ドル安が貴金属の上昇を促進、BTCの10年パフォーマンスはなぜ金や銀を大きく上回るのか？

2025年美元指数（DXY）の軟弱なパフォーマンスは注目に値します。メディア関係者Ethan Ralphの分析によると、ドル指数は過去1年間で約10％下落し、過去10年で最悪の年間パフォーマンスを記録しました。このデータは、ユーロ、円、ポンド、カナダドル、スウェーデン・クローナ、スイスフランなど主要法定通貨に対するドルの相対的強さを追跡しています。

ドルの継続的な価値下落とFRBの緩和的金融政策の二重の推進により、希少資産の価格圧力は増加し続けています。アナリストのArthur Hayesは、この環境が貴金属やビットコインを含む価値保存資産に強力な支援をもたらすと指摘しています。

BTCと貴金属：10年比較における顕著な差別化

ビットコインと貴金属のパフォーマンスの違いは、暗号コミュニティと伝統的投資家の間で激しい議論を引き起こしています。アナリストのAdam Livingstonの統計によると、2015年以来、ビットコインは27,701％の累積リターンを達成しましたが、同期間の銀のリターンはわずか405％、金は283％にとどまっています。

ビットコインの最初の6年間の成長段階を除外しても、その後の段階でのパフォーマンスは伝統的な貴金属よりもはるかに優れています。LivingstonはXプラットフォーム上で、「合理的な時間枠から見ても、貴金属はこのトップ資産に対して非常に見劣りするパフォーマンスしか示していない」と述べています。

伝統的投資家の疑問と反論

著名な金推進者のPeter Schiffも議論に加わりました。ビットコインの最も率直な批評家の一人として、Schiffはこれらの資産を過去4年ではなく10年の期間で比較すべきだと提案しています。彼は「市場環境は変わった。ビットコインの時代は終わった」と主張しています。

しかし、Orange Horizon Wealthの共同創設者であるMatt Golliherは、この現象を経済学的な視点から説明しています。Golliherは、大宗商品価格は長期的には生産コストに収束する傾向があると指摘します。価格が上昇すると、生産活動が増加し、供給が拡大し、価格を押し下げる圧力となる——ただし、その資産の供給が厳しく制限されている場合を除きます。

希少性の経済学的意義

Golliherは、「現在の金と銀の生産源の多くは、1年前には経済的に実現不可能だったが、現在の価格水準では非常に収益性が高くなっている」と付け加えています。この観察は、供給側の柔軟性と価格の関係性を示しています。

これに対して、ビットコインはその供給上限が固定されているため、根本的に希少性の特徴を持っています。この拡張不可能な供給特性は、金融政策の緩和とドルの弱含みの環境の中で、BTCに独自の価値提案を与えています。

市場の現状と展望

2025年は貴金属価格の歴史的な上昇を目撃しました。金価格は4,533ドル/オンスの史上最高値を突破し、銀も約80ドル/オンスに迫る記録水準に達しました。同時に、ビットコインの現在価格は95,410ドルであり、相対的に調整局面にあります。

どちらの資産が長期的に価値を保つのに適しているかについての議論は続いていますが、市場環境の変化——ドルの価値下落、FRBの流動性供給、インフレ期待の高まり——が、多様な希少資産に支えをもたらす条件を作り出しています。