ニュージーランドの経済回復は順調、RBNZが継続的な成長を示唆

ニュージーランド準備銀行の金融政策委員会は、国の経済動向において有望な兆候を観察しています。RBNZ総裁のアンナ・ブレマンの最近のコメントによると、現在の経済動向は中央銀行の予測と一致しており、今後の期間において成長の勢いが強まる証拠が増えています。

市場の反応と通貨の動き

ニュージーランドドルはこれらの政策シグナルを取引現場で反映し、セッション中にNZD/USDの為替レートは0.27%下落し、0.5787に達しました。参考までに、43米ドルは現在のレートで約74.46NZDに換算されており、通貨の経済状況との関係性を示しています。

RBNZの政策枠組みの理解

RBNZは、経済の安定を維持するために二つの主要な目的を持つ二重の使命のもとで運営されています：一貫した物価安定の達成と最大持続可能な雇用水準の促進です。

CPIターゲットによる物価安定

物価安定は消費者物価指数（CPI）を通じて測定され、RBNZはインフレ率を1-3%の範囲内に維持しています。この狭い範囲は、高インフレによる価値の侵食とデフレによる停滞リスクの両方を防ぎます。金融政策委員会は、公式現金利（(OCR)）を主要な操作レバーとして調整します。インフレが上限を超えそうな場合に引き上げ、借入コストを増加させて経済活動を抑制します。

雇用をインフレヘッジとして活用

雇用の使命は、先行きのインフレ制御メカニズムとして機能します。労働市場が過度に逼迫すると、賃金圧力が高まり、それが価格上昇に繋がります。RBNZは、最大持続可能な雇用をインフレの加速を防ぐ最適な労働利用レベルと定義しています。このバランスを維持するために、MPCは雇用が持続可能な閾値を超えた場合に事前に行動を起こす必要があります。

金利と通貨の関係

金利決定は通貨市場に直接的な影響を及ぼします。高いOCR設定は、より良い利回りを求める外国資本を引き付け、ニュージーランドドルを強化します。一方、金利の引き下げは、国際投資家が他の場所でリターンを求めるため、NZDを押し下げる傾向があります。

従来の手段が効かない場合：量的緩和

COVID-19危機のような極端な経済的ストレス下では、RBNZは補完的な政策手段として量的緩和（QE）を導入しました。QEは、中央銀行が電子的に通貨を創出し、その資金を使って政府や企業の債券を金融機関から購入することを指します。この方法は、国内のマネーサプライを拡大し、従来の金利引き下げだけでは不十分な場合に信用条件を刺激します。

QEの顕著な副作用は通貨の弱体化です。拡大したマネーサプライは、一般的にニュージーランドドルを他通貨に対して押し下げるためです。RBNZは、従来の金融政策の伝達メカニズムが尽きた本格的な危機シナリオに限定してこのツールを使用します。

経済の状況は変化し続けており、成長の兆候に敏感に対応しながら、インフレ制御の目標を維持するために、MPCは引き続き政策の警戒を怠らない見込みです。