ヨーロッパのデジタルユーロプロジェクト、政策合意の兆しにより重要な局面に直面

欧州中央銀行は、デジタルユーロの取り組みを意図的な準備段階を通じて進めており、これがCBDCが公共の支払いインフラとして実現可能かどうかを決定する技術仕様と運用フレームワークを開発しています。同時に、70人の経済学者や学術政策立案者の連合が公開書簡を発表し、欧州議会のメンバーに対してデジタルユーロの公共の利益の側面を優先するよう呼びかけており、通貨をヨーロッパの金融独立性と支払いシステムのレジリエンスに不可欠なものとして位置付けています。

ECBの技術的および戦略的ビジョン

欧州中央銀行のこのデジタル支払い手段の設計に対するアプローチは、3つの競合する目的のバランスを取ることに焦点を当てています：小売金融システムにおける商業銀行の役割の維持、運用の安定性の確保、そしてユーザープライバシーの保護です。中央銀行は現在、ユーロシステムが発行する欧州全体のデジタル支払い手段のための包括的なルールと技術標準を策定しています。

ECBが準備した技術評価では、個人の保有制限を3,000ユーロに設定したシナリオを検討し、そのような制約は経済的逆境下でも金融安定性リスクを引き起こさないと結論付けています。提案されたCBDCは、オフライン取引機能を含む現金のような機能を提供しつつ、マネーロンダリング対策や消費者プライバシーの期待を維持するための安全策も組み込まれています。

ECBの執行委員会メンバーのフィリップ・レーンは最近、デジタルユーロのプロジェクトは、支払い革新の促進と銀行の伝統的な仲介役の保護の間の均衡を維持することを目的としていると強調しました。

経済学者による公共通貨主権の主張

この公開書簡は、元欧州復興開発銀行の指導者や著名なフランスの経済学者トマ・ピケティなどの人物によって執筆されており、デジタルユーロを重要な公共財として位置付けています。これらの政策関係者は、堅牢で公共管理された選択肢がなければ、ヨーロッパの市民や商人は、規制の枠外で運営される民間の支払いネットワークや外国の技術プラットフォームに依存し続けることになると警告しています。

署名者たちは、デジタルユーロの取り組みの遅延や希薄化は、特に金融ストレスの時期に、非ヨーロッパの支払い大手に依存することでシステム的な脆弱性を生むため、ヨーロッパの支払いシステムの自律性を損なう可能性があると強調しています。

銀行セクターの懐疑論と実装の課題

商業銀行は、預金の仲介排除の可能性、新しい支払いインフラとの統合コスト、消費者の採用率に関する不確実性について懸念を表明しています。BNPパリバの金融アナリストは、預保制限や階層的金利の最終的な構造次第で、銀行の収益性への影響が大きく異なると指摘しています。

消費者調査によると、デジタルユーロの公共の受け入れは、堅牢なプライバシー保証に大きく依存しています。強力なデータ保護メカニズムがなければ、通貨の運用上の利点にもかかわらず、広範な採用には逆風が予想されます。

欧州中央銀行は、デジタルCBDCが既存の支払いエコシステムとどのように統合されるかを検討した複数の技術的研究を参照しながら、政策に関する質問に回答しています。また、ユーロ圏の銀行セクターの実装コストやプライバシー保護メカニズムの評価も行っています。