## AI投資のレースはいつ終わるのか？ウェドブッシュの著名なアナリスト、ダン・アイヴズによると、その答えは実にシンプルで失望させるものだ：実際にはまだ始まってさえいない。今日見られる大規模な投資は、経済と社会を根本的に再定義する技術革命の第一章に過ぎない。「今後2年間で、企業や政府は過去10年間の合計以上のAIに対する支出を行うだろう」とアイヴズは述べている。ガートナーは、2026年までにAIインフラ、ソフトウェア、ハードウェア、サービスへの世界的支出が2兆ドルに達すると見積もっている。これは投機的バブルの熱狂ではなく、クラウドへの本格的な移行、国家的なAI推進策、半導体生産、エンタープライズソフトウェアのアップデートといった実質的な動きだ。## AIはドットコム2.0ではない現在のAIブームと1990年代末のインターネットバブルとの違いは根本的だ。当時、資本は抽象的なアイデアや楽観的な予測に流れていた。今や、資金は具体的なインフラに投じられている：データセンター、チップ、実際に使われているソフトウェアだ。アイヴズはこう表現している：「我々は1996年に近い。1999年ではない」— これは、レースがまだ初期段階にあることを示唆しており、ピークが目前だと語る人々の見解とは対照的だ。アメリカの数字もこの見方を裏付けている。コベイシ・レターによると、最近のアメリカの経済成長の63%はAI関連の支出に起因しているという。これらの投資がなければ、経済ははるかに弱体化していただろう。これにより、AIは単なる仮想の第2次産業革命から、実体のある第4次産業革命へと変貌を遂げつつある(一部の人々がそう呼んでいた)。## 隠れた勝者たち：いつもの名前以外の存在NVIDIA、Microsoft、Amazon、Google、Palantirに注目が集まる中、アイヴズは業界のあまり注目されていない隅々に潜むチャンスを見出している。**サイバーセキュリティを戦略的武器に**：AIが脅威と防御の両面を強化するにつれ、CrowdStrike、Zscaler、Palo Alto Networksといった企業は前例のない拡大に備えている。ウェドブッシュはCrowdStrikeの目標株価を600ドルに設定しており(、現在の509ドルから大きな成長の可能性を示している)。AIに関連した脅威に脆弱な企業資産は1500億ドルに上り、先進的なセキュリティソリューションの需要は爆発的に増加するだろう。**見えないインフラ**：VertivやAkamaiは、これらを可能にするデータセンターを支えている。これらの重要なサプライヤーは、新聞の見出しにはあまり登場しない。**Palantir：アウトサイダーから伝説へ**：アイヴズが2023年7月に25ドルでPalantirのカバレッジを開始したとき、株価は約16ドルだった。今日では約180ドルで取引されている。これは偶然ではない—ウォール街が見落としていた戦略的変化を見抜く能力だ。歴史的に政府契約を担ってきたPalantirは、静かにエンタープライズソフトウェアの巨人へと変貌を遂げていた。ちょうどその頃、AIがこの種のプラットフォームへの需要を加速させていた。## 地政学がルールを書き換える米国と中国は、AIを地政学的な戦場に変えつつある。トランプ大統領は最近、NVIDIAに対し、中国の選定された顧客にH200チップを供給する許可を出しつつ、米国防衛のための重要なシェアを保持している。この決定は、ハードウェアAIの経済的・戦略的価値を明らかにしている。TSMC、ASML、Intelが支配する半導体のサプライチェーンは依然としてボトルネックだ。AI計算の需要は生産能力を限界まで押し上げており、これらの企業はソフトウェア企業と同じくらい重要な存在となっている。## ダン・アイヴズの教訓25年以上にわたり、アイヴズは300万マイル以上を旅し、データセンターを訪問し、テック業界のリーダーたちと会ってきた。彼は需要をスプレッドシートからではなく、現場から評価している。そして彼が見ているのは、まだ初期段階にある変革の力であり、今後数年間で採用の曲線はさらに加速していく。真の勝者は、すでに知られている巨人だけでなく、この新しい経済時代のインフラと保護を可能にする「第2、第3、第4の派生企業」も含まれるだろう。
AIへの大きな賭け：ダン・アイヴズが語る、私たちが変革の始まりに過ぎない理由
AI投資のレースはいつ終わるのか？ウェドブッシュの著名なアナリスト、ダン・アイヴズによると、その答えは実にシンプルで失望させるものだ：実際にはまだ始まってさえいない。今日見られる大規模な投資は、経済と社会を根本的に再定義する技術革命の第一章に過ぎない。
「今後2年間で、企業や政府は過去10年間の合計以上のAIに対する支出を行うだろう」とアイヴズは述べている。ガートナーは、2026年までにAIインフラ、ソフトウェア、ハードウェア、サービスへの世界的支出が2兆ドルに達すると見積もっている。これは投機的バブルの熱狂ではなく、クラウドへの本格的な移行、国家的なAI推進策、半導体生産、エンタープライズソフトウェアのアップデートといった実質的な動きだ。
AIはドットコム2.0ではない
現在のAIブームと1990年代末のインターネットバブルとの違いは根本的だ。当時、資本は抽象的なアイデアや楽観的な予測に流れていた。今や、資金は具体的なインフラに投じられている：データセンター、チップ、実際に使われているソフトウェアだ。アイヴズはこう表現している：「我々は1996年に近い。1999年ではない」— これは、レースがまだ初期段階にあることを示唆しており、ピークが目前だと語る人々の見解とは対照的だ。
アメリカの数字もこの見方を裏付けている。コベイシ・レターによると、最近のアメリカの経済成長の63%はAI関連の支出に起因しているという。これらの投資がなければ、経済ははるかに弱体化していただろう。これにより、AIは単なる仮想の第2次産業革命から、実体のある第4次産業革命へと変貌を遂げつつある(一部の人々がそう呼んでいた)。
隠れた勝者たち：いつもの名前以外の存在
NVIDIA、Microsoft、Amazon、Google、Palantirに注目が集まる中、アイヴズは業界のあまり注目されていない隅々に潜むチャンスを見出している。
サイバーセキュリティを戦略的武器に：AIが脅威と防御の両面を強化するにつれ、CrowdStrike、Zscaler、Palo Alto Networksといった企業は前例のない拡大に備えている。ウェドブッシュはCrowdStrikeの目標株価を600ドルに設定しており(、現在の509ドルから大きな成長の可能性を示している)。AIに関連した脅威に脆弱な企業資産は1500億ドルに上り、先進的なセキュリティソリューションの需要は爆発的に増加するだろう。
見えないインフラ：VertivやAkamaiは、これらを可能にするデータセンターを支えている。これらの重要なサプライヤーは、新聞の見出しにはあまり登場しない。
Palantir：アウトサイダーから伝説へ：アイヴズが2023年7月に25ドルでPalantirのカバレッジを開始したとき、株価は約16ドルだった。今日では約180ドルで取引されている。これは偶然ではない—ウォール街が見落としていた戦略的変化を見抜く能力だ。歴史的に政府契約を担ってきたPalantirは、静かにエンタープライズソフトウェアの巨人へと変貌を遂げていた。ちょうどその頃、AIがこの種のプラットフォームへの需要を加速させていた。
地政学がルールを書き換える
米国と中国は、AIを地政学的な戦場に変えつつある。トランプ大統領は最近、NVIDIAに対し、中国の選定された顧客にH200チップを供給する許可を出しつつ、米国防衛のための重要なシェアを保持している。この決定は、ハードウェアAIの経済的・戦略的価値を明らかにしている。
TSMC、ASML、Intelが支配する半導体のサプライチェーンは依然としてボトルネックだ。AI計算の需要は生産能力を限界まで押し上げており、これらの企業はソフトウェア企業と同じくらい重要な存在となっている。
ダン・アイヴズの教訓
25年以上にわたり、アイヴズは300万マイル以上を旅し、データセンターを訪問し、テック業界のリーダーたちと会ってきた。彼は需要をスプレッドシートからではなく、現場から評価している。そして彼が見ているのは、まだ初期段階にある変革の力であり、今後数年間で採用の曲線はさらに加速していく。真の勝者は、すでに知られている巨人だけでなく、この新しい経済時代のインフラと保護を可能にする「第2、第3、第4の派生企業」も含まれるだろう。