの在庫は水曜日に461,829袋に回復し、ロブスタも過去5週間で同様の回復傾向を示しています。この在庫補充により、市場の買い急ぎの必要性は低下しています。

より広い背景：記録的供給の見通し

ブラジルとベトナムの楽観的予測

ブラジルのConabは2025年の収穫予測を2.4%引き上げて56.54百万袋とし、USDAはベトナムの生産増加を6.2%と予測しています。これらの増加は、相対的な供給過剰のシナリオを描き、コーヒーの歴史的価格を下押ししています。

米国の需要減少は続く

ブラジル産コーヒーに対する関税は引き下げられましたが、その影響は大きく、8月から10月にかけて米国のブラジルからの輸入は前年比52%減少し、わずか983,970袋にとどまりました。この需要の回復は、米国内の在庫が依然限られているため、購買再開の潜在力を制約しています。

世界生産は最高値を記録

USDAは2025/26年度の世界生産量を178.848億袋と予測し、前年比2%増としています。ただし、期末在庫は5.4%減の20.148億袋に落ち込み、供給過剰にもかかわらず価格を支える一定の要素となっています。

市場の見通し：回復と抑制の狭間で

コーヒーの歴史的価格は、今後の動きが不確実な中で、調整局面にあります。ブラジルの降雨予報とドルの強さは即時の重しとなる一方、世界的な記録的収穫予測は持続的な上昇の天井を形成しています。投機筋は、ミナスジェライスの気象状況と米国の需要動向の両方を注視し、市場の次の方向性を見極める必要があります。