実は、真のストーリーはアクティブ対パッシブの話ではなく、はるかに構造的なものです。最近では、パッシブインデックスファンドさえも記録的な解約を経験しています。何が驚きかというと、バンガードがパッシブファンドの資金流出の先頭に立っていることです。

つまり、あなたが目にしたヘッドラインを飾る数字は、単にアクティブ運用戦略が資本を放出しているだけではありません。ファンドの構造自体が変化しているのです。これはファンドマネージャーの信用失墜というよりも、今実際に資金が流れたい場所がどこかに変わってきていることを示しています。