市場アナリストが「どちらに動くかわからない」と肩をすくめると、多くの暗号通貨トレーダーはそれを役に立たないコメントと無視します。しかし、経験豊富なオプション取引者はそれをよく知っています。彼らにはこの状況にぴったりのツールがあります：ストラングル・オプション戦略です。このアプローチは、価格の大きな変動を予測せずに、予想される値動きから利益を得ることを可能にします。## ストラングル・オプション戦略の実際の仕組みストラングル・オプションは、同じ原資産に対して満期日が同じで異なる行使価格のコールとプットを同時に購入(または売却)するものです。コールとプットの両方を含むため、暗号通貨の価格が大きく動いたときに利益を得られます—上昇でも下降でも関係ありません。この設定の魅力は、その柔軟性にあります：ボラティリティが来ることはわかっているが、方向性には確信が持てない場合、両方のシナリオで勝てるポジションを取ることができます。## ボラティリティが重要な理由重要なポイントは、ストラングル・オプションは根本的にボラティリティを利用した戦略であり、方向性の賭けではないということです。これらは、暗示されたボラティリティ(IV)が高い期間にのみリターンを生み出します。IVは、市場が将来の価格変動をどう予測しているかを示す指標です。通常、ネットワークのアップグレード、規制の決定、大きなマクロ経済ニュースなどの重要なきっかけの直前に急上昇します。このボラティリティへの依存は、戦略の最大の強みであり最大の制約でもあります。ストラングルを使うトレーダーは、価格ターゲットを選ぶだけでなく、予測されるきっかけに合わせてエントリーのタイミングを見極めるスキルを身につける必要があります。## 実行の仕組み：ロングとショート**ロング・ストラングル：ボラティリティを買う**これは、現在の価格より上のアウト・オブ・ザ・マネーのコール(strike above current price)と、下のアウト・オブ・ザ・マネーのプット(strike below current price)を購入することで実行します。最大損失は支払ったプレミアムに限定されますが、資産が十分に大きく動けば理論上利益は無制限です。実例：BTCが$34,000で取引されているとします。大きなきっかけで10%の値動きが予想される場合、$37,000のコールと$30,000のプットを24日後に満期で約$1,320で購入します。ブレークイーブンポイントは$35,320(call)と$28,680(put)です。価格がいずれかの境界線を超えた場合に利益が出ます。**ショート・ストラングル：ボラティリティを売る**これは逆のポジションです：OTMのコールとプットを売り、プレミアムを前もって受け取ります。最大利益は受け取ったプレミアムに等しいですが、資産が大きく動いてストライク価格を超えた場合、損失は無制限になります。同じBTCの例を使えば、価格が11月末まで範囲内にとどまると考えるなら、$37,000のコールと$30,000のプットを売ることで$1,320のクレジットを得られます。価格がこの範囲内に収まれば勝ちですが、どちらかに大きく動いた場合は壊滅的な損失を被る可能性があります。## リスクと機会のバランス**メリット**ストラングル・オプションは、方向性に中立的な戦略として優れています。資産が上昇するか下落するかについて確信を持つ必要はなく、大きく動くと信じるだけで十分です。これにより、方向性リスクを排除できます。また、アウト・オブ・ザ・マネーの契約はイン・ザ・マネーの契約よりプレミアムが低いため、他のマルチレッグ戦略と比べて資本効率が良いです。**デメリット**大きな価格変動に依存しているため、ブレークイーブンに到達するには大きな値動きが必要です。アウト・オブ・ザ・マネーの契約は、利益を出すために巨大なスイングを必要とし、時間価値の減少（シータの減少）も問題です。満期が近づくにつれて、価格に関係なくプレミアムは減少します。初心者は、ストライク価格や満期日を誤ると、ほぼ全額のプレミアムを失うことがあります。さらに、ショート・ストラングルは損失が無制限になる可能性があり、リスク管理の観点から厳格なポジションサイズとストップロスの設定が必要です。## ストラングルとストラドル：ツールの選択両戦略は未決定のトレーダーに役立ちますが、重要な違いがあります。ストラドルは、コールとプットの行使価格を同じ(通常はアット・ザ・マネー)に設定し、少ない値動きで利益を得やすい反面、プレミアムコストは高くなります。ストラングルは異なる行使価格(アウト・オブ・ザ・マネー)を使用し、より大きな値動きが必要ですが、資本コストは低く抑えられます。選択は、リスク許容度と利用可能な資本次第です。資金が少ない場合はストラングルの方が適しています。リスクを抑えたいなら、ストラドルの方が低い価格変動でも成功しやすいです。## 結論ボラティリティに基づく戦略、例えばストラングルは、暗号通貨市場の特徴である高いボラティリティを利用して人気を博しています。この戦略を使う前に、インプライド・ボラティリティの仕組みを理解し、信頼できるきっかけを見極め、ポジションサイズとエグジットルールに対して規律を持つことが重要です。ストラングル・オプション戦略は、事前に分析の準備を怠らないトレーダーに最適です。
ストラングルオプション取引：価格の方向性が不確かなときに利益を得る方法
市場アナリストが「どちらに動くかわからない」と肩をすくめると、多くの暗号通貨トレーダーはそれを役に立たないコメントと無視します。しかし、経験豊富なオプション取引者はそれをよく知っています。彼らにはこの状況にぴったりのツールがあります：ストラングル・オプション戦略です。このアプローチは、価格の大きな変動を予測せずに、予想される値動きから利益を得ることを可能にします。
ストラングル・オプション戦略の実際の仕組み
ストラングル・オプションは、同じ原資産に対して満期日が同じで異なる行使価格のコールとプットを同時に購入(または売却)するものです。コールとプットの両方を含むため、暗号通貨の価格が大きく動いたときに利益を得られます—上昇でも下降でも関係ありません。
この設定の魅力は、その柔軟性にあります：ボラティリティが来ることはわかっているが、方向性には確信が持てない場合、両方のシナリオで勝てるポジションを取ることができます。
ボラティリティが重要な理由
重要なポイントは、ストラングル・オプションは根本的にボラティリティを利用した戦略であり、方向性の賭けではないということです。これらは、暗示されたボラティリティ(IV)が高い期間にのみリターンを生み出します。IVは、市場が将来の価格変動をどう予測しているかを示す指標です。通常、ネットワークのアップグレード、規制の決定、大きなマクロ経済ニュースなどの重要なきっかけの直前に急上昇します。
このボラティリティへの依存は、戦略の最大の強みであり最大の制約でもあります。ストラングルを使うトレーダーは、価格ターゲットを選ぶだけでなく、予測されるきっかけに合わせてエントリーのタイミングを見極めるスキルを身につける必要があります。
実行の仕組み：ロングとショート
ロング・ストラングル：ボラティリティを買う
これは、現在の価格より上のアウト・オブ・ザ・マネーのコール(strike above current price)と、下のアウト・オブ・ザ・マネーのプット(strike below current price)を購入することで実行します。最大損失は支払ったプレミアムに限定されますが、資産が十分に大きく動けば理論上利益は無制限です。
実例：BTCが$34,000で取引されているとします。大きなきっかけで10%の値動きが予想される場合、$37,000のコールと$30,000のプットを24日後に満期で約$1,320で購入します。ブレークイーブンポイントは$35,320(call)と$28,680(put)です。価格がいずれかの境界線を超えた場合に利益が出ます。
ショート・ストラングル：ボラティリティを売る
これは逆のポジションです：OTMのコールとプットを売り、プレミアムを前もって受け取ります。最大利益は受け取ったプレミアムに等しいですが、資産が大きく動いてストライク価格を超えた場合、損失は無制限になります。
同じBTCの例を使えば、価格が11月末まで範囲内にとどまると考えるなら、$37,000のコールと$30,000のプットを売ることで$1,320のクレジットを得られます。価格がこの範囲内に収まれば勝ちですが、どちらかに大きく動いた場合は壊滅的な損失を被る可能性があります。
リスクと機会のバランス
メリット
ストラングル・オプションは、方向性に中立的な戦略として優れています。資産が上昇するか下落するかについて確信を持つ必要はなく、大きく動くと信じるだけで十分です。これにより、方向性リスクを排除できます。また、アウト・オブ・ザ・マネーの契約はイン・ザ・マネーの契約よりプレミアムが低いため、他のマルチレッグ戦略と比べて資本効率が良いです。
デメリット
大きな価格変動に依存しているため、ブレークイーブンに到達するには大きな値動きが必要です。アウト・オブ・ザ・マネーの契約は、利益を出すために巨大なスイングを必要とし、時間価値の減少（シータの減少）も問題です。満期が近づくにつれて、価格に関係なくプレミアムは減少します。初心者は、ストライク価格や満期日を誤ると、ほぼ全額のプレミアムを失うことがあります。さらに、ショート・ストラングルは損失が無制限になる可能性があり、リスク管理の観点から厳格なポジションサイズとストップロスの設定が必要です。
ストラングルとストラドル：ツールの選択
両戦略は未決定のトレーダーに役立ちますが、重要な違いがあります。ストラドルは、コールとプットの行使価格を同じ(通常はアット・ザ・マネー)に設定し、少ない値動きで利益を得やすい反面、プレミアムコストは高くなります。ストラングルは異なる行使価格(アウト・オブ・ザ・マネー)を使用し、より大きな値動きが必要ですが、資本コストは低く抑えられます。
選択は、リスク許容度と利用可能な資本次第です。資金が少ない場合はストラングルの方が適しています。リスクを抑えたいなら、ストラドルの方が低い価格変動でも成功しやすいです。
結論
ボラティリティに基づく戦略、例えばストラングルは、暗号通貨市場の特徴である高いボラティリティを利用して人気を博しています。この戦略を使う前に、インプライド・ボラティリティの仕組みを理解し、信頼できるきっかけを見極め、ポジションサイズとエグジットルールに対して規律を持つことが重要です。ストラングル・オプション戦略は、事前に分析の準備を怠らないトレーダーに最適です。