連邦準備制度の重鎮発言の背後にある市場の真実：なぜ金利政策は「高水準を死守」し続けるのか？

最近、米連邦準備制度の二人の重要人物が次々と発言し、明確なシグナルを発している——近い将来、金利の引き下げは期待できない。前財務長官のポールソンは率直に述べた：現在の金利水準はやや中立を超えており、経済にブレーキをかけていることに相当する。現役の官員であるシュミットの表現はさらにストレートだ：金利は経済活動を継続的に抑制できる水準に維持しなければならず、それによって本当にインフレを抑制できる。

注目すべき3つの重要なデータポイント：

**インフレは依然として最大の脅威** — いくらか落ち着いたものの、圧力は依然として存在している。シュミットは、早期の利下げは逆にインフレの頑固さを刺激する可能性があると警告している。市場では、米連邦準備制度が2%のインフレ目標を守れるかどうかについて疑念が高まっている。

**雇用市場の「冷却」が必要** — これはシュミットの大胆な見解だ：インフレの再燃を防ぐために、労働市場の適度な調整は必要不可欠だと示唆している。彼は明確に述べた：引き続き利下げを行っても、企業の採用意欲を高めることは期待できない。

**経済の減速には深層的な理由がある** — シュミットは、現在の成長鈍化は主に構造的な要因によるものであり、単なる景気循環の下落ではないと指摘している。これは、米連邦準備制度の政策ツールは景気循環の後退には効果的だが、構造的な問題には制約があることを示唆している。

**核心的な論理は実に痛烈だ**：米連邦準備制度は「短期的な痛みと引き換えに長期的な安定」を選択している。彼らは成長鈍化や雇用市場の穏やかな調整の代償を受け入れることを厭わず、インフレの再加速リスクを冒したくないのだ。短期的には利下げは望めず、むしろ政策はさらに引き締められる可能性もある。これは暗号資産の流動性環境に直接影響を与える——高金利の環境下では、リスク資産の魅力は相対的に圧迫される。