USD/JPYは、日銀の政策不透明感と経済指標の混在により、154.00付近での推移を続ける

米ドルは日本円に対して堅調を維持しており、月曜日のアジア市場の午前中には153.90付近で取引されている。これは、11月4日に達成した8ヶ月ぶりの高値154.49に近い水準であり、USD/JPYのこの強さは、日本銀行の金融政策の方向性に関する継続的な不確実性を反映している。これは近年の円のパフォーマンスの主要な要因となっている。

日銀の慎重な姿勢が政策の道筋を曖昧に

日本銀行の中川順子審議委員は月曜日に、政策決定者が金利調整について協議を進める方針を示し、世界的な貿易動向の不透明さを評価する必要性を強調した。彼女の発言によると、日本企業は関税の複雑さから潜在的な利益圧力に直面している一方で、国際経済状況の安定と賃金上昇による国内消費の強化により、回復の可能性は高いと述べている。

中川氏はさらに、中期から長期の物価予想が徐々に日銀の2%インフレ目標に収束しつつあると指摘したが、その達成にはまだ道のりがあるとも述べた。中央銀行の10月の政策概要は、見通しに関する持続的な疑問を示しつつも、経済と物価の状況が適切に整えば金利正常化が可能であると示唆している。

金利調整はいつ行われるのか？

日銀は、二つの条件が整えば政策金利を引き上げる準備ができているようだ。一つは、世界経済と金融状況の持続的な強さ、もう一つは、日本企業が賃金設定の勢いを維持し続けることの確認である。この慎重な条件付きアプローチが、金利引き上げの見通しにもかかわらず円が圧力を受け続けている理由だ。

米ドルは政治動向で地歩を広げる

米ドルは、上院が政府資金調達法案を60-40の予備投票で可決し、政府のシャットダウン回避に一歩近づいたことで、追加の支援を受けた。下院は未だ修正案を承認し、ドナルド・トランプ大統領に署名のために送る必要があり、ロイターによるとこれには数日かかる可能性がある。

日本円のダイナミクスを理解する

日本円は世界で最も活発に取引される通貨の一つである。国の経済パフォーマンスはその評価に影響を与えるが、より具体的な要因には日銀の金融政策、日本と米国の国債利回り差、市場のリスク感情が含まれる。

日銀は通貨管理に明確な権限を持ち、過去には円安誘導のために外国為替市場に直接介入したこともあるが、主要な取引相手国との政治的敏感さからその頻度は少ない。2013年から2024年までの長期にわたる金融緩和政策は、他の中央銀行との乖離を生み、円の大幅な下落を引き起こした。

日銀が徐々に10年以上続いた超緩和政策を反転させる中で、円は一定の支援を得ている。緩和期間中に米国と日本の金利差が拡大したことはドルの強さを後押ししたが、最近の政策の縮小によりこの差は縮まりつつある。日本円は伝統的に安全資産として機能し、市場の混乱時には投資家が安全とみなす円建て資産への配分を増やす傾向があり、その際には高リスク通貨の代替を犠牲にすることもある。