加密市场总是在狂欢中无视风险，这次不一样——风险已经来敲门了。

最近美国最高法院关于特朗普关税案的裁决成了市场的"沉睡炸弹"。这本应是2026年开年最重要的经济事件，偏偏市场反应冷淡。更讽刺的是，原定1月9日的裁决突然延迟，这份不确定性反而让情况更复杂了。

根据现有信息，最高法院即将裁定特朗普依据《国际紧急经济权力法》(IEEPA)征收的"对等关税"是否合法。有趣的是，市场给出了76%的概率认为特朗普会败诉。看起来大家都"心知肚明"，但资产价格却没有充分反映这种预期。为什么？

**关键数字你需要知道：** 现有关税每月为美国财政贡献约300亿美元，年化规模高达3500亿美元。如果这些关税被推翻，影响绝对不是"可以忽略的小事"。

**市场的两大误判**

一个误判是认为即便现有关税失效，特朗普政府能迅速启用备选方案无缝切换。听起来不错，但政策转向从不无缝——总会有窗口期。

另一个误判更离谱：很多人觉得这3500亿美元在美国财政中占比微乎其微，影响不大。实际上，这笔钱对市场流动性、汇率预期、风险溢价都有直接冲击。

特朗普政府能否继续以"国家安全"名义，对全球各国征收10%至40%的关税？答案由最高法院决定，而这个答案将重塑市场定价。加密资产作为流动性敏感型资产，此刻的低估反而可能埋下更大隐患。