規制枠組みは、基本的にステーブルコインの利回りメカニズムを制限しています。表向きの理由はユーザー保護にありますが、根底にある動機は伝統的な銀行セクターのバランスシートを守ることにより近いようです。トークン化された株式も同様の障壁に直面しています—オンチェーン証券インフラは、ウォール街の既存のクリアリングと決済システムに対する根本的な課題です。その結果、より広範なトークン化運動は、米国の法域全体で体系的な逆風に直面しています。政策環境は、ブロックチェーンを基盤とした資産のトークン化が国内で拡大するのを事実上不可能にしています。これにより、国内の規制制約と世界的に加速するイノベーションの勢いとの間に拡大するギャップが生まれています。