## 供給と天候の交差点：アラビカコーヒー価格の完璧な嵐世界のアラビカコーヒー市場は、複数の供給側圧力が不利な通貨動向と重なり合う中、顕著な上昇モメンタムを経験しています。アラビカの3月契約 (KCH26) は3.7%上昇し、価値に13.30ポイントを加え、ロブスタの3月契約 (RMH26) は1.61%上昇、63ポイント増加しました。この上昇の要因は何でしょうか？答えは、世界最大のアラビカ生産国の天候ストレスと、トレーダーの行動を変化させている為替条件の変化の組み合わせにあります。即時の価格上昇要因は、ブラジルの重要なコーヒー栽培地域での平年より乾燥した気象条件に由来します。アラビカ栽培の中心地ミナスジェライスでは、1月2日までの1週間の降水量はわずか47.9mmで、過去平均の67%に過ぎません。この気象不足は、作物の品質と収穫見通しを脅かし、価格を4週間ぶりの高値に押し上げています。同時に、最近1ヶ月の対ドルでの最高値に達したブラジルレアルの強さは、ブラジルの輸出業者にとって自然な抑止力となっています。通貨が上昇すると、ドル固定価格でのコーヒー販売は魅力が薄れ、結果的に世界市場での供給が絞られることになります。## ベトナム要因と在庫動態アラビカ価格が上昇する一方で、ロブスタ市場は異なる状況を示しています。ベトナムは世界最大のロブスタ供給国であり、2025年のコーヒー輸出は前年比17.5%増の1.58百万トンに達しました。このロブスタ供給の増加は、より低グレードのコーヒーの価格上昇を抑制しています。興味深いことに、在庫レベルは微妙な状況を示しています。ICEで追跡されるアラビカ在庫は11月20日時点で1.75年ぶりの低水準の398,645袋に落ち込みましたが、その後12月末には456,477袋まで部分的に回復しました。ロブスタ在庫も12月10日に4,012ロットの1年ぶりの低水準に達しましたが、その後4,278ロットに回復しています。これらの変動は、在庫が非常に薄いために価格の変動性を増幅させていることを示しており、生産の混乱があれば価格はさらに上昇する可能性があります。## 関税の影響と米国の輸入制約米国の買い手は、コーヒー市場の重要なワイルドカードです。8月から10月にかけて、ブラジルコーヒーに対する高関税が適用されていた期間、米国のブラジルからの輸入は前年比52%減の983,970袋に落ち込みました。これらの関税はその後引き下げられましたが、輸入流通へのダメージは残っており、米国のコーヒー在庫は引き続き少なく、世界的な価格を支えています。## 産出予測：ブラジルは鈍化、ベトナムは加速ブラジルの収穫見通しはやや上方修正されています。国内の作物予測機関Conabは、2025年の収穫見積もりを12月に2.4%引き上げ、56.54百万袋と予測しています。これは、以前の55.20百万袋からの増加ですが、歴史的な成長パターンからは鈍化しており、老朽化した樹木や天候の圧力を反映しています。一方、ベトナムの動きは逆方向です。2025/26年度のコーヒー生産は前年比6%増の1.76百万トン（約29.4百万袋）に拡大すると予測されており、4年ぶりの最高量となります。ベトナムコーヒー・カカオ協会は、天候が良好であれば、収穫量は前シーズンより10%上回る可能性があると示唆しており、同国はさらに多くの市場シェアを獲得する見込みです。## 世界の供給状況：不足は続く？世界的な動向を見ると、国際コーヒー機関は11月7日に、現在のマーケティング年度（10月から9月まで）の世界のコーヒー輸出量が前年比0.3%減の138.658百万袋になったと報告しています。この縮小は控えめながらも、供給の逼迫を示唆しています。USDAの外国農業局（FAS）は、12月18日の報告で、2025/26年の世界コーヒー生産量を178.848百万袋と予測し、過去最高を記録し、前年比2%増としています。ただし、構成比が重要です。アラビカの生産は4.7%減の95.515百万袋、ロブスタは10.9%増の83.333百万袋と予測されています。FASはまた、ブラジルの生産は3.1%減の63百万袋、ベトナムの供給は6.2%増の30.8百万袋と予測し、4年ぶりのピークを迎えています。重要な数字は期末在庫です。2025/26年の世界のコーヒー在庫は、前年の21.307百万袋から5.4%減の20.148百万袋に縮小すると予測されています。この在庫の減少は、アラビカの生産減少と地理的に集中した生産と相まって、今後数四半期にわたりアラビカコーヒー価格の底支えとなる見込みです。
アラビカコーヒーの上昇が供給逼迫と通貨の変動性の中で加速
供給と天候の交差点：アラビカコーヒー価格の完璧な嵐
世界のアラビカコーヒー市場は、複数の供給側圧力が不利な通貨動向と重なり合う中、顕著な上昇モメンタムを経験しています。アラビカの3月契約 (KCH26) は3.7%上昇し、価値に13.30ポイントを加え、ロブスタの3月契約 (RMH26) は1.61%上昇、63ポイント増加しました。この上昇の要因は何でしょうか？答えは、世界最大のアラビカ生産国の天候ストレスと、トレーダーの行動を変化させている為替条件の変化の組み合わせにあります。
即時の価格上昇要因は、ブラジルの重要なコーヒー栽培地域での平年より乾燥した気象条件に由来します。アラビカ栽培の中心地ミナスジェライスでは、1月2日までの1週間の降水量はわずか47.9mmで、過去平均の67%に過ぎません。この気象不足は、作物の品質と収穫見通しを脅かし、価格を4週間ぶりの高値に押し上げています。同時に、最近1ヶ月の対ドルでの最高値に達したブラジルレアルの強さは、ブラジルの輸出業者にとって自然な抑止力となっています。通貨が上昇すると、ドル固定価格でのコーヒー販売は魅力が薄れ、結果的に世界市場での供給が絞られることになります。
ベトナム要因と在庫動態
アラビカ価格が上昇する一方で、ロブスタ市場は異なる状況を示しています。ベトナムは世界最大のロブスタ供給国であり、2025年のコーヒー輸出は前年比17.5%増の1.58百万トンに達しました。このロブスタ供給の増加は、より低グレードのコーヒーの価格上昇を抑制しています。
興味深いことに、在庫レベルは微妙な状況を示しています。ICEで追跡されるアラビカ在庫は11月20日時点で1.75年ぶりの低水準の398,645袋に落ち込みましたが、その後12月末には456,477袋まで部分的に回復しました。ロブスタ在庫も12月10日に4,012ロットの1年ぶりの低水準に達しましたが、その後4,278ロットに回復しています。これらの変動は、在庫が非常に薄いために価格の変動性を増幅させていることを示しており、生産の混乱があれば価格はさらに上昇する可能性があります。
関税の影響と米国の輸入制約
米国の買い手は、コーヒー市場の重要なワイルドカードです。8月から10月にかけて、ブラジルコーヒーに対する高関税が適用されていた期間、米国のブラジルからの輸入は前年比52%減の983,970袋に落ち込みました。これらの関税はその後引き下げられましたが、輸入流通へのダメージは残っており、米国のコーヒー在庫は引き続き少なく、世界的な価格を支えています。
産出予測：ブラジルは鈍化、ベトナムは加速
ブラジルの収穫見通しはやや上方修正されています。国内の作物予測機関Conabは、2025年の収穫見積もりを12月に2.4%引き上げ、56.54百万袋と予測しています。これは、以前の55.20百万袋からの増加ですが、歴史的な成長パターンからは鈍化しており、老朽化した樹木や天候の圧力を反映しています。
一方、ベトナムの動きは逆方向です。2025/26年度のコーヒー生産は前年比6%増の1.76百万トン（約29.4百万袋）に拡大すると予測されており、4年ぶりの最高量となります。ベトナムコーヒー・カカオ協会は、天候が良好であれば、収穫量は前シーズンより10%上回る可能性があると示唆しており、同国はさらに多くの市場シェアを獲得する見込みです。
世界の供給状況：不足は続く？
世界的な動向を見ると、国際コーヒー機関は11月7日に、現在のマーケティング年度（10月から9月まで）の世界のコーヒー輸出量が前年比0.3%減の138.658百万袋になったと報告しています。この縮小は控えめながらも、供給の逼迫を示唆しています。
USDAの外国農業局（FAS）は、12月18日の報告で、2025/26年の世界コーヒー生産量を178.848百万袋と予測し、過去最高を記録し、前年比2%増としています。ただし、構成比が重要です。アラビカの生産は4.7%減の95.515百万袋、ロブスタは10.9%増の83.333百万袋と予測されています。FASはまた、ブラジルの生産は3.1%減の63百万袋、ベトナムの供給は6.2%増の30.8百万袋と予測し、4年ぶりのピークを迎えています。
重要な数字は期末在庫です。2025/26年の世界のコーヒー在庫は、前年の21.307百万袋から5.4%減の20.148百万袋に縮小すると予測されています。この在庫の減少は、アラビカの生産減少と地理的に集中した生産と相まって、今後数四半期にわたりアラビカコーヒー価格の底支えとなる見込みです。