バフェットの$400B 戦略準備金が語る：どの市場シグナルを見逃すべきか？

数字だけでも驚異的だ。ウォーレン・バフェットのバークシャー・ハサウェイは、約$400 十億ドルの現金と国債の保有を積み上げており、これは企業史上最大の金融準備金となっている。しかし、これは単なる会計上の脚注ではない。伝説的な投資家であるバフェットの格にある人物が資本を展開せずに座している選択をする時、市場はあなたに何か不快なことを伝えているのだ：評価額が快適ゾーンを超えて伸びている。

この現金の山が本当に重要なのは、その推移にある。バークシャーは2023年初頭の$100 十億ドルから、今日ではほぼ$400 十億ドルにまでシフトしており、これは4倍の驚くべき増加だ。これは意図的かつ計画的に株式エクスポージャーから撤退していることを反映している。2025年第3四半期時点で、同社は約$305 十億ドルの短期米国債を保有しており、その利回りは年間わずか3.6%だ。これがポイントだ。バフェットはインフレをわずかに上回るリスクフリーのリターンを受け入れており、株の上昇を追い求めていない。暗黙のメッセージは、株式がその3.6%の基準を大きく超えると信じていないということだ。

要塞の背後にある戦略

バークシャーの行動は、資本配分に対する規律あるアプローチを強調している。同社は過去3年間、株式を体系的に売却しており、最新四半期の営業利益は34%増加しているにもかかわらず、株式買い戻しは5四半期連続でゼロだ。劇的なポートフォリオの変化も見られる—有名なアップルのポジションは$200 十億ドルから$60 十億ドルに縮小された。これらは偶発的な動きではなく、資本に対する慎重さを示す調整されたシグナルだ。

この背景が懸念を一層鮮明にしている。「マグニフィセントセブン」と呼ばれるテックの巨大株は、予想PERが30倍を超えて取引されており、S&P 500は記録的な評価水準に近づいている。バフェットの有名な格言—「他人が貪欲な時に恐れよ」—がこの環境で大きく響く。彼の規律あるバリュー投資家としての立場からすれば、割安な企業を買う正当な機会はすでに消え去っている。

これがあなたのポートフォリオに意味すること

重要なのは、全ての株式をパニック的に売却することではない。バフェットは、95歳の機関として、投資のタイミングに制約があるという独自の視点から動いている。しかし、その青写真は、特にハイフライングなテックやAIを軸としたナラティブ、極端な倍率で取引されるモメンタム株に過剰に依存しているポートフォリオに対して、真剣な自己点検を促すべきだ。

まずは正直な監査から始めよう。あなたは過大評価されたセクターに集中していないか？もしそうなら、強気の時に段階的にポジションを縮小し、降伏売りを避けることを検討しよう。その資金を、より質の高い配当株や、公益事業やヘルスケアのような防御的セクター、あるいは今魅力的な3.5-4%の短期債券に振り向ける。目的は、バフェットの現金貯蔵を模倣することではなく、彼の規律—機会損失がリターンよりも重要になる時を知ること—を模倣することだ。

より広い教訓はここにある：バフェットのポートフォリオ戦略が慎重さを示す時、あなたのリスク評価も待つべきではない。