**銀基金プレミアムが極端な水準に達し、国泰が取引停止して市場の熱狂を鎮める**

銀に焦点を当てた二次市場は危険な領域に入りつつある。国泰銀LOFは12月26日の市場開幕とともに取引停止を発表し、10:30に取引を再開する予定だ。これは、基礎資産価値から大きく乖離した過熱した評価を抑制するための措置である。

この上昇の規模は目を見張るものがある。ロンドンの現物銀は24日に1オンスあたり71.81ドルに急騰し、年初来で140%以上の上昇を記録した。しかし、国泰銀LOFの株価はさらに速いペースで上昇し、年初来リターンはなんと254.9%に達した。プレミアムは68.19%まで拡大し、投資家は利益追求に走った結果、3日連続で取引上限に達した。これは投機的熱狂の兆候であり、基本的な価値の蓄積ではない。

この乖離を認識し、ファンド運営側は率直な警告を発した。投資家はセンチメントが逆転すれば、深刻な下落リスクに直面する。ファンドはまた、クラスAの申込制限を1口あたり500元に引き締め、持続可能性に対する内部の懸念を示す防御策を取った。同様の動きは商品・資源関連のLOFにも波及し、複数のファンドが取引停止やプレミアムに関する警告を出している。

根本的な問題は、二次市場の取引がリテールの熱狂によって純資産価値から大きく乖離することがある点だ。10:30の再開時間はリセットの瞬間だが、ファンドマネージャーからのメッセージは明確だ—この規模のプレミアム拡大は、ほとんどの場合、円満に終わらない。慎重な投資家は、上昇の夢とともに下落のシナリオも考慮すべきだ。