暗号通貨の強気市場はいつ戻るのか？ 2026年が重要な転換点として浮上

市場観測者は、2025年の失望的なパフォーマンスから2026年を暗号業界の転換点の可能性として注目を移しています。予想されていた利益の遅れは必ずしも失敗を意味するものではなく、むしろ今年を通じてリスク資産を抑制してきたより広範なマクロ経済の逆風を反映しています。

なぜ2025年は期待外れだったのか：製造業の弱さが警戒を呼ぶ

この沈滞したパフォーマンスは、主に米国の製造業の構造的な弱さに起因しています。AIブームが話題をさらす一方で、製造業は米国GDPの約10%-11%を占め、全国で約1300万人の雇用を支えています。

数字は厳しい現実を物語っています。ISM製造業PMIは11月に48.2に低下し、9ヶ月連続の縮小を示しました。これは孤立した下落ではなく、新規受注は47台中盤に落ち込み、雇用数値も44付近に低迷しています。最も示唆的なのは、約67%の製造業者が採用を拡大するのではなく、現状維持を報告していることで、業界全体が防御的な姿勢を取っていることを示しています。

ISMの公式見解も、製造関連の経済活動の半数以上が依然縮小局面にあることを認めています。この根底にある弱さは、AIの物語が市場の議論を席巻する中でも持続し、技術への楽観と実体経済の広がりとの間に乖離を生じさせています。

2026年の強気材料：インフラ投資の波

投資家が次の暗号ブル市場の到来時期を問うとき、ますます注目されているのはインフラ支出の構造的変化です。資本支出の加速、金融条件の改善、収益成長の相乗効果により、2025年とは大きく異なる背景が形成されています。

米国のデータセンター支出は、この変革の最も明確な指標です。2025年の支出は$400 十億ドルを超え、2026年には約$600 十億ドル、2027年にはさらに$700 十億ドルを超える拡大が見込まれています。この投資はソフトウェアだけにとどまらず、先進的なサーバー、最先端の半導体装置、電力配分システム、大規模な建設プロジェクトなどの物理的インフラの構築も含まれます。

世界的な展望はさらに野心的です。市場アナリストは、2030年までに2,000以上の新しいデータセンターが稼働し、インフラ投資は5年間で$7 兆ドルに迫ると予測しています。

流動性と評価：欠けていたピースが埋まる

この資本支出の波に伴い、金融条件も大幅に緩和される見込みです。米連邦準備制度は量的引き締めの終了を示唆しており、バランスシートの運用は月$40 十億ドル程度で再開される見込みです。金融条件の緩和は、歴史的にリスク資産の上昇を支え、投機的市場に追い風をもたらします。

企業の収益性予測もブル市場の根拠を強めています。S&P 500の収益成長は2026年に約14%に達すると見込まれ、近年の制約された環境よりも大きく上昇します。企業収益の増加と金融緩和の組み合わせは、将来のキャッシュフローに適用される割引率を通常低下させます。

市場のセンチメント：注目すべき歴史的パターン

歴史は、真のブル市場は広範な熱狂の時期に始まることは稀であることを示しています。むしろ、持続可能な上昇は、センチメントが深く疲弊し、悲観的かつ懐疑的になったときに生まれやすい—これらの条件はおそらく2025年の多くを表しています。

製造業が安定し、データセンター支出が予測通り加速し、米連邦準備制度が本当に緩和的な政策に転じれば、2026年は今年の暗号市場が取り逃した持続的な上昇をもたらす可能性があります。暗号ブル市場のタイミングは未確定ですが、構造的な要素はより好ましい2026年の展望に向けて整いつつあるようです。