Solanaは本当に「終わった」のか？アナトリー・ヤコヴェンコが語る市場動向と今後の展望

ネットワーク活動の劇的な縮小が投げかける問題

2025年第4四半期、Solanaのネットワーク活動が97%という驚異的な低下を記録しました。これは単なる一時的な調整ではなく、市場構造に大きな変化が起きていることを示唆しています。ピーク時には3000万人を超えるアクティブトレーダーがネットワークを支えていましたが、現在は月間100万人未満にまで減少してしまいました。

Anatoly Yakovenkoをはじめとするプロジェクト関係者たちは、この現象を「クレイジーな年」と表現しています。確かに、より広範な市場トレンドとしてビットコイン価格が30%以上下落する中での現象ですが、Solanaの落ち込みはそれ以上に深刻な様相を呈しています。

ミームコインが握るSolanaの運命

Solanaの成長を牽引してきた最大の要因は、実はミームコインでした。2022年のサイクル安値からわずか数年で、SOLは8ドルから300ドル近くまで上昇し、35倍以上の成長を実現しました。その過程で、ミームコインはネットワークのトラフィック主力であり、収益源としても機能していたのです。

しかし2025年の市場混乱期に、ミームコインは最初に打撃を受けました。ミームコイン活動が90%以上急落する中、SOLの価格も300ドル近くから120ドル水準まで下落し、わずか数ヶ月で58%の下げ幅を記録しました。

イーサリアムとの収益格差が象徴するもの

現在、Solanaが直面している最大の課題は、イーサリアムとの競争における圧倒的な差です。2025年時点で、イーサリアムは年間14億ドルを超える収益を上げているのに対し、Solanaは502.2億ドルを稼ぎました。一見するとSolanaが優位に見えますが、2024年時点でSolanaは25億ドルの収益を上げていたことを考えると、今年は実に5倍近い減少を示唆しています。

投資家リターンの観点では、SOLは今年イーサリアムに対して56%下回る結果となり、前年は24%以上の相対的な優位性を保っていたのとは対照的です。市場は機関投資家の採用においてイーサリアムの安定性をより重視し始めているようです。

今後の価格展開と市場の可能性

足元のSOL相場は141.49ドル水準で推移しており、1年間で24.54%下落しています。市場には様々な見方が存在します。一部のアナリストは、2026年上半期にSOL価格が50～75ドルの範囲に落ちる可能性を予測しており、さらなる調整が起こることを想定しています。

一方で、レバレッジショートの大規模な上値流動性に注目すれば、短期的には134～140ドルへの15%程度の上昇余地がある可能性も指摘されています。

課題と復活への道

ミームコインからの脱却が必須：ネットワーク活動の圧倒的多数がギャンブル的な短期取引に依存する構造は、市場環境の変化に脆弱です。より実質的なアプリケーションへの転換が急務です。

機関投資家の信頼構築：ステーブルコイン決済など、機関投資家が関心を持つユースケースは確かに存在しています。これらの領域を強化できれば、ネットワークの回復力は十分に可能でしょう。

Anatoly Yakovenkoはじめ開発チームの手腕：技術的な安定性を保ちながら、市場サイクルの変化に対応していく能力が問われています。

Solanaが「終わった」のか、それとも「生まれ変わる」のか。その答えは、今後のネットワーク利用構造の転換にかかっています。