最近のECBの調査で驚くべきことが明らかになった。EU内の内部貿易障壁は、米国大統領トランプが以前提案した関税水準よりも、実際には経済的な牽引力を妨げていることだ。この発見は、ヨーロッパの単一市場がいかに断片化しているか、そして今後の改革に向けての困難な戦いが待ち受けていることを改めて浮き彫りにしている。

これは何を意味するのか？ EU全体の貿易に埋め込まれた摩擦コストはすでに地域経済に非効率性をもたらしている。政策の不確実性と構造的な貿易障壁が交差すると、それは資産市場や投資家のセンチメントに波及する。マクロトレンドとそのリスク資産への下流効果を追跡している人々にとって、このECBのデータは、今後の四半期にわたる経済成長の軌道や潜在的なボラティリティを形成する、より深い構造的課題を示している。