伝説的な逆張り投資家であり、2008年の住宅市場崩壊前に逆張りを仕掛けたことで有名な彼は、今や別の大規模な市場崩壊に備えている—今回は人工知能セクターをターゲットにしている。マイケル・バリーは、テクノロジー大手のNvidiaとPalantir Technologiesが、2024年に株価指数を記録的な水準に押し上げる中心的役割を果たしているにもかかわらず、著しい下落を経験すると見込んで大きな賭けをしている。これらの企業の時価総額は合計で$5 兆ドルを超え、依然として巨大な市場を動かしている。## AIバブルの仮説過去10年にわたり公の議論からほとんど姿を消していたバリーは、最近になって市場の非効率性に対する新たな確信を持って再登場した。彼の主張はおなじみの物語に焦点を当てている：現在のAI投資現象は、2000年代初頭のドットコムバブルを彷彿とさせるが、その根底にある仕組みは異なる。バリーによると、問題は人工知能そのものではなく、市場が基本的な経済現実から乖離している点にある。企業は持続可能なビジネスモデルではなく、投機的なAIの可能性に基づいて評価額を膨らませている。彼は、初期のドットコム時代がインターネット技術そのものではなく、むしろデータ伝送インフラへの持続不可能な投資に関するものであったことと類似していると指摘している。## ヘッジファンドからSubstackニュースレターへバリーの知名度回復は、彼の職業的な変化とともに起こった。彼は最近、ヘッジファンドを閉鎖し、「Cassandra Unchained」という有料ニュースレターをSubstackで開始した。そこでは、彼の投資仮説を成長する購読者層に向けて語っている。このニュースレターは急速に注目を集め、約171,000人の購読者を獲得し、年額$379 ドルを支払う意欲のある読者を惹きつけている—これは、年間1,000ドルを超えるプレミアム投資ニュースレターと比べると比較的控えめな料金設定だ。彼の公開戦略は、個人投資家とプロのアナリストの両方の関心を再燃させており、専用のオンラインコミュニティが彼の発言を市場の洞察として解析している。## 具体的な賭けバリーのこれらの企業に対する実際の資金投入は、絶対額で約$10 百万ドルのプットオプションにとどまるが、レバレッジは大きい。これらのポジションは、予測された下落が実現すれば、$1 十億ドル以上の利益に膨らむ可能性がある。Palantir Technologiesについては、バリーは株価が2027年までに現在の約$200から約$50 まで下落する必要があると見込んでいる。彼の理由は、同社の政府契約への依存度の高さ、役員の高額報酬、そしてInternational Business Machinesを含む既存のテクノロジー企業からの競争圧力の激化など、いくつかの懸念に基づいている。Nvidiaの場合は、異なるが関連する懸念がある。バリーは、同社がOracleやMeta Platformsなどの主要顧客の購入を実質的に資金援助していると非難している—この行為は経済的に持続不可能であり、Enronがベンダーの購入を人工的に膨らませた手法を彷彿とさせると指摘している。彼の分析は、チップの耐久性会計の慣行が業界全体の報告利益を人工的に膨らませている可能性を示唆しており、投機バブルが崩壊すれば、下方修正の連鎖が将来の収益見通しにダメージを与える可能性がある。バリーのNvidiaポジションは、株価が2027年までに約37%下落し、1株あたり$190から$110 まで下がると、損益分岐点に達する。## 実績の問題バリーの現在の警告に対する懐疑的な見方の一因は、彼の予測の一貫性のなさにある。過去15年間にわたり、多くの市場崩壊予測を行ってきたが、その多くは期待された期間内に実現しなかった。特に注目された例は、2023年1月の投稿で、フォロワーにポジションを清算するよう促したものだ。結果として、シリコンバレー銀行は2か月後に崩壊したが、その間にS&P 500指数は約70%上昇しており、これはバリー自身も認める予測の逆転だった。市場の批評家はしばしばこのパターンを引用し、ソーシャルメディアのコメンテーターは冗談半分で「過去2回のリセッションのうち20回を予測した」と揶揄している。この歴史は、彼の現在の信頼性を複雑にしているが、彼の分析枠組みの概念的な妥当性は依然として評価されている。## 企業の反応と市場の動きNvidiaとPalantirの両社は、バリーの主張に対して強く反論している。PalantirのCEOアレックス・カープは、メディア出演を通じてバリーの見解を否定し、Nvidiaは公式声明を発表し、「Nvidiaは過去の会計不正には似ていません。なぜなら、Nvidiaの基盤となる事業は経済的に健全であり、報告は完全かつ透明であり、我々は誠実さに対する評判を重視しているからです」と述べている。11月初旬のバリーの公の発言以降、両株は価格変動を見せているが、彼の仮説が求める方向性の明確さには欠けている。興味深いことに、市場の一部の観測者は、バリーのショートポジションに対する認識の高まりが、逆に一部の投資家の強気心理を強化している可能性を示唆している。彼らは、AIリーダー株に対するいかなる挑戦も、評価額が無期限に上昇し続けることの証拠と解釈している。## タイミングのジレンマバリーの分析アプローチの支持者でさえ、彼のタイミングの誤算に対して脆弱性を認めている。業界の観測者が指摘するように、彼の最も成功した予測—住宅市場の下落—は、実際の引き金が現れる前に何年もポジショニングを行っていたことに恩恵を受けた。根本的な課題は、バブルの存在を見極めることと、それがいつ破裂するかを予測することは、まったく異なるという点にある。
AIの審判：マイケル・ブルーリーが予見する崩壊の理由
伝説的な逆張り投資家であり、2008年の住宅市場崩壊前に逆張りを仕掛けたことで有名な彼は、今や別の大規模な市場崩壊に備えている—今回は人工知能セクターをターゲットにしている。マイケル・バリーは、テクノロジー大手のNvidiaとPalantir Technologiesが、2024年に株価指数を記録的な水準に押し上げる中心的役割を果たしているにもかかわらず、著しい下落を経験すると見込んで大きな賭けをしている。これらの企業の時価総額は合計で$5 兆ドルを超え、依然として巨大な市場を動かしている。
AIバブルの仮説
過去10年にわたり公の議論からほとんど姿を消していたバリーは、最近になって市場の非効率性に対する新たな確信を持って再登場した。彼の主張はおなじみの物語に焦点を当てている：現在のAI投資現象は、2000年代初頭のドットコムバブルを彷彿とさせるが、その根底にある仕組みは異なる。
バリーによると、問題は人工知能そのものではなく、市場が基本的な経済現実から乖離している点にある。企業は持続可能なビジネスモデルではなく、投機的なAIの可能性に基づいて評価額を膨らませている。彼は、初期のドットコム時代がインターネット技術そのものではなく、むしろデータ伝送インフラへの持続不可能な投資に関するものであったことと類似していると指摘している。
ヘッジファンドからSubstackニュースレターへ
バリーの知名度回復は、彼の職業的な変化とともに起こった。彼は最近、ヘッジファンドを閉鎖し、「Cassandra Unchained」という有料ニュースレターをSubstackで開始した。そこでは、彼の投資仮説を成長する購読者層に向けて語っている。このニュースレターは急速に注目を集め、約171,000人の購読者を獲得し、年額$379 ドルを支払う意欲のある読者を惹きつけている—これは、年間1,000ドルを超えるプレミアム投資ニュースレターと比べると比較的控えめな料金設定だ。
彼の公開戦略は、個人投資家とプロのアナリストの両方の関心を再燃させており、専用のオンラインコミュニティが彼の発言を市場の洞察として解析している。
具体的な賭け
バリーのこれらの企業に対する実際の資金投入は、絶対額で約$10 百万ドルのプットオプションにとどまるが、レバレッジは大きい。これらのポジションは、予測された下落が実現すれば、$1 十億ドル以上の利益に膨らむ可能性がある。
Palantir Technologiesについては、バリーは株価が2027年までに現在の約$200から約$50 まで下落する必要があると見込んでいる。彼の理由は、同社の政府契約への依存度の高さ、役員の高額報酬、そしてInternational Business Machinesを含む既存のテクノロジー企業からの競争圧力の激化など、いくつかの懸念に基づいている。
Nvidiaの場合は、異なるが関連する懸念がある。バリーは、同社がOracleやMeta Platformsなどの主要顧客の購入を実質的に資金援助していると非難している—この行為は経済的に持続不可能であり、Enronがベンダーの購入を人工的に膨らませた手法を彷彿とさせると指摘している。彼の分析は、チップの耐久性会計の慣行が業界全体の報告利益を人工的に膨らませている可能性を示唆しており、投機バブルが崩壊すれば、下方修正の連鎖が将来の収益見通しにダメージを与える可能性がある。
バリーのNvidiaポジションは、株価が2027年までに約37%下落し、1株あたり$190から$110 まで下がると、損益分岐点に達する。
実績の問題
バリーの現在の警告に対する懐疑的な見方の一因は、彼の予測の一貫性のなさにある。過去15年間にわたり、多くの市場崩壊予測を行ってきたが、その多くは期待された期間内に実現しなかった。特に注目された例は、2023年1月の投稿で、フォロワーにポジションを清算するよう促したものだ。結果として、シリコンバレー銀行は2か月後に崩壊したが、その間にS&P 500指数は約70%上昇しており、これはバリー自身も認める予測の逆転だった。
市場の批評家はしばしばこのパターンを引用し、ソーシャルメディアのコメンテーターは冗談半分で「過去2回のリセッションのうち20回を予測した」と揶揄している。この歴史は、彼の現在の信頼性を複雑にしているが、彼の分析枠組みの概念的な妥当性は依然として評価されている。
企業の反応と市場の動き
NvidiaとPalantirの両社は、バリーの主張に対して強く反論している。PalantirのCEOアレックス・カープは、メディア出演を通じてバリーの見解を否定し、Nvidiaは公式声明を発表し、「Nvidiaは過去の会計不正には似ていません。なぜなら、Nvidiaの基盤となる事業は経済的に健全であり、報告は完全かつ透明であり、我々は誠実さに対する評判を重視しているからです」と述べている。
11月初旬のバリーの公の発言以降、両株は価格変動を見せているが、彼の仮説が求める方向性の明確さには欠けている。興味深いことに、市場の一部の観測者は、バリーのショートポジションに対する認識の高まりが、逆に一部の投資家の強気心理を強化している可能性を示唆している。彼らは、AIリーダー株に対するいかなる挑戦も、評価額が無期限に上昇し続けることの証拠と解釈している。
タイミングのジレンマ
バリーの分析アプローチの支持者でさえ、彼のタイミングの誤算に対して脆弱性を認めている。業界の観測者が指摘するように、彼の最も成功した予測—住宅市場の下落—は、実際の引き金が現れる前に何年もポジショニングを行っていたことに恩恵を受けた。根本的な課題は、バブルの存在を見極めることと、それがいつ破裂するかを予測することは、まったく異なるという点にある。