数ヶ月にわたる将来の方向性に関する憶測の後、Bakkt Holdingsは決定的な動きを見せ、安定コイン決済インフラの主要プレーヤーであるDistributed Technologies Research (DTR)を買収しました。この取引は、2024年に議論された潜在的な分裂シナリオから離れ、デジタル資産決済能力を中心とした統合へと会社の戦略の根本的な変化を示しています。## **買収条件：株式と資産の交換取引**合意の下、BakktはDTRの株主に対して、総株式数の31.5％に相当するクラスA普通株式約913万株を発行します。DTRのCEOであるAkshay Nahetaも受取人の一人です。正確な株式数は、クロージング前に協力合意に基づいて最終決定されます。BakktのクラスA株式の約31％を保有するインターコンチネンタルエクスチェンジは、株主投票時にこの取引を支持することをすでに約束しています。DTRの例は、暗号インフラにおける戦略的なM&A活動が競争ポジションをどのように再形成できるかを示しています。DTRの技術を統合することで、Bakktは安定コイン決済への参入を加速させ、サードパーティプロバイダーへの依存を減らし、支払いおよび銀行アプリケーション全体で新たな収益源を開放することを目指しています。## **規制の道筋とタイムライン**この取引は、標準的な規制承認を経る必要があり、Bakktの株主承認も必要です。会社は2026年3月17日に投資家デーを予定しており、その際に経営陣は統合された企業のロードマップを示す見込みです。さらに、Bakktは2026年1月22日付で企業名をBakkt, Inc.に変更することを発表し、ティッカーシンボルはそのままBKKTを維持します。Bakktの特別委員会のメンバーであるColleen Brownは、「この買収により、私たちのプラットフォームがデジタル資産と決済の範囲を広げることができる」と強調しました。これは、安定コインインフラが次の成長段階の中心であることの認識です。## **財務背景：収益増加と収益性の課題**Bakktの2023年の業績は、この戦略的動きの重要な背景を提供します。同社は2023年第4四半期に2億1450万ドルの収益を上げ、通年の収益は7億8010万ドルに達しました。この増加は、BakktがBakkt Crypto (以前のApex Crypto)を買収したことによる暗号関連収入の成長によるものです。売上高の拡大にもかかわらず、Bakktは収益性の逆風に直面し、年間で調整後EBITDAの損失は9390万ドルとなりました。純損失は前年と比較して2億2580万ドルに縮小しており、運営効率が向上していることを示しています。これは、インフラと市場開発への投資を続けながらの結果です。DTRの買収は、取引、保管、決済能力を垂直統合することで、より良い単位経済性を促進し、収益化を加速できるという経営陣の賭けを表しています。2018年に設立され、2021年にリバースマージャーを通じて上場した企業にとって、コアコンピテンシーに集中することは、多角化よりも実現可能性が高いと考えられます。
Bakktの戦略的転換：DTRの確保によるステーブルコイン決済インフラの強化
数ヶ月にわたる将来の方向性に関する憶測の後、Bakkt Holdingsは決定的な動きを見せ、安定コイン決済インフラの主要プレーヤーであるDistributed Technologies Research (DTR)を買収しました。この取引は、2024年に議論された潜在的な分裂シナリオから離れ、デジタル資産決済能力を中心とした統合へと会社の戦略の根本的な変化を示しています。
買収条件：株式と資産の交換取引
合意の下、BakktはDTRの株主に対して、総株式数の31.5％に相当するクラスA普通株式約913万株を発行します。DTRのCEOであるAkshay Nahetaも受取人の一人です。正確な株式数は、クロージング前に協力合意に基づいて最終決定されます。BakktのクラスA株式の約31％を保有するインターコンチネンタルエクスチェンジは、株主投票時にこの取引を支持することをすでに約束しています。
DTRの例は、暗号インフラにおける戦略的なM&A活動が競争ポジションをどのように再形成できるかを示しています。DTRの技術を統合することで、Bakktは安定コイン決済への参入を加速させ、サードパーティプロバイダーへの依存を減らし、支払いおよび銀行アプリケーション全体で新たな収益源を開放することを目指しています。
規制の道筋とタイムライン
この取引は、標準的な規制承認を経る必要があり、Bakktの株主承認も必要です。会社は2026年3月17日に投資家デーを予定しており、その際に経営陣は統合された企業のロードマップを示す見込みです。さらに、Bakktは2026年1月22日付で企業名をBakkt, Inc.に変更することを発表し、ティッカーシンボルはそのままBKKTを維持します。
Bakktの特別委員会のメンバーであるColleen Brownは、「この買収により、私たちのプラットフォームがデジタル資産と決済の範囲を広げることができる」と強調しました。これは、安定コインインフラが次の成長段階の中心であることの認識です。
財務背景：収益増加と収益性の課題
Bakktの2023年の業績は、この戦略的動きの重要な背景を提供します。同社は2023年第4四半期に2億1450万ドルの収益を上げ、通年の収益は7億8010万ドルに達しました。この増加は、BakktがBakkt Crypto (以前のApex Crypto)を買収したことによる暗号関連収入の成長によるものです。
売上高の拡大にもかかわらず、Bakktは収益性の逆風に直面し、年間で調整後EBITDAの損失は9390万ドルとなりました。純損失は前年と比較して2億2580万ドルに縮小しており、運営効率が向上していることを示しています。これは、インフラと市場開発への投資を続けながらの結果です。
DTRの買収は、取引、保管、決済能力を垂直統合することで、より良い単位経済性を促進し、収益化を加速できるという経営陣の賭けを表しています。2018年に設立され、2021年にリバースマージャーを通じて上場した企業にとって、コアコンピテンシーに集中することは、多角化よりも実現可能性が高いと考えられます。