今日は世界の市場で面白い「逆向ダンス」が展開された——ドル、米国債利回り、米国株先物は一斉に上昇した一方、金、銀、ビットコインは寄付き時に集団で下落したが、その後北京時間13時頃から反発し、多くの下落分を取り戻した。

単純に上昇・下落を見るよりも、今日注目すべきは数字の背後に隠された市場間の関連性だ。

まず金、銀、ビットコインの三つの資産は、今や完全に「感情の晴雨計」になっている——寄付き直後に叩き落とされる、これはまるで市場が警鐘を鳴らしているようだ。本質的には、今日のこの下落は感情の揺れに過ぎず、トレンドの破綻ではない。空売り勢は実際には重いポジションを本格的に叩き落とすことはなかった。

次にドル、米国債利回り、米国株先物の三つは、普段は同時に上昇しにくいものだが、今日は一緒に上昇した。これは実際には繁栄を示しているわけではない。むしろ、市場の不安が語りかけている——みんな未来の不確実性に備えて保険を買っているが、既存のエコシステムから離れることもできず、その矛盾が資産価格に反映されている。

最も面白いのは、市場の構造変化だ。過去10年以上、市場は基本的に三つの古典的パターンを循環してきた：ドル高のときはすべて下落、ドル安のときはすべて上昇、あるいはドル、米国債、金が上昇しリスク資産が下落するパターン。しかし今日、市場の資産の半分は上昇し、半分は下落しており、古いシナリオ通りには動いていない。

これは何を意味するのか？市場はもはや同じ指揮棒を聞いていないことを示している。さまざまな資産はそれぞれが戦い始め、独自の基準を見つけている。統一されたナarrativeフレームは失われつつある。これは単なる一日の値動きではなく、「資産の再価格設定」の試行とも言える——旧来の相関性は失効し、新しい体系が静かに形成されつつある。