AI巨大企業に対する訴訟：マイケル・バリーの市場調整に賭ける10億ドルの賭け

伝説的な逆張り投資家マイケル・バリーは、2008年の住宅危機で利益を上げたことで有名ですが、現在は人工知能セクターが差し迫った崩壊の危機に直面していると数十億ドルを賭けています。 彼の最新の動きは、NvidiaとPalantir Technologies—ともに主要な株価指数を前例のないレベルに押し上げてきた2社が、著しく過大評価されているという確信を示しています。

予測不可能なタイミング

ヘッジファンド戦略家の彼の実績には、常に早すぎるというパターンが見られます。ドットコムバブルの時代、バリーは市場崩壊前に構造的な欠陥を見抜きましたが、そのタイミングは投資家の疑念を招きました。住宅市場の正当性が証明されたのは、多くの懐疑的な声の後でした。

今日、バリーはその比較が非常に的を射ていると主張します。「このバブルはドットコムサイクルを反映しています」と、彼は最近のポッドキャスト出演時にマイケル・ルイスと語りました。「ただし、それは本当にテクノロジーバブルではなく、根本的にはデータ伝送インフラが非現実的な期待の下で崩壊したことに関するものでした。」

バリーの分析によると、人工知能セクターはまったく同じ症状を示しています：企業同士が互いのベンチャーに巨額を投資し続け、データセンターの容量制約が危機的なレベルに達し、評価額が基礎的な経済状況から完全に乖離している状態です。

資本投入と確信

先月、静かにヘッジファンドを閉鎖した後、バリーは自身の仮説をまとめたサブスクリプションニュースレターを開始しました。「カサンドラ・アンチェインド」は数週間で171,000人の購読者を獲得し、年会費は379ドルに設定されており、自身の分析に信頼を置く投資家と直接コミュニケーションを取る体制を整えています。

彼のプットオプションは両社に対して約$10 百万ドルの賭けであり、2027年までに両株が大きく下落すれば、$1 十億ドルを超える支払いが見込まれます。Palantirについては、現在の約200ドルから(まで下落することを目標とし、Nvidiaは約37%の下落で彼の利益シナリオを引き起こす必要があります。

具体的な懸念点

Palantirについて： 過剰な経営陣報酬、政府契約への過度な依存、そして特にInternational Business Machines（IBM）からの競争激化が、マーケットの熱狂に隠された構造的な弱点を示しています。

Nvidiaについて： バリーは、OracleやMeta Platformsなどの主要顧客に見られる問題のパターンを指摘します。チップメーカーの顧客購入の資金調達方法は、エンロンのベンダー関係を特徴付けた会計の仕組みに似ており、また、これらの企業がチップ資産をどのように減価償却しているかについても疑問を呈しています。これにより、利益の過大な表示が実際の収益性を歪めている可能性があります。

市場の反応と否定

PalantirのCEOアレックス・カルプは、金融テレビでバリーの懸念を否定しました。一方、Nvidiaは会計の透明性と事業の基本に関する正式な反論を発表しました。バリーの公の立場に続き、11月3日に株価は変動しましたが、彼の予測する持続的な下落は見られていません。

小売投資家やソーシャルメディアの観察者の間では、懐疑的な見方が根強いです。コメント者は、過去15年間にわたりバリーのリセッション予測が何度も外れていることを指摘しています。2023年1月の「売り」推奨は、シリコンバレー銀行の崩壊の前触れでしたが、その後S&P 500は約70%上昇し、バリーはこれを誤算だったと公に認めています。

気づきのパラドックス

興味深いことに、バリーの知名度が予期せぬ市場のダイナミクスを生み出している可能性もあります。Simplify Asset Managementのチーフストラテジスト、マイケル・グリーンは次のように観察しています：「これらの懸念に対する認知度の高まりは、むしろ投資家のテクノロジー株への確信を強め、守備的なリポジショニングを引き起こすのを妨げている可能性があります。」

根本的な疑問は未解決のままです：マイケル・バリーは、人工知能インフラの構築において本当にシステムリスクを見抜いているのか、それとも彼の逆張りポジションはまたもや早すぎるだけなのか。