暗号資産市場は、機関投資家と個人投資家の資金流入がセンチメントの重要な変化を示す局面に入りました。2026年に向けて、最近の市場動向は、長らく期待されていたアルトコインのラリーが予想通りには実現しない可能性を示唆しています。代わりに、ビットコインの支配率は上昇を続け、小型トークンは新年に向けて大きな圧力にさらされています。
取引データは明確な回転を示しています：投資家は系統的に資金をアルトコインから移し、ビットコインとイーサリアムにポジションを集中させています。このパターンは、従来の市場サイクルとは逆の、保守的なポジショニングへの回帰を示しており、ビットコインの強さが二次的資産へのリスクオンの流れに先行する典型的なサイクルを逆転させています。
この変化は、多くのトレーダーが今になって認識し始めた重要な市場の現実を反映しています—ビットコインは、市場規模の曲線に資金が流れ込む前に、持続的な勢いを確立しなければならないということです。ある市場関係者は、「流動性は年末に向けて薄まり続けており、裁量取引デスクはポジションを縮小している」と指摘しています。現在のビットコインの取引価格は約95.48Kドル (24時間で1.80%下落)、イーサリアムは約3.29Kドル (1.95%下落)しており、主要資産全体に圧力がかかり続けていることを示しています。
アルトコインの弱さは特にNFTセクターで顕著で、短期的なリスク志向の消失により9%以上の下落を記録しました。より広範な市場は祝日期間中も損失を拡大し、売り圧力は感情よりも構造的なものとして残っています。
先週初めには、1日で約$600 百万ドルの激しいボラティリティスパイクによる清算が発生し、その後も継続的に$400 百万ドルの資金流出が続きました。資金の解消の速度は、レバレッジの高いポジションが急速に圧縮され、市場構造が悪化したことを示しています。
永久先物の未決済建玉は急激に縮小し、ビットコインのポジションは一晩で$3 十億ドル減少し、イーサリアムも$2 十億ドル市場から離れました。このレバレッジの縮小は、市場参加者が即時の回復を見越しているのではなく、むしろ不確実性に備えていることを示しています。
この下落は、典型的な市場調整とは異なる点として、動きの速度が挙げられます。流動性が枯渇するにつれて、下落圧力は急激ながらも抑制されており、資金は最も流動性の高い資産に反射的に流れています。ビットコインとイーサリアムは、市場の圧力を吸収し、実質的に唯一の安全な避難所として機能しています。一方、より広範な市場は制約されたままです。
ETFの資金流入を通じて機関投資家の参加を詳しく見ると、よりニュアンスが見えてきます。伝統的な金融参加者は暗号資産に関心を示しており、例えばBitmineは12月だけで$953 百万ドルをイーサリアムの保有に投入しましたが、ビットコインとイーサリアムのスポットETFは11月初旬以降、純流出を記録しています。
最近のデータでは、ビットコインETFの資金流出は4日連続で$650.8百万ドルに達し、BlackRockのIBITが1セッションで$157 百万ドルの流出を主導しました。同時に、イーサリアムのスポットETFは$95.52百万ドルの流出を記録し、その期間中に9つの製品すべてが流入ゼロを示しました。
この乖離—オンチェーンでの機関投資家の積み増しとETFの償還—は、大手プレイヤーがリセットを見越してポジションを取る一方、個人投資家の参加は減少し続けていることを示唆しています。この矛盾は、より洗練されたリポジショニングを示しており、一部の機関は直接積み増しを行い、他の一部はETFのエクスポージャーを縮小していることから、短期的な方向性についての不確実性を示しています。
オプション市場は、レバレッジが縮小しているにもかかわらず、異常に広い結果範囲を価格付けしており、インプライド・ボラティリティは高水準を維持しています。主要通貨ペアの資金調達率やベーシススプレッドは圧縮されたままで、先物市場はロングに対してほとんどプレミアムを提供していません—これは、バランスは取れているが確信は弱いことを示す兆候です。
Galaxy Researchの見解は、歴史的な背景も付加しています：ビットコインの10月の史上最高値は$126,000を超えていますが、2020年のドルインフレ調整後では$99,848に過ぎません。つまり、ビットコインは名目上の最高値を記録しているにもかかわらず、実質的な購買力の観点では$100,000の心理的壁を実際には突破していないのです。この分析は、強気シナリオを再解釈させます：名目上の史上最高値は、実際の価値創造を過大評価している可能性があります。
市場参加者が2026年のシナリオを考える中で、見解は分かれています。あるアナリストは、現在の弱さは再び積み増しを行うための戦略的ポジショニングを示していると主張する一方、他の見方は、マクロ政策の変化によるより深刻な構造的逆風に直面していると示唆しています。
VanEckのマルチアセット調査チームは、ビットコインが今年これまでにナスダック100指数に約50%遅れていることに注目し、リスク志向の回転によってビットコインが相対的にアウトパフォームする可能性があると指摘しています。同機関は、短期的な弱さにもかかわらず、中期的には建設的な見通しを維持しています。
しかし、機関投資家の動向を観察する者からは警鐘も鳴らされています：新たな主要参加者が市場に参入しなければ、アルトコインシーズンは決して実現しないかもしれません。最良の場合でも、市場規模の以前の水準への回帰は可能に見えますが、小型トークンへの本格的な拡大のきっかけは不明です。ビットコインは、現在の水準を上回る持続可能な底値を確立しなければ、資金は二次的資産へと流れ込むことは難しいでしょう。
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なぜ暗号通貨は下落しているのか？アルトコインシーズンの勢いが失速し、ビットコインの支配率が高まる
暗号資産市場は、機関投資家と個人投資家の資金流入がセンチメントの重要な変化を示す局面に入りました。2026年に向けて、最近の市場動向は、長らく期待されていたアルトコインのラリーが予想通りには実現しない可能性を示唆しています。代わりに、ビットコインの支配率は上昇を続け、小型トークンは新年に向けて大きな圧力にさらされています。
アルトコインからの撤退とビットコイン支配率の上昇
取引データは明確な回転を示しています：投資家は系統的に資金をアルトコインから移し、ビットコインとイーサリアムにポジションを集中させています。このパターンは、従来の市場サイクルとは逆の、保守的なポジショニングへの回帰を示しており、ビットコインの強さが二次的資産へのリスクオンの流れに先行する典型的なサイクルを逆転させています。
この変化は、多くのトレーダーが今になって認識し始めた重要な市場の現実を反映しています—ビットコインは、市場規模の曲線に資金が流れ込む前に、持続的な勢いを確立しなければならないということです。ある市場関係者は、「流動性は年末に向けて薄まり続けており、裁量取引デスクはポジションを縮小している」と指摘しています。現在のビットコインの取引価格は約95.48Kドル (24時間で1.80%下落)、イーサリアムは約3.29Kドル (1.95%下落)しており、主要資産全体に圧力がかかり続けていることを示しています。
アルトコインの弱さは特にNFTセクターで顕著で、短期的なリスク志向の消失により9%以上の下落を記録しました。より広範な市場は祝日期間中も損失を拡大し、売り圧力は感情よりも構造的なものとして残っています。
レバレッジの解消と清算の連鎖
先週初めには、1日で約$600 百万ドルの激しいボラティリティスパイクによる清算が発生し、その後も継続的に$400 百万ドルの資金流出が続きました。資金の解消の速度は、レバレッジの高いポジションが急速に圧縮され、市場構造が悪化したことを示しています。
永久先物の未決済建玉は急激に縮小し、ビットコインのポジションは一晩で$3 十億ドル減少し、イーサリアムも$2 十億ドル市場から離れました。このレバレッジの縮小は、市場参加者が即時の回復を見越しているのではなく、むしろ不確実性に備えていることを示しています。
この下落は、典型的な市場調整とは異なる点として、動きの速度が挙げられます。流動性が枯渇するにつれて、下落圧力は急激ながらも抑制されており、資金は最も流動性の高い資産に反射的に流れています。ビットコインとイーサリアムは、市場の圧力を吸収し、実質的に唯一の安全な避難所として機能しています。一方、より広範な市場は制約されたままです。
機関投資家の資金流入は逆説的：トップで支援、下で撤退
ETFの資金流入を通じて機関投資家の参加を詳しく見ると、よりニュアンスが見えてきます。伝統的な金融参加者は暗号資産に関心を示しており、例えばBitmineは12月だけで$953 百万ドルをイーサリアムの保有に投入しましたが、ビットコインとイーサリアムのスポットETFは11月初旬以降、純流出を記録しています。
最近のデータでは、ビットコインETFの資金流出は4日連続で$650.8百万ドルに達し、BlackRockのIBITが1セッションで$157 百万ドルの流出を主導しました。同時に、イーサリアムのスポットETFは$95.52百万ドルの流出を記録し、その期間中に9つの製品すべてが流入ゼロを示しました。
この乖離—オンチェーンでの機関投資家の積み増しとETFの償還—は、大手プレイヤーがリセットを見越してポジションを取る一方、個人投資家の参加は減少し続けていることを示唆しています。この矛盾は、より洗練されたリポジショニングを示しており、一部の機関は直接積み増しを行い、他の一部はETFのエクスポージャーを縮小していることから、短期的な方向性についての不確実性を示しています。
ボラティリティの圧縮と慎重な姿勢の必要性
オプション市場は、レバレッジが縮小しているにもかかわらず、異常に広い結果範囲を価格付けしており、インプライド・ボラティリティは高水準を維持しています。主要通貨ペアの資金調達率やベーシススプレッドは圧縮されたままで、先物市場はロングに対してほとんどプレミアムを提供していません—これは、バランスは取れているが確信は弱いことを示す兆候です。
Galaxy Researchの見解は、歴史的な背景も付加しています：ビットコインの10月の史上最高値は$126,000を超えていますが、2020年のドルインフレ調整後では$99,848に過ぎません。つまり、ビットコインは名目上の最高値を記録しているにもかかわらず、実質的な購買力の観点では$100,000の心理的壁を実際には突破していないのです。この分析は、強気シナリオを再解釈させます：名目上の史上最高値は、実際の価値創造を過大評価している可能性があります。
2026年の問い：回復か、より深いリセットか？
市場参加者が2026年のシナリオを考える中で、見解は分かれています。あるアナリストは、現在の弱さは再び積み増しを行うための戦略的ポジショニングを示していると主張する一方、他の見方は、マクロ政策の変化によるより深刻な構造的逆風に直面していると示唆しています。
VanEckのマルチアセット調査チームは、ビットコインが今年これまでにナスダック100指数に約50%遅れていることに注目し、リスク志向の回転によってビットコインが相対的にアウトパフォームする可能性があると指摘しています。同機関は、短期的な弱さにもかかわらず、中期的には建設的な見通しを維持しています。
しかし、機関投資家の動向を観察する者からは警鐘も鳴らされています：新たな主要参加者が市場に参入しなければ、アルトコインシーズンは決して実現しないかもしれません。最良の場合でも、市場規模の以前の水準への回帰は可能に見えますが、小型トークンへの本格的な拡大のきっかけは不明です。ビットコインは、現在の水準を上回る持続可能な底値を確立しなければ、資金は二次的資産へと流れ込むことは難しいでしょう。